一、东元(1504-TW)2026年第二季财务与营运详情

1. 2026 年第二季与上半年财务结果

• 第二季毛利率 达 25.1%(年增 1.6%、季增 1.6%)，主因电力能源事业群毛利提升贡献；营业利益率达 10.5%(年增 1%、季增 2.2%)，重回两位数，主要受惠于毛利率拉升及费用率明显下降；每股盈余 (EPS)达 1.12 元(年增 0.43 元、季增 0.61 元)。

• 上半年营业收入308 亿 3,500 万元(年增 5.5%)；毛利率 / 营利率： 毛利率 24.4%(年增 0.6%)；营业利益率 9.5%(年增 0.4%)；每股盈余 (EPS)： 1.63 元(年增 32%)，反映本业营运改善与金融资产评价上升。

2.四大事业群表现 (Q2 & 上半年)

• 机电系统 (营收占比约 45%–46%)：Q2 营收 76 亿(年增 12.9%)；上半年 139 亿(年增 6%)。主要由大陆、台湾、北美及欧洲市场成长拉动。

• 电力能源 (营收占比约 25%–26%)：Q2 营收 43 亿(年增 11.1%)；上半年 78 亿(年增 20%)。成长主力为资料中心(Data Center)及离岸风电工程。

• 空调科技：Q2 营收年增 10.6%；上半年年减 11.6%(但专注于商业空调领域，上半年商用空调实现两位数成长)。

• 能源机器系统 / 自动化：Q2 营收 90 亿(年增 21%)；上半年 17 亿(年增 15%)，主要得益于自动化产品贡献增加。

注： 机电系统与电力能源两大事业群合计已占公司整体营收 70% 以上。

3.三大主要市场趋势

• 美国市场：CSP 业者资金持续投入，带动电力相关需求。天然气管道、基础设施业者及资料中心需求大增，带动大马达需求，1-7 月取单量年增将近 30%。积极布局变压器、配电盘等电力设备，并于全球兴建新厂以争取订单。

• 台湾市场：经济部推动高用电户诊断与节能计划，带动冰水主机、马达汰换商机，以及 AI 智慧能源管理平台需求。太阳能供电与储能建置 1-7 月表现皆较去年同期成长。

• 东南亚市场：东南亚(特别是马来西亚、泰国)资料中心(Data Center)市场持续成长，带动 M&E(机电)相关工程与客制化解决方案商机。

4.四大策略重点与未来布局

• 绿能与储能：争取风力二号离岸风电工程及台电深澳电厂专案；澳洲光储案预计 Q4 完成安装测试并开始贡献营收；国产化 PCS 开始量产出货；已建立 30 兆瓦(MW)绿电供电能量。

• 电气化与电动车 (EV/无人机)：启动印尼变压器建厂计划，争取美国变压器供应清单；协同印度客户开发新型商用车电驱桥，并取得矿卡动力系统订单；完成重载型无人机系统开发，已提供机器供美系客户测试。

• 节能与产品线扩建：五期暖通厂积极进行建厂计划，抢攻大型冰机商机。

• 重点区域与 Data Center：成立总裁直辖子公司，积极争取石化产业及新环境商机。同时，布局台湾、日本及东南亚 Data Center 市场；MDC(模组化资料中心)POC 预计于 Q4 完成建置。

【东元法说会问答完整清单(Q&A)】

Q1：台湾政府实施「800kW 以上用电大户」强制诊断政策，带来多少商机？

回答：门槛从原先的 490 家大户扩大至约 5,000 家用户(涵盖商场与中小型企业)，且具强制性。东元具备 ESCO 经验，可结合「东讯」帮客户做碳盘查、申报、诊断再到设备优化，并能拓展冰水主机、空压机、水泵等节能设备汰换商机，将过去大户的成功经验向下复制。

Q2：空调事业群转型状况与商用空调(B2B)的展望为何？

回答：上半年整体空调衰退主要来自家用(B2C)市场，但高毛利的商用大型空调(B2B)营收实现两位数成长(达 25% 以上)。东元专注于电子厂大型商用节能空调(节能可达 30%–40%)，提供多机链控与中央控制系统。大冷吨设备(最高至 1,600 吨)需求强劲，带动产品结构改善与毛利率大幅提升，未来营收与获利将持续向好。

Q3：美国大马达 1 至 7 月取单年增将近 30%，主要驱动因素是什么？

回答：美国 Tecco-Westinghouse 的大型空调客户将设备转用于 Data Center，导致中高压大马达需求突增且单量庞大，客户均提前下单锁定交期。另外，高油价刺激石油业者重新启动开采，使 800 至 1,000 马力的 HPOP 马达需求呈暴增状态。

Q4：绿电与售电业务的最新进展与市场供需状况？

回答：已签订第一笔长期的绿电转供大单(客户为大型稳定采购户)，第二笔台湾供应链大厂的订单也即将敲定。针对市场现况，绿电市场目前呈现供不应求、单价节节高升的状况。东元将加速协助台湾业者建置太阳能、储能并进行转供。

Q5：马来西亚新厂(汇流排/Busway)的接单与出货时程？

回答：7 月底已接获第一笔订单，预计 9 月底至 10 月开始出货。工厂具备高自动化与雷射控制，涂装与制程管线标准高于业界，能提供模组化产品，广泛应用于 Data Center 与东南亚建厂需求。

Q6：MDC(模组化资料中心)POC 的验证进度？

回答：目前进展顺利，首个 2.7MW 的 MDC POC 设计已全部完成，建置地点位于马来西亚，预计 9 月底至 10 月间完成建置，会是东元在 Data Center 领域非常重要的里程碑。

Q7：马来西亚与泰国 Data Center 的整体工程优势为何？

回答：云端服务巨头(CSP)最看重的是保证准时且高品质的交付能力。东元凭借在马来西亚团队展现的良好执行力，成功赢得客户信任，进而跟随客户脚步延伸至泰国及其他东南亚国家。

Q8：下半年整体营运与各事业群的毛利率展望？

回答：随着高毛利的商用空调(B2B)、美国大马达、东南亚 Data Center 汇流排及电气化模组等产品陆续出货，加上费用控管得宜，下半年整体毛利率将维持在与上半年相当或年增(YoY)的高水准。

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