艾笛森光电 (3591-TW) 2026 年第二季法说会 AI 摘要

一、 2026 年第二季财务与营运详情

1. 财务表现

• 营运成果：

  • 2026Q2 合并营收：约 6.9 亿元新台币，季增（QoQ）约 1.08 亿元。

  • 2026Q2 合并毛利：约 1.4 亿元（毛利率由 Q1 的 22.4% 下滑至约 20.3%），毛利率拉回主因系产品组合变化（车用比重提升，车用毛利率区间落在 18%~20% 之间，相对高毛利的高端照明产品稀释）。

  • 2026Q2 营业利益与费用：营业费用 1.18 亿元（销售与研发费用增加以布局车用展览、开模及开发），营业利益 2,421 万元。

  • 2026Q2 净利与 EPS：税后净利 1,321 万元，归属母公司净利 613 万元，单季 EPS 为 0.04 元。

• 上半年（H1）累计表现：

  • 合并营收：12.7 亿元（年增）。

  • 合并毛利与毛利率：2.7 亿元，毛利率为 21.4%（年减 1 个百分点）。

  • 业外损益：上半年汇兑约当打平（Q1 汇兑收益，Q2 因台币升值转为汇兑损失）；上半年税后净利 3,250 万元，归属母公司净利 2,275 万元，上半年累计 EPS 为 0.16 元。

• 资产负债与资本结构：

  • 资本减资案：股东常会通过减资 1.5 亿元，减资后实收资本额将由 14.54 亿元降至约 13 亿元。预计减资最后交易日为 9 月 9 号，9 月 10 日至 18 日停牌，9 月 21 日换发新股挂牌。减资后每股净值预计由 20.45 元提升至 21.65 元。

  • 中坜厂交屋：Q2 完成中坜厂交屋（总资产不动产增加约 3 亿元，其中七成采银行长期借款，拉升非流动负债）。7 月底已退租三峡及中和外租仓库并移至中坜厂，后续规划将中和厂照明产线移至中坜，中和空间留给子公司艾特光电（车用模组）扩产。

2. 三大产品线与市场布局

• 产品营收组合（以 2026Q2 合并营收计）：

  • 照明类：占比 49%。逐步放弃低瓦数标准品（改外包采购），转向高瓦数及特殊应用（如植物照明、水族灯等高利基市场），下半年持续优化毛利。

  • 车用类：占比 45%。

    • 细分结构（占车用比重/占合并营收比）：元件（占车用 18%/合并 8%）、模组（占车用 53%/合并 24%）、成品（占车用 29%/合并 13%）。

    • 市场结构：北美市场以「成品」为主，销售稳定；中国大陆市场以「模组/元件」为主，交货与收款以稳健的台资企业为主，Q2 出货量显著提升。

  • 感测/光电类：占比 6%。Q2 贡献营收超过 4,100 万元（高于 Q1 的 3,500 万元）。

    • 包含 ITR（石头扫地机器人定位）、Chip LED / D-ToF（无人机定高、相机模组）、VCSEL（补光灯、IP CAM、车牌辨识）等应用，下半年及明年列为重点全力发展方向。

二、 2026 下半年及 2027 年展望

• 营运走势：预估 Q3 出货量与整体营收将大于 Q2，下半年照明出货量预估相较上半年有双位数成长。

• 车用美金月营收目标：目前车用月营收稳定站在 330 万~350 万美元，下半年目标冲刺 400 万美元/月。

• 资本支出：下半年资本支出将集中于车用模组线产能升级与成品产线扩充。

• 2027 年景气看法：照明与车用需求持续成长，中国大陆车用新车型开发订单亦持续进行，预估 2027 年财务预测将优于 2026 年。

三、 法说会问答完整清单 (Q&A)

Q1：第三季与下半年整体营运展望？车用与照明出货成长预估？

• 许正典副总：

  • 车用：订单能见度高且稳定，目前月营收站在 330 万~350 万美元，下半年目标站上 400 万美元/月。

  • 照明：透过筛选低毛利客户并切入高利基市场（植物照明、水族灯），下半年出货量预计较上半年有两位数成长。整体 Q3 出货量将显著大于 Q2。

Q2：关于公司发布的「涨价函」，背景为何？何时反应在财报？

• 许正典副总：

  • 涨价原因：贵金属（金线、铜线）价格飙涨，且 Q2 起 PCB 板受 AI 需求带动极度缺货且价格上扬，成本压缩利润，公司不得已于年初及 Q2 两度发布涨价函针对新产品调涨。

  • 财报反映与成本吸收：Q2 后半段开始陆续实施涨价以抵销原物料上涨。调涨无法 100% 转嫁，约 60% 成本上涨可转嫁给客户，剩余 40% 由公司内部透过 Costdown 与节流自行吸收。

Q3：对明年（2027年）整体产业景气与公司营运的看法？

• 许正典副总：

  • 对明年看法不需太悲观。虽然外界感受大环境与中国车市内卷，但公司份额尚小且客户每个月均有稳定基本量，针对明年、后年亦有新车型持续开发。若于 Q4 编列明年预算，预估 2027 年表现将优于 2026 年。

Q4：光通/感测（Sensing）相关新应用的补充说明与营收占比预估？

• 许正典副总：

  • 主要应用：感测目前出货最大宗为石头扫地机器人的监控定位；亦涵盖无人机定位模组、相机辨识及电动车前段辨识等。

  • 营收占比：Q1~Q2 约占合并营收 6%（金额由 Q1 的 3,500 万升至 Q2 的 4,100 万）。今年目标朝 8%~10% 努力；若经过认证并稳定出货，预期 2027 年占比可稳定站上 10% 以上。

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