AMD(AMD-US) 在最新财报电话会议上释出强劲成长讯号。董事长兼执行长苏姿丰（Lisa Su）表示，随着领先产品采用持续扩大，公司再次交出创纪录季度业绩，并强调「我们仍处于多年 AI 采用周期的早期阶段」。

AMD 第二季营收达 115 亿美元，年增 50%，稀释每股收益较去年同期成长约 82%。公司表示，资料中心业务与核心客户的大规模采购，是推动营运成长的主要动能。

苏姿丰指出，AI 应用持续扩张，市场对加速器与 CPU 的需求都超出公司先前预期，整体资料中心市场机会的扩展速度也明显高于六个月前的预估。

资料中心成核心引擎 营收年增 107%

资料中心业务成为 AMD 本季最大亮点。财报显示，该业务第二季营收达 67 亿美元，年增 107%，创下历史新高，占公司总营收比重升至 58%，较一年前的 42% 明显提升。

在伺服器 CPU 市场，AMD 旗下 EPYC 处理器连续第五个季度创下营收纪录，云端与企业客户销售均较去年同期成长超过 70%。新一代第六代 EPYC Venice 系列目前已投入生产，客户需求也高于过往任何一代产品。

苏姿丰表示，Venice 采用 Zen 6 核心与 2 奈米技术打造，每瓦效能优于领先 x86 CPU 两倍以上，并达到领先 ARM CPU 的 3.3 倍水准。她指出，客户对 Venice 的需求「比任何一代 EPYC 都更强劲」。

此外，资料中心 GPU 业务也受惠于云端服务供应商与 AI 企业扩大部署，营收同样较去年同期翻倍成长。

Helios 需求超预期 加速布局 AI 机架平台

在 AI 基础设施布局方面，AMD 推出的机架级 AI 平台 Helios 成为市场关注焦点。该平台整合 Venice CPU 与 MI450 系列 GPU，定位为大型 AI 运算需求提供完整解决方案。

苏姿丰表示，客户对 Helios 的需求非常强劲，甚至超越公司最初预测。AMD 目前已与 OpenAI、Meta 展开多代吉瓦级部署合作，并宣布与 Anthropic 建立新的策略合作伙伴关系。

根据 AMD 说法，Anthropic 将在 Helios 平台部署最高达 2 吉瓦的 MI450 系列 GPU，其中首批 1 吉瓦部署预计于 2027 年上半年开始。此外，微软也将在 Azure 平台大规模部署 Helios。

面向未来产品规划，苏姿丰表示，AMD 计划每年推出新的机架级 AI 平台，并预期 MI500 将成为 Instinct 系列历来最大的世代升级，使公司有望在四年内将推理效能提升超过 2000 倍。

上修市场规模 2027 年资料中心营收看翻倍

AMD 此次电话会议也大幅上调对 AI 与资料中心市场的长期展望。公司预估，资料中心 AI 加速器市场至 2030 年将以超过 45% 的年复合成长率扩大，市场规模约达 1.4 兆美元；伺服器 CPU 市场则预计以超过 50% 的年复合成长率成长，规模达约 2200 亿美元。整体高效能与 AI 运算市场未来几年预估将以约 40% 的年复合成长率成长，至 2030 年接近 2 兆美元。

在营运展望方面，AMD 预计 2026 年下半年伺服器营收年增超过 80%，并在更高基期下，预估 2027 年全年成长超过 70%；资料中心业务 2027 年营收则预计较 2026 年同期成长超过一倍。

苏姿丰表示，AMD 目前正大幅超越去年 11 月提出的长期财务模型，公司预计营收将明显高于原先超过 35% 的成长目标，并在策略时间框架内显著超越每股收益 20 美元的年度目标。

非 AI 业务回温 支撑整体营运表现

除了资料中心业务外，AMD 其他产品线也呈现不同程度复苏。由于半客制化销售下降，游戏业务第二季营收年减 31% 至 7.79 亿美元，不过客户端与嵌入式业务成长抵销部分影响。

