美光(Micron)财报公布前夕，美国投行D.A. Davidson分析师Gil Luria周一(28日)重申买进评等与2000美元目标价，接近华尔街最高水准，较当前市价隐含约一倍涨幅空间。

Luria在6月把目标价由1500美元上调至2000美元，理由是美光进入「半导体业可见度最佳」阶段，记忆体供需紧张至少延续至2027年。根据《雅虎财经》统计，分析师对美光的平均目标价约1520美元。

Luria指出，记忆体是AI大模型运行关键，容量愈大、推理愈快、上下文愈长；Meta近期Muse互动应用走红，化解市场对消费端记忆体需求转弱的担忧。

他并强调，本轮是GPU、CPU、记忆体「三位一体」的超级周期，但超微、英特尔本益比约40至60倍，美光仅约7倍，出现明显预期错配。

供给面佐证Luria上述论点。AI伺服器HBM与先进DRAM持续短缺，辉达、微软、亚马逊、Meta等云端大厂积极建置基础设施；市场资料显示三大原厂2026年高端AI记忆体产能多被长约协议(LTA)锁定，美光HBM3E、HBM4配合辉达、超微加速晶片出货。

摩根大通亦维持美光「增持」评等、目标价1540美元，预估本季营收、毛利率、EPS优于市场共识，并称价格涨势放缓属销售节奏，而非需求转弱。摩根大通还预估，供需缺口持续整个2027年，HBM4出货与LTA可进一步强化议价能力。

不过多头仍面临风险。记忆体具周期属性，新厂与扩产若于2028年后释出，恐致合约价格回落。部分机构近期也已提示涨价边际放缓、中国记忆体产能与AI资本支出回报不及预期等变数。因此，美光本周财报重点将在HBM4放量、毛利率与2027年供给指引，决定市场是否接受「2000美元」的超级周期定价。