Anthropic 正持续扩大 AI 基础设施布局。根据《彭博》引述知情人士报导，黑石集团 (BX-US) 已开始与潜在投资人接触，计划牵头安排至少 360 亿美元债务融资，专门协助 Anthropic 支付向 Alphabet (GOOGL-US) 旗下 Google 租用 AI 晶片与相关运算资源的费用。若交易顺利完成，将超越今年稍早规模约 350 亿美元的 AI 融资案，再度刷新私人信贷市场纪录。

消息人士指出，这笔新融资将延续约两个月前由阿波罗全球管理 (APO-US) 与黑石共同安排的 350 亿美元私人信贷交易。该交易被市场视为史上规模最大的私人信贷案之一，主要用于支应 Anthropic 在五座资料中心租用 Google 客制化 AI 晶片 (TPU) 所需资金。

报导指出，Google 不仅是 Anthropic 的重要策略投资人，也是其主要算力供应商。Google 近年已向 Anthropic 投入数十亿美元资金，而 Anthropic 再利用这些资金向 Google 租用 AI 晶片与云端基础设施，使 Google 的投资部分回流为租赁收入，形成市场高度关注的「资金闭环」(capital loop)。

此次 360 亿美元融资也被视为上述模式的进一步延伸。知名分析师兼金融 Podcast 主持人 Ed Elson 形容，Google 向 Anthropic 投资数十亿美元，Anthropic 再支付 Google 租用晶片，但资金仍不足，因此又需透过黑石等金融机构募集更多资金，以支撑持续扩张的 AI 算力需求。

除了 Google 与黑石之外，博通 (AVGO-US) 也是整体融资架构的重要角色。今年稍早，博通、黑石与阿波罗共同成立名为「AI XPV Platform」的平台，专门为大型 AI 企业提供算力基础设施融资。市场人士指出，先前 350 亿美元交易便是该平台完成的首笔大型融资案。

根据先前披露的交易架构，Google 为贷款中最高优先顺位部分提供信用支持，博通则提供部分还款担保，摩根士丹利 (MS-US) 担任财务顾问并协助安排相关交易，凸显华尔街正积极设计新型融资工具，以满足 AI 产业庞大的资本需求。

Anthropic 近月来持续加速扩充算力来源，不仅依赖 Google。产业研究机构 SemiAnalysis 日前披露，Anthropic 已与 Bitdeer Technologies (BTDR-US) 及新创云端基础设施公司 Volta Infra 签署一项价值 100 亿美元、为期六年的算力合作协议，将透过位于挪威的资料中心部署辉达 (NVDA-US) 最新 Vera Rubin AI 平台，提供 133MW 运算容量，以支援 Claude 系列模型的训练与推理需求。

SemiAnalysis 表示，此轮算力扩张主要受到 Claude Code 需求快速攀升带动，企业客户持续导入 AI 程式开发工具，使 Anthropic 必须持续增加 GPU 及 AI 晶片供应能力。

此外，Anthropic 日前也已秘密向美国监管机构提交首次公开募股 (IPO) 申请文件，市场预期公司正寻求在 OpenAI 之前完成上市。分析人士认为，持续筹措大规模债务融资，除可强化算力储备，也有助于上市前建立更完整的基础设施布局。

从更广泛角度来看，AI 基础建设正快速重塑全球信贷市场。为满足数千亿美元等级的 AI 资料中心、晶片及电力建设需求，华尔街近年持续推出大型结构融资、专案融资及私人信贷产品，吸引资产管理公司、银行及保险资金投入。

不过，市场对 AI 投资报酬率仍存有疑虑。部分近期 AI 相关融资交易必须支付较高利率才能顺利完成，反映投资人虽看好 AI 长期需求，但对庞大资本支出何时转化为稳定现金流仍保持审慎态度。

分析人士指出，若此次 360 亿美元融资最终落地，不仅将再度刷新 AI 基础设施融资规模，也意味 Google、Anthropic 与华尔街金融机构之间的资本合作模式将进一步深化，成为 AI 时代大型算力建设的重要融资范本。