第二季客户业务营收年增 23% 至 31 亿美元，嵌入式业务营收年增 19% 至 9.77 亿美元，创下三年多来最强劲成长表现。

财务长胡锦表示，嵌入式业务复苏将在 2027 年为公司毛利率带来额外推动力，未来营运支出成长也将控制在低于营收成长速度的水平，以进一步提升营运杠杆并推动每股盈余成长。

AMD 在电话会议中释出的讯息显示，公司正押注 AI 基础设施需求持续扩张，并透过 CPU、GPU 及机架级 AI 平台布局，争取多年 AI 运算周期带来的成长机会。

AMD 2026 年第二季财报电话会议全文翻译：

苏姿丰，董事长兼执行长：

随着我们领先产品的采用持续扩大，我们再次交出了出色的季度业绩，营收和获利能力均创下纪录。营收年增 50%，达到 115 亿美元，这得益于 EPYC、Instinct、Ryzen 和嵌入式处理器销售额的大幅成长。资料中心营收年增超过一倍，目前占总营收的 58%，高于一年前的 42%，这反映了我们的伺服器和资料中心 AI 业务规模的快速扩大。

我们的创纪录业绩标志着 AMD 财务表现的另一个显著提升，并展示了我们产品组合和执行力的强大。我们仍处于多年 AI 采用周期的早期阶段，因为部署在广泛的市场和工作负载中不断增长，推动了对更多计算的需求，并为未来几年的显著营收成长和获利能力创造了清晰的路径。

转向我们的细分市场。资料中心业务营收年增 107%，达到创纪录的 67 亿美元，这得益于 EPYC 处理器和 Instinct 加速器的强劲需求。在伺服器方面，我们连续第五个季度实现伺服器 CPU 营收创纪录，云端和企业销售均年增超过 70%，超出了我们上季提供的展望。随着客户扩大了第五代 EPYC Turin 系列和第四代 EPYC Genoa 系列的部署，我们的 x86 伺服器营收市场份额较去年同期有所成长。

在云端，超大规模客户继续在其内部基础设施和公有云产品中扩展 EPYC 的使用，包括 AWS、微软、Google、甲骨文等。目前，全球超过 1600 种 EPYC 公有云实例类型中，近三分之一由第五代 EPYC Turin 提供支持，供应商透过新的资料库、储存和 AI 工作负载扩大了其产品范围。这种不断扩大的覆盖范围正在转化为云端 EPYC 采用率的成长，上个季度，医疗保健、金融服务、媒体和科技公司增加了数千万个实例。

企业方面，我们连续第四个季度实现创纪录的销售和创纪录的 sell-through，这得益于我们 EPYC 产品组合的领先性能和 TCO 优势，本地部署采用率加速增长。成长基础广泛，我们在领先的金融服务、制造业、电信、零售和科技公司赢得了大规模部署。目前，来自 HPE、戴尔、联想、超微等公司的超过 230 个第五代 EPYC 平台已上市，这是我们迄今为止最广泛的企业产品组合。

展望未来，Agentic AI 正在为伺服器 CPU 创造新的成长向量，涵盖高频 AI 主机节点、高密度 Agentic 伺服器以及通用云端和企业工作负载。我们的第六代 EPYC Venice 系列专为这些不断扩大的工作负载而设计，并实现了 EPYC 历史上最大的代际性能提升之一。 Venice 基于我们全新的 Zen 6 核心和 2 奈米技术构建，每瓦性能是领先 x86 CPU 的两倍以上，是领先 ARM CPU 的 3.3 倍。 Venice 系列包括 30 多款处理器，将领先的单核心和单插槽效能与广泛的储存和 IO 配置相结合，使客户在优化效能、效率和 TCO 方面具有更大的灵活性。 Venice 现已投入生产，所有主要 OEM 厂商都按计划推出平台，领先的云端供应商计划从今年稍后开始部署。客户对 Venice 的需求比任何一代 EPYC 都更强劲，我们预计在未来几季将继续在云端和企业领域扩大市场份额。

转向我们的资料中心 AI 业务，得益于对 Instinct 加速器的强劲需求，营收年增超过一倍。随着领先 AI 公司在越来越多的推理和训练工作负载中扩大部署，以及云端供应商扩大 MI350 的可用性，MI355x 的采用率持续扩大。

