特斯拉(TSLA-US) 正式发布Cybercab自动驾驶计程车，将是该公司自动驾驶布局的重要转折点。从车辆规格、商业部署规模到技术路线与营运模式，产业界及华尔街将聚焦五大亮点。

量产版维持「无方向盘、无踏板」

Cybercab 是一款双座电动车，配备剪刀式车门，没有方向盘与踏板，设计上完全仰赖特斯拉全自动辅助驾驶系统（FSD）运行。

量产版外观预料将与近期在美国各地被目击测试的多款原型车相近，其中包括数辆由安全驾驶员陪同、在奥斯汀道路测试的车辆。

外界关注，特斯拉是否会推出配备方向盘与踏板的版本，让 Cybercab 得以销售给一般消费者。不过，特斯拉似乎已为这项期待降温，旗下 Tesla Robotaxi 的 X 帐号日前发文强调：「没有方向盘，也没有踏板。」

商业车队能否扩大部署

除了硬体设计，特斯拉对自动驾驶的重大押注，核心在于营运调度与软体。华尔街认为，若要支撑目前估值，特斯拉必须将自驾计程车队发展成自主叫车服务网路，并向私人车主销售具备软体业高毛利特性的 FSD 订阅服务。

摩根士丹利分析师 Andrew Percoco 在给客户的报告中表示，市场对特斯拉周四的发表活动抱持「正向看法」。根据德州车辆管理局近期资料，特斯拉已额外登记约40辆 Cybercab，供商业营运使用，显示该公司可能正为更大规模的部署做准备。

在摩根士丹利的乐观情境中，特斯拉将在奥斯汀、休士顿及达拉斯推出无须安全驾驶员监督的 Cybercab 车队，向一般乘客提供付费载客服务。

Percoco 表示，虽然没有明确的关键数字，但市场需要看到的不只是少数约5至10辆 Cybercab 上路。他认为，若特斯拉能在德州部署25至50辆，可能推动股价走高。

相较之下，悲观情境是特斯拉仅向一般民众展示车辆，实际投入商业营运的车队规模有限，甚至完全没有部署。Percoco 预测，这将难以重新点燃市场对特斯拉自驾计程车业务的热情，股价也可能在活动结束后回落。

无人车队扩张与跨城市布局

第三方自驾计程车追踪平台显示，特斯拉无安全驾驶员车队自第二季末以来成长200%，车辆数从6月30日的57辆，增至8月31日的156辆。摩根士丹利表示，无论新增车辆是 Cybercab 或 Model Y，车队持续扩张都是特斯拉股价能否在年底前跑赢大盘的关键。

此次发表会登场前数日，特斯拉的拉斯维加斯自驾计程车申请才刚获得内华达州交通管理局批准，未来12个月最多可部署5,000辆全自动驾驶车辆，高于 Waymo 在当地获准部署的1,000辆。

特斯拉最早于2024年在好莱坞摄影棚举办的活动中，首度公开 Cybercab 原型车。去年，特斯拉则以改装版 Model Y 在奥斯汀推出初步的自驾计程车服务。

纯视觉自驾能否证明可靠

特斯拉整项自动驾驶布局，建立在成本较竞争对手低的摄影机方案之上。

Envorso 数位工程资深副总裁 Florian Frischmuth 表示，特斯拉主要仰赖摄影机、车载人工智慧运算能力，以及多年累积的实际道路驾驶数据；Waymo 则采用更完整的感测器组合。

他指出，特斯拉的方案旨在降低感测器的复杂度与相关成本。若特斯拉能证明这项技术可稳定运作，便可能在成本及规模化方面取得显著优势，甚至改变自动驾驶运输的商业模式。

Alphabet(GOOGL-US) 旗下 Waymo 则对特斯拉的纯视觉系统提出质疑。Waymo 车载软体副总裁 Srikanth Thirumalai 在公司部落格发文指出，多年来业界一直争论，单靠摄影机能否实现完全自动驾驶。如今，在累积超过2亿英里的真实道路里程后，数据已经显示，要安全且大规模部署完全自动驾驶，仅靠摄影机仍不够。

他表示，Waymo Driver 结合摄影机、光达与雷达提供的资讯，建立丰富且具备备援能力的环境视野，这是任何单一感测器都无法做到的。特斯拉与执行长马斯克则始终坚称，多模式感测器组合并非必要。

成本、获利模式及谁能购买

撇开技术争议，投资人更关心的仍是尚未明朗的商业问题。

持有特斯拉股票的 Laffer Tengler Investments 资深证券分析师 Jamie Meyers 表示，市场希望了解 Cybercab 的单位经济效益、特斯拉与监管机关对部署规模的承诺，以及销售方式，包括哪些人可以购买。马斯克先前曾表示，Cybercab 的车辆成本可望低于3万美元。

对华尔街而言，特斯拉能否把 Cybercab 从展示用原型车转化为可规模化部署的商业车队，并透过叫车服务与 FSD 订阅创造高毛利收入，将是这场发表会能否重新推升市场期待的关键。