2026年09月09日（优分析／产业数据中心报导）⸺ Philip Morris International(PM-US)持续加快从传统纸烟转向无烟产品，执行长Jacek Olczak表示，美国ZYN尼古丁袋与IQOS加热烟仍是主要成长动能，并特别点名台湾市场，表示公司对目前在台湾的表现相当满意。

但主要原因是Philip Morris过去在台湾传统纸烟市场的布局较小，因此发展无烟产品时，较不需要面对既有纸烟业务遭到侵蚀的问题，有利公司积极拓展新产品。

Philip Morris同步上调2026年获利财测，主要受惠汇率环境改善。公司预估全年每股盈余由原先7.19至7.34美元提高至7.28至7.43美元；调整后每股盈余则由8.26至8.41美元上修至8.35至8.50美元，相较市场预估8.37美元，新财测区间中高端已高于市场预期。

公司此前与高特力集团Altria(MO-US)旗下Philip Morris USA签署委托制造协议，由Philip Morris USA为Philip Morris International的非美国关系企业提供生产服务，首批出货预计于2027年初开始，双方希望借此提高营运效率与制造能力。

这项安排并不代表Philip Morris准备重返美国传统纸烟市场。Philip Morris USA仍属于Altria旗下烟草事业，双方维持独立营运；Philip Morris International也表示，目前仍没有在美国销售传统纸烟的计划。这项制造合作预期不会对双方2026年财务表现造成重大影响。

从全球市场来看，日本已成为加热烟成熟度的重要指标，加热烟占当地整体尼古丁市场销量比重已超过50%。尽管2026年至2027年日本接连面临烟税与价格调整，Philip Morris表示，加热烟市场在短期波动后已逐步恢复成长，IQOS仍维持很高的市场地位。

美国则是下一阶段最重要的成长市场。Philip Morris认为，美国尼古丁袋市场中长期仍具有20%以上成长潜力，公司近期推出ZYN Ultra并大幅扩充产品组合，过去2个月新增超过20个SKU，同时增加品牌与通路投资，持续扩大ZYN渗透率。

IQOS也可能成为Philip Morris在美国的另一项成长动能。目前公司仍等待美国食品药物管理局(FDA)对IQOS ILUMA的相关授权，并表示取得许可后已准备好推向市场。Olczak认为，参考其他国家的发展经验，加热烟长期有机会占美国纸烟与加热烟合计市场约10%。

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