在我们的 Advancing AI 活动中，我们发布了 Helios，这是一个机架级 AI 平台，结合了 EPYC Venice CPU、MI450 系列 GPU、Pensando 网路和 ROCm 软体。在广泛的推理工作负载中，Helios 在相同机架功耗下提供高达 15% 的吞吐量提升，每美元代币数比竞争对手高出高达 30%。客户对 Helios 的需求非常强劲，并超越我们最初的预测。

除了与 OpenAI 和 Meta 的多代吉瓦级部署外，我们宣布与 Anthropic 建立新的策略合作伙伴关系。 Anthropic 将在 Helios 中部署高达 2 吉瓦的 MI450 系列 GPU，首批 1 吉瓦的部署将于 2027 年上半年开始。这项合作关系包括一项多年联合工程合作，使用 Cloud 优化 Instinct GPU 的工作负载并加速 ROCm 软体开发。

我们也扩大了与微软的长期合作关系。微软将在 Azure 大规模部署 Helios，用于微软及其 AI 客户以及 Azure AI 服务的前沿模型推理。这些合作共同扩大了领先 AI 公司和云端供应商的群体，这些公司正在 AMD Helios 上建立下一代基础设施。 Helios 现已投入生产，首批出货按计划于本季稍后开始，并在第四季及 2027 年持续提升，以满足非常强劲的客户需求。

展望 Helios 之后。我们计划每年发布一个新的机架级 AI 平台，每一代都在效能、效率和 TCO 方面带来显著提升。 2027 年，我们的下一代平台将结合 MI500 系列 GPU、Verano CPU 和 Pensando 网络，并具有扩展的 scale-up 域以及基于铜缆和光学的互连。客户对 MI500 的参与度非常强，多家客户在规划其下一代 AI 基础设施时与我们密切合作。我们预计 MI500 将实现 Instinct 史上最大的世代飞跃，使我们有望在短短四年内将推理性能提升超过 2，000 倍。

转向我们的 AI 软体栈，ROCm 已经达到了一个重要转折点，其效能、能力和开发者体验满足了客户大规模生产部署 AI 的需求。生态系的广度也不断扩大。超过 300 万个模型现在可以在 AMD 上开箱即用。领先的开放模式在发布时就支援 Instinct。在过去一年中，对 ROCm 的开源贡献增加了十倍以上。

上个月，我们推出了 ROCm.ai，这是我们针对 AMD GPU 的新 AI 辅助开发平台。 ROCm.ai 允许开发者使用当今领先的编码代理，包括 Claude、Codex 和 Cursor，为 Instinct 创建、移植和优化程式码，使得将新模型和工作负载引入 AMD ROCm 变得更快、更容易。 ROCm.ai 在广泛模型上的训练表现是 ROCm 7 的两倍以上，推理表现是其三倍以上。我们也与领先的 AI 实验室密切合作，包括 OpenAI、Anthropic、Meta 等，共同优化 ROCm 以适应其模型，这些改进将使整个 AMD 生态系统受益。

整体来看，整体资料中心市场机会的扩展速度远超我们六个月前的预期。随着 AI 进入更广泛的应用和工作负载的生产环境，对加速器和 CPU 的需求都远远超出了我们先前的预期。

我们现在预计，资料中心 AI 加速器市场到 2030 年将以超过 45% 的年复合成长率成长至约 1.4 兆美元。我们预计伺服器 CPU 市场到 2030 年将以超过 50% 的年复合成长率成长至约 2,200 亿美元。

对 AMD 而言，这个更大的市场机遇，加上我们产品组合的实力和日益增长的客户可见性，正为我们的资料中心业务创造更陡峭的成长轨迹。

在资料中心 AI 领域，Helios 和 MI450 系列 Instinct 部署的数量和规模不断增加，这为业务在下半年的显著成长奠定了基础，并在 2027 年加速成长。在伺服器 CPU 方面，凭借非常强劲的客户需求和改善的供应，我们现在预计 2026 年下半年伺服器营收将年增超过 80%，并在更高的基数上，2027 年全年成长超过 70%。综合来看，我们现在预计 2027 年资料中心细分市场营收将年增超过一倍。

