马斯克(Elon Musk)看好人工智慧(AI)将在未来一年大幅推升美国经济成长, 他预估AI可能让美国明年GDP成长率从约2%提高至4%, 甚至不排除更高水准。马斯克9月18日在社群平台X发文表示, 「我的猜测是, AI明年将让美国GDP成长率大约翻倍, 从约2%升至4%, 甚至可能更高。」

这项预测正值市场激烈讨论AI巨额基础建设支出究竟能否转化为整体经济生产力之际。近年美国科技业投入晶片、资料中心及AI运算基础设施的资金规模持续攀升, 但投资增加与生产力改善之间仍存在时间落差, 市场关注AI究竟需要多久才能从企业资本支出转化为广泛的经济成长。

AI投资规模已相当可观。Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok估计, 美国AI相关资本支出占GDP的比重, 可能从3年前约0.6%提高至2027年至2029年平均约3%。此外, 穆迪分析师引述的数据显示, 美国科技企业2027年在晶片及资料中心的支出可能接近1兆美元, 远高于中国竞争对手预计的约1,650亿美元。

如此庞大的资本支出将直接带动经济活动, 但真正决定AI能否支撑4%经济成长的关键, 并不是投入多少资金, 而是这些投资能否转化为足够的生产力提升。如果企业能够利用生成式AI及AI代理人提高每名员工的产出, AI带来的经济效益可能比过去的科技周期更快出现。

目前生成式AI已逐渐进入软体开发、研究、客服及其他商业流程, 企业也开始使用能够自主执行多步骤工作的AI代理人。若相关工具能够快速提高劳动生产力, AI对GDP的贡献可能在短时间内扩大。

不过, 历史经验显示, 科技投资激增与整体经济生产力改善之间往往存在明显落差。1990年代网际网路基础建设快速扩张后, 美国企业仍花费多年时间调整商业流程及资本配置, 生产力提升才逐步反映在整体经济数据中。因此, AI是否能在短短一年内将GDP成长率推升至4%, 仍取决于企业采用速度及生产力改善幅度。

从目前的经济预测来看, 马斯克的4%目标与主流预期存在明显差距。Morningstar预期美国经济成长将一路放缓至2027年, 而非加速至马斯克所预估的4%。此外, 利率环境也是影响AI投资扩散的重要因素。美联储9月16日将基准利率升至4%, 而高盛则预期10月可能再次升息。

较高的利率未必会阻止大型科技企业持续投入AI基础建设, 但可能提高中小型企业导入AI技术的融资成本。大型企业拥有较充裕的现金流及资本市场融资能力, 可以继续建置资料中心与运算设备; 相较之下, 规模较小的企业若必须透过借贷或其他外部融资导入AI, 可能受到高利率环境的限制。

另一方面, 美国消费市场目前仍展现一定韧性。美国8月零售销售较7月增加1.2%, 高于市场预期的0.8%; 核心零售销售则增加1.4%, 同样高于原先预估的0.6%。消费持续成长意味着AI投资之外, 美国经济仍有其他支柱提供支持。

AI对美国经济的实际贡献目前已经开始出现在GDP数据中。摩根大通资产管理的分析显示, 美国超大规模云端企业今年资本支出可能接近8,000亿美元, 约为2019年的10倍。该机构估算, 过去一年AI相关投资约贡献美国实质GDP成长0.47个百分点, 约占2.1%实质GDP成长速度的五分之一。

不过, AI投资对GDP的实际影响可能受到进口硬体的抵销。美国许多AI伺服器、晶片及相关设备依赖海外制造, 因此部分投资支出会在GDP计算中被进口项目抵销。摩根大通指出, 美国超大规模云端企业约30%的资本支出流向海外资料中心, 同时部分AI硬体进口也会降低相关投资对美国GDP的直接贡献。

美联储研究人员也指出, AI对经济的影响应从技术能力与成本、企业投资与采用, 以及生产力和劳动市场等不同面向观察。AI技术能力提升与成本下降通常先发生, 接着才是企业广泛采用及增加投资, 最终才可能反映在整体生产力与劳动市场数据中。

美国财政部相关分析则指出, AI投资近年已成为经济成长的重要推动力量。2025年AI驱动的投资约占美国GDP成长的近30%, 而这项趋势延续至2026年前两季。不过, 财政部同时指出, AI带来的生产力改善幅度及实现时间仍存在不确定性, 最终效果也可能取决于AI在服务业等领域的普及程度。

马斯克的预测也与他自身企业利益存在关联。其旗下特斯拉(Tesla, TSLA-US)持续布局自动驾驶、机器人与AI技术, 而xAI则直接投入生成式AI模型及运算基础设施。因此, 路透社指出, 马斯克看好AI快速推升经济成长的预测, 与其旗下企业持续扩大AI相关业务存在明显关联, 不过他在X上的相关发文并未揭露这些利益关系。

AI基础建设支出目前也正在形成一个庞大的资本循环。辉达(NVIDIA, NVDA-US)等晶片企业受惠于AI运算需求, 云端服务商则持续扩建资料中心, 同时电力、网路设备、记忆体及半导体制造商也需要增加产能以满足AI供应链需求。这些投资可以在短期内刺激固定资本形成, 但能否最终转化为更高的劳动生产力, 才是决定AI是否能带动长期GDP成长的核心因素。

目前市场对AI经济效应的争论, 因此已从「AI是否会带来成长」逐渐转向「成长幅度有多大以及何时出现」。摩根大通的数据显示, AI相关投资目前确实已对美国GDP成长提供一定贡献, 美国财政部也将AI投资列为近期经济成长的重要来源, 但两者都未支持短期内GDP成长率必然达到4%的结论。

对投资人而言, 接下来企业财报及资本支出计划将成为观察AI经济效益的重要指标。若企业开始在财报中揭露AI导入带来的成本下降、营收增加或员工生产力提升, 将有助于判断AI投资是否已从单纯的基础建设支出, 进一步转化为广泛的经济生产力。

因此, 马斯克提出的4% GDP成长预测, 本质上是对AI生产力革命速度的高度乐观判断。目前美国AI投资规模已达前所未有的水准, 但从投资转化为实质生产力仍需要时间。未来一年企业AI采用速度、资本支出规模、劳动生产力及整体消费需求, 将决定这项预测能否逐步在经济数据中得到验证。