美股主要指数周四 (18 日) 开高走高，科技股领军反弹。投资人逢低承接前一日因联准会 (Fed) 释出升息讯号而遭到抛售的股票，与此同时，美伊达成和平协议带动油价回落，也提振市场对通膨降温的期待。

随着荷姆兹海峡有望逐步恢复正常航运，市场乐观看待能源供应风险缓解，有助抵消新任 Fed 主席华许 (Kevin Warsh) 偏鹰派立场带来的压力，推动华尔街三大指数同步走高。

截稿前，道琼工业指数涨逾 330 点或近 0.7%，那斯达克综合指数涨逾 230 点或 0.9%，标普 500 指数涨 0.8%，费城半导体指数涨逾 4.5%。台积电 ADR 涨逾 3.0%。

美国总统川普签署美伊初步和平协议后，中东局势进一步降温，带动全球市场风险偏好回升。随着部分油轮恢复通行荷姆兹海峡，国际油价周四下跌，美股期货同步反弹，市场焦点也逐渐从地缘政治风险转向企业获利与联准会 (Fed) 后续政策走向。

截至欧洲盘中，标普 500 指数期货上涨 0.8%，那斯达克 100 指数期货劲扬 1.5%。英特尔 (INTC-US) 盘前大涨近 9%，主因川普表示该公司已与苹果 (AAPL-US) 达成晶片制造合作协议。前一交易日，美股曾因 Fed 释出偏鹰派讯号而承压，标普 500 指数收跌逾 1%。

布兰特原油价格则下跌 1.5%，朝每桶 78 美元靠拢。根据伊朗总统裴泽斯基安 (Masoud Pezeshkian) 公布的协议备忘录内容，荷姆兹海峡航运可望在 30 天内全面恢复正常运作。目前已有 4 艘超级油轮、约 800 万桶原油成功穿越或驶离荷姆兹海峡，显示能源供应中断风险正逐步消退。

美伊协议提振市场情绪 投资人重返企业获利题材

市场人士认为，美伊达成协议有助于降低能源价格进一步飙升的风险，也让投资人重新聚焦企业基本面与人工智慧 (AI) 投资热潮。

Tikehau Capital 资本市场策略主管 Raphael Thuin 表示，无论是 SpaceX 挂牌上市、华许 (Kevin Warsh) 首次主持 Fed 会议，还是美伊达成协议，近期市场都顺利消化相关冲击。

他指出，随着协议正式签署，市场有理由相信通膨可能接近高点甚至已经见顶，投资人未来将重新把焦点放在企业财报表现上，例如下周即将公布财报的美光 (MU-US)。

市场对通膨前景的乐观情绪，也反映在能源市场走势上。美国汽油价格近期跌破每加仑 4 美元，创 3 月以来新低。不过分析人士提醒，能源成本只是通膨组成的一部分，整体物价压力是否持续降温，仍有待后续数据验证。

Fed 升息预期未退 美元续强、美债殖利率维持高档

尽管油价回落，但债券市场对 Fed 政策前景依旧保持警戒。美国短天期公债殖利率仍维持在 2025 年 2 月以来高点附近，交易员持续押注 Fed 将于 9 月升息。最新公布的初领失业救济金人数略高于市场预期，但尚未改变市场对利率路径的看法。

周三结束的 Fed 会议已是连续第四次按兵不动。决策官员认为美国经济成长依然稳健，生产力与企业资本支出维持强劲，同时强调通膨风险已超越就业市场疲弱问题，成为政策制定的首要考量。

Fed 主席华许强调未来政策将更依赖经济数据，也让市场更加关注能源价格对通膨的影响。Jefferies 欧洲首席经济学家 Mohit Kumar 表示，若油价持续维持在每桶 80 美元以下，通膨预期未必会进一步升高，因此 Fed 未来几个月可能维持利率不变。

他认为，从中期来看，包括 AI 技术进步、生产效率提升以及能源价格回落等因素，仍将持续形成抑制通膨的力量。不过在市场完全确认物价压力受控之前，Fed 的「利率维持高档更久」论述短期内恐怕仍难松动。

截至台北时间周四（18 日）21 时许：

• 道琼工业指数上涨 385.02 点或 0.75%，暂报 51,877.57 点
• 那斯达克综合指数上涨 364.76 点或 1.40%，暂报 26,386.41 点
• 标普 500 指数上涨 84.08 点或 1.13%，暂报 7,504.18 点
• 费半上涨 653.86 点或 4.86%，暂报 14,130.93 点
• 台积电 ADR 上涨 2.51% 至每股 442.99 美元
• 10 年期美债殖利率跌至 4.44%
• 纽约轻原油下跌 2.50% 至每桶 74.11 美元
• 布兰特原油下跌 1.76% 至每桶 78.15 美元
• 黄金下跌 2.49% 至每盎司 4,272.20 美元
• 美元指数升至 100.619

焦点个股：

英特尔 (INTC-US) 早盘股价上涨 9.98%，至每股 133.19 美元

英特尔盘前大涨近 9%，美国总统川普在 Truth Social 发文表示，英特尔已与苹果 (AAPL-US) 达成协议，将在美国设计并生产晶片。苹果盘前则小涨不到 1%。

威腾电子 (WDC-US) 早盘股价上涨 9.66%，至每股 780.89 美元

记忆体族群 盘前同步走强，威腾电子 (Western Digital) 上涨 5.6%，美光 (MU-US) 及 Sandisk (SNDK-US) 均上涨约 4%。

埃森哲 (ACN-US) 早盘股价下跌 16.67%，至每股 130.00 美元

埃森哲盘前重挫 13%，该公司宣布同意收购资产智慧公司 runZero、装置与软体供应链安全公司 Netrise，以及资安公司 Dragos 的多数股权，交易总价值约 41.75 亿美元。

今日关键经济数据：

• 美国上周初领失业金人数报 22.6 万，预期 22.5 万，前值 23 万
• 美国上周续领失业金人数报 181 万，预期 180 万，前值 178.6 万

华尔街分析：

摩根大通策略师表示，随着半导体股票的剧烈波动迫使部分投资人削减配置，市场爆发「恐慌动荡」的风险正在上升。策略师指出，本周晶片股反弹至历史新高的同时，伴随着更高的波动性，这可能会引发投资组合的「风险价值」(VaR) 冲击。

在这种情境下，市场的剧烈波动会导致投资人突破其「风险价值」限制，迫使他们必须削减部位，即使他们依然看好该笔交易的底层逻辑。 「对 VaR 敏感的投资者日益增加，这提高了市场对『由波动性引发的自我强化式抛售』的敏感度，」策略师在报告中写道。