转向客户端和游戏业务。细分市场营收年增 6%，达 38 亿美元。

在客户端，营收年增 23%，达到 31 亿美元，这得益于创纪录的行动处理器营收和持续的市场份额成长。本季度，商业采用率持续扩大，Ryzen Pro 销售额年增超过 50%，我们在大型医疗保健、科技、汽车和金融服务公司赢得了新的合作。为延续这一势头，戴尔、惠普、联想、华硕等公司推出了广泛的商业 PC 新产品组合，这些产品搭载了我们最新一代的 Ryzen AI Pro 400 系列处理器。对 Ryzen AI Halo 开发者系统的需求也很强劲，该系统在本季上市。

7 月，我们推出了下一代 Ryzen AI Halo 平台，该平台由我们新的 Gorgon Halo 处理器驱动，具有业界领先的 192GB 统一内存，可运行高达 3000 亿参数的模型。为了进一步方便开发者在本地建立和测试大型 AI 模型，我们正在与 Hugging Face 合作，从今年稍后开始，为每台 Ryzen AI Halo 系统附带一年的 Hugging Face Pro 订阅。

展望下半年，我们预期 PC 市场将因更高的储存和组件成本对需求造成压力而有所疲软。在此背景下，我们预期我们的客户端业务表现将优于市场，这得益于我们不断上升的产品组合实力和日益增长的商业采用率。

在游戏业务方面，营收年减 31% 至 7.79 亿美元，主要由于游戏机周期现阶段半客制化销售额下降。游戏图形营收也较去年同期下滑，因为产业范围内更高的组件成本导致显示卡价格上涨，并对整体需求造成压力。

转向我们的嵌入式业务，营收年增 19% 至 9.77 亿美元，这是我们三年多来最强劲的成长。需求基础广泛，在网路、航太与国防、测试测量与模拟、通讯客户中表现强劲。本季度，我们的嵌入式 x86 业务大幅成长，因为超大规模客户和网路客户越来越多地采用我们的 CPU 来为资料中心的关键网路和控制平面功能提供动力。我们也继续扩大我们的产品组合，推出了针对要求苛刻的即时边缘 AI 工作负载的 Ryzen AI Embedded X100 处理器，以及实体 AI 的 Kria AI Robotics Platform。

更广泛地来看，我们在过去几年执行的策略现在正在取得强劲成果。嵌入式 x86 正成为此细分市场的重要成长动力。我们的整体嵌入式产品组合成长超过市场并赢得市场份额，我们的嵌入式半客制化合作也在扩大。设计得标势头依然非常强劲。我们正朝着另一个创纪录年份迈进，新增超过 180 亿美元的设计中标，主要由网路、资料中心、通讯、测试以及航空航太和国防客户的主要得标项目引领。

总而言之，我们在第二季度实现了创纪录的营收和获利能力，反映了我们强大的执行力以及领先产品日益增长的采用率。我们以强劲的势头进入下半年。

随着 Venice 和 MI455X 现已投入生产，Helios 首批出货将于本季开始，Ryzen Pro CPU 推动商业市场占有率持续成长，以及我们的嵌入式业务恢复强劲的年成长。

十多年的专注投资为我们带来了行业中最强大、最广泛的产品组合，与推动计算未来的公司建立了深厚的战略关系，并拥有经过验证的交付多代路线图和规模化复杂产品的能力。

同时，AI 正在推动我们所有市场对运算能力的巨大需求。我们现在看到，高效能和 AI 运算的整体市场在未来几年将以约 40% 的年复合成长率成长，到 2030 年将接近 2 兆美元。我们预计我们的成长将远超市场。

因此，我们正大幅超越去年 11 月金融分析师日上分享的长期财务模型。我们现在预计营收将大幅超过先前超过 35% 的成长目标，并且我们预计在我们的策略时间范围内显著超过每股收益 20 美元的年度目标。我们仍处于多年 AI 采用周期的早期阶段，未来的机会是巨大的。我们处于非常有利的位置，能够抓住这一机遇，并在未来几年实现显著成长。

