迪士尼 (Walt Disney) 周三 (5 日) 美股盘前公布 2026 会计年度第三季 (截至 6 月 27 日) 财报，受惠《玩具总动员 5》(Toy Story 5) 票房热卖、串流业务获利改善及美国主题乐园需求强劲，调整后每股盈余优于华尔街预期，带动盘前股价大涨逾 4%。

截稿前，迪士尼 (DIS-US) 周三盘前股价上涨 3.89%，每股暂报 102.00 美元。

迪士尼第三季营收年增 7% 至 252 亿美元，略低于 FactSet 与 LSEG 统计分析师预估的 254 亿美元；调整后每股盈余则年增 28% 至 2.06 美元，明显高于市场预期的 1.86 美元。营业利益达 55.6 亿美元，同样优于《彭博》统计的 52.4 亿美元预估，连续第二季交出超乎预期的获利表现。

这也是达玛罗 (Josh D’Amaro) 今年 3 月接替伊格 (Bob Iger) 出任执行长后公布的最新成绩单。达玛罗在致股东信中强调，公司将持续投资《玩具总动员》等核心 IP，让热门作品的影响力从电影院延伸至串流、消费性商品及主题乐园。

《玩具总动员 5》一鱼多吃 串流获利大增 64%

迪士尼娱乐事业第三季营收年增 6% 至 113 亿美元，营业利益大增 64% 至近 17 亿美元，主要受《玩具总动员 5》及《穿着 Prada 的恶魔 2》(The Devil Wears Prada 2) 票房成功，以及 Disney + 与 Hulu 订阅费收入成长 15% 带动。串流业务营业利益率更升至两位数，显示迪士尼多年投入线上影音后，获利能力持续改善。

《玩具总动员 5》的效益也不只反映在票房上，电影同步带动周边商品销售、Disney + 平台观看热度及主题乐园人流。不过，并非所有电影均有亮眼表现，《星际大战：曼达洛人与古古》(Star Wars: The Mandalorian and Grogu) 表现不佳，真人版《海洋奇缘》(Moana) 票房也低于预期，预料将拖累第四季娱乐部门业绩。美国串流广告市场疲弱，同样可能形成压力。

迪士尼同日另与 TikTok 达成合作协议，未来 TikTok 创作者可在短影音中使用迪士尼电影及电视作品的角色与片段，这也是 TikTok 首度与传统媒体公司签署此类授权协议。

乐园人潮不畏战事 回购金额增至 90 亿美元

包含主题乐园与邮轮业务的体验事业第三季营收接近 100 亿美元，年增 10%；营业利益增长 20% 至 30.2 亿美元。全球乐园入园人次增加 4%，美国本土乐园人次则成长 3%，加州及佛州园区的游客消费保持稳健，其中奥兰多迪士尼世界表现尤其突出。

这项成绩缓解市场对美伊战事、油价上涨及消费信心转弱可能冲击旅游需求的疑虑，也与竞争对手康卡斯特 (CMCSA-US) 旗下奥兰多环球影城 6 月需求放缓形成对比。体验事业获利也包含约 1 亿美元关税退款。

体育事业第三季营收为 45 亿美元，但受赛事转播权利金支付时点及 NBA 季后赛前几轮多次出现横扫影响，营业利益年减 17% 至 8.58 亿美元，低于华尔街预期。

迪士尼并确认，将以 12 亿美元把 A+E Global Media 持股出售给合资伙伴赫斯特通讯 (Hearst Communications)，所得资金将用于买回股票，使 2026 会计年度库藏股回购总额增至至少 90 亿美元。

该公司预估第四季部门营业利益约 49 亿美元，大致符合市场原先预期，并表示目前仍在推动裁员及削减行政支出等成本控制措施。