2026年07月20日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 德州仪器(TXN-US)是全球最大的类比晶片供应商之一，公司营收主要分为类比晶片与嵌入式处理两大部门，产品广泛应用于工业、汽车、资料中心、个人电子及通讯设备，因此其营运展望经常被市场视为观察类比半导体景气的重要风向球。

德州仪器将于7月22日公布2026年第二季财报，公司先前预估单季营收为50亿至54亿美元。

Visible Alpha汇整的分析师预估显示，市场普遍预期第二季营收将达到约52亿美元，年增约18%，落在公司指引区间中值附近。

由于公司第一季营收已达48.25亿美元，年增19%、季增9%，第二季营收延续成长已成为市场共识。

这次财报更重要的观察方向在于工业与资料中心需求能否持续至下半年，以及营收增加后，晶圆厂稼动率、毛利率与现金流是否同步改善。

从产品组成来看，类比晶片仍是德州仪器最主要的营收来源。

类比产品种类繁多，涵盖电源管理、讯号链、感测与控制晶片，广泛分布于工业设备、汽车电子与资料中心等应用，因此类比部门的成长幅度也能反映本轮终端需求复苏的广度。

(资料来源：Visible Alpha、优分析产业资料库 )

从终端应用市场拆分，分析师预期德州仪器第二季的主要成长动能仍来自工业与资料中心。

第一季工业市场营收约17.7亿美元，Visible Alpha预估第二季将提高至约19.2亿美元，年增约24.8%。

德州仪器管理层先前表示，第一季工业营收年增超过30%、季增超过20%，需求改善涵盖不同产业、地区及客户规模，且订单动能已连续五至六个月回升。

由于目前工业市场营收仍低于2022年的前一轮高峰，市场普遍认为本轮复苏仍有延续空间，不过，管理层也坦言，下半年需求能否持续成长，仍是目前最大的未知数。

如果第二季工业营收符合预期，但第三季整体营收指引低于市场预期或管理层对工业需求的说法转趋保守，市场可能怀疑近期订单主要来自客户库存回补，终端需求尚未形成更长时间的成长趋势。

资料中心市场则是本轮预期成长速度最快的终端应用。

Visible Alpha预估，第二季相关营收将提高至约6.6亿美元，年增幅约81%；公司管理层另表示，第一季资料中心市场营收年增约90%、季增超过25%，显示AI伺服器与资料中心建设已成为公司重要的新增需求来源。

AI伺服器内部需要大量电源管理、讯号链、感测与控制晶片，资料中心的网路设备、电力转换及散热系统也会增加类比元件用量；德州仪器拥有庞大的通用型产品组合与较完整的供货能力，因此除了受惠终端需求增加，部分成长也可能来自其他供应商供货不足时所承接的订单。

目前部分应用特定电源产品仍处于客户设计导入阶段，预计2026年下半年至2027年才会带来更明显贡献。因此，后续还要观察资料中心营收能否从通用型零组件需求与供应优势，进一步延伸至应用特定产品正式量产。

相较之下，市场目前对汽车业务的预期较为保守。

Visible Alpha预估第二季汽车营收仅较第一季小幅增加，后续维持温和成长。德州仪器第一季汽车营收年增中个位数，季对季大致持平，显示车用半导体需求正在改善，但复苏速度仍慢于工业市场。

(资料来源：Visible Alpha、优分析产业资料库 )

除了营收成长，毛利率能否改善也是这次财报的重要观察项目。

德州仪器过去数年投入大量资本建立300毫米晶圆产能，景气低迷时，新厂折旧与偏低的产能利用率会压抑毛利率，随着出货量及晶圆厂稼动率提高，固定成本可以由更多产品分摊，市场期待毛利与获利增速逐渐高于营收增速。

公司第一季毛利率为58%，较2022年第一季70.17%的高点仍有明显差距，显示目前获利能力尚未回到上一轮高峰。

不过，2022年的高毛利率同时受到供应吃紧、价格、产品组合及产能利用率等因素影响，目前新增晶圆厂折旧与产能爬坡成本也可能限制毛利率回升速度。

因此投资人更应观察营收成长后，毛利率能否逐季改善以及改善幅度是否符合市场对稼动率提升的期待。

整体来看，市场对德州仪器第二季财报已抱持相当正面的预期，工业需求复苏与资料中心快速成长也已反映在分析师预估之中。

若工业市场持续成长、资料中心应用特定产品开始放量，汽车需求也逐步改善，市场将更有理由确认德州仪器已进入新一轮上升周期。若第二季数字亮眼，但第三季展望转趋保守，则可能再次引发市场对短期库存回补及需求复苏持续性的疑虑。

※ 本文经「优分析」授权转载，原文出处:原文连结
※ 免责声明：文中所提的个股、基金、期货商品内容仅供参考，并非投资建议，投资人应独立判断，审慎评估风险。