现在，我将把电话交给胡锦，让她提供关于我们第二季业绩的更多细节。胡锦？

胡锦，执行副总裁、财务长兼财务长：

谢谢苏姿丰，大家午安。我将从回顾我们第二季的财务表现开始，然后提供我们对 2026 财年第三季的当前展望。

我们第二季表现出色，这是连续第六个季度营收年增超过 30%。营收年增 50%，季增 13%，达到创纪录的 115 亿美元，这得益于我们各项业务的持续成长动能。重要的是，资料中心约占总营收的 58%，这突显了业务组合的持续转变及其对 AMD 成长的日益贡献。

在可比较基础上，稀释每股盈余年增约 82%，显著超过营收成长，展现了我们在业务规模化过程中的获利能力。本季毛利率扩大至 56%，年成长超过 200 个基点，环比成长 80 个基点，反映了有利的产品组合以及资料中心业务日益增长的贡献。

营运支出为 34 亿美元，年增 40%，因为我们继续投资于研发，以扩展我们的 AI 晶片、系统和软体能力，支持我们的长期成长机会。营业收入为 31 亿美元，营业利益率为 27%。

现在转向我们的可报告细分市场，从资料中心业务开始。营收达到创纪录的 67 亿美元，年增超过一倍，季增 16%。成长得益于 EPYC 销售额年增超过 70%，企业终端销售创纪录，以及云端客户基础的强劲需求。单位出货量和平均售价均较去年同期大幅成长，反映了向最新第五代处理器持续的产品组合转变。随着 MI350 系列产品的持续成长，Instinct 销售额比去年同期超过一倍。采用范围扩大到最大的 AI 实验室、云端供应商、领先 AI 新创公司、国家实验室以及南方 AI 部署。资料中心业务营业收入为 21 亿美元，占营收的 31%。

客户端和游戏业务营收为 38 亿美元，年增 6%，季增 7%。客户端业务营收为 31 亿美元，年增 23%，季增 6%，主要由创纪录的行动营收带动。游戏业务营收为 7.79 亿美元，年减 31%，主要因半客制化营收下降。环比来看，游戏营收成长 8%，由更高的半客制化销售额驱动，部分被较低的 Radeon 出货量所抵销。客户端和游戏业务营业收入为 5.82 亿美元，占营收的 15%，而去年同期为 7.67 亿美元，占营收的 21%，这反映了对市场推广活动和扩展产品路线图的持续投资。

嵌入式业务营收为 9.77 亿美元，年增 19%，季增 12%，因为终端市场需求持续改善，新的设计得标开始提升。嵌入式业务营业收入为 3.86 亿美元，占营收的 40%，而去年同期为 2.75 亿美元，占营收的 33%，这得益于更高的营收和有利的产品组合。

转向资产负债表和现金流。本季度，我们持续经营业务产生了 24 亿美元现金，自由现金流为 16 亿美元。库存环比增加至约 85 亿美元，以支援强劲的资料中心需求。季末，现金、现金等价物及短期投资为 131 亿美元。

现在，转向我们对 2026 年第三季的展望。我们预计营收约 130 亿美元，上下浮动 3 亿美元。在指引中点，营收预计将年增 41%，这得益于资料中心业务非常强劲的两位数成长、嵌入式业务的强劲两位数成长，以及客户端和游戏业务的下滑（客户端业务的成长被游戏业务显著的两位数下滑所抵消）。环比来看，我们预计营收成长约 13%，这得益于资料中心和嵌入式业务均实现强劲的两位数成长，以及客户端和游戏业务的温和下滑（客户端小幅成长被游戏显著的两位数下滑所抵消）。

此外，我们预计第三季非 GAAP 毛利率约为 56%。非 GAAP 营运支出约 36.5 亿美元。非 GAAP 其他收入和支出预计约为 5500 万美元的收益。非 GAAP 有效税率预计为 13%，稀释后股份数预计约为 16.6 亿股。

最后，我们再次交出了出色的季度营收成长和显著的获利扩张，这反映了我们执行力的强大以及各项业务的强劲势头。随着资料中心成长持续加速，我们进入下半年。我们处于非常有利的位置，能够继续实现获利成长。