美伊战火再起推升供应中断疑虑 油价每桶大涨逾4美元

美国与伊朗军事冲突再度升温，市场担心中东原油供应及航运可能遭到进一步干扰，国际油价周二(1日)大幅上扬，布兰特原油与美国西德州中级原油(WTI)均上涨逾4美元，双双创下5周来最高收盘价。

布兰特原油期货上涨4.16美元或4.6%，收在每桶94.65美元；WTI原油期货上涨4.46美元或5.2%，收在每桶90.22美元。布兰特原油创7月24日以来最高收盘价，WTI则创7月23日以来最高收盘价。

油价急涨的核心原因，是美国对伊朗展开新一轮空袭，使市场原本期待上周末美伊交火只是短暂事件的希望破灭。美国中央司令部表示，美军周二美东时间中午12时(格林威治时间16时)开始攻击伊朗伊斯兰革命卫队(IRGC)目标，理由是革命卫队近期企图攻击荷姆兹海峡的商业船只，以及部署在当地的美军人员。

荷姆兹海峡因此再次成为全球能源市场最大风险来源之一。该海峡是全球重要石油运输通道，近期伊朗实际上已限制航运通行，且市场先前已传出至少2艘油轮在离开荷姆兹海峡时遭到攻击。分析师指出，最新一轮美伊交火加深市场对能源流通可能长期受阻的担忧。Saxo Bank分析师Ole Hansen表示，新的敌对行动提高了能源经荷姆兹海峡运输可能长时间中断的风险。

伊朗方面则维持强硬立场，警告将阻止波斯湾石油出口。川普则威胁，如果伊朗再次发动攻击，美国将采取更强硬的军事回应；美国财政部长Scott Bessent也警告，华府即将推出新的制裁措施。

能源市场的压力已从原油延伸至成品油。由于中东及俄罗斯炼油设施受到干扰，美国柴油期货周二升至52个月高点，过去10周累计大涨51%。根据LSEG数据，柴油裂解价差也升至约每桶107美元的历史高位。柴油裂解价差是衡量炼油商将原油加工成柴油等成品油后获利能力的重要指标，价差飙升显示成品油市场供应压力尤其严重。

油价与燃油价格上涨也使美国政府面临更大的通膨压力。金融时报报导，川普已召集包括Marathon Petroleum、Chevron (CVX-US)及Valero Energy在内的大型美国炼油商赴白宫，讨论如何降低汽油及柴油价格。不过，由于美国炼油厂目前已接近满载运转，政府能够迅速增加供应的空间有限。

市场同时关注其他地区的能源供应风险。俄罗斯是全球主要产油国之一，2025年原油产量仅次于美国及沙乌地阿拉伯，并且是OPEC+成员。俄罗斯炼油及能源基础设施近期也受到战事影响，使全球成品油供应更加紧绷。

俄乌战事亦进一步增加能源市场的不确定性。俄罗斯周二对基辅及周边地区发动连续第6天的密集空袭，造成12人死亡、多人受伤，无人机及飞弹攻击波及住宅区及铁路基础设施。俄罗斯近期加大对乌克兰的空袭，能源及物流设施也成为攻击目标。

在其他避险资产方面，黄金价格此前一度突破每盎司5300美元，但随后遭遇剧烈卖压，在战事推动的市场波动下大幅回落，并一度进入熊市区域，显示投资人正面临能源价格、利率及地缘政治风险交织的复杂环境。

美国原油库存也成为市场下一个重要观察指标。交易员周二等待美国石油协会(API)公布库存数据，以及美国能源资讯署(EIA)周三发布的官方库存报告。分析师预估，截至8月28日当周，美国能源企业原油库存可能减少80万桶。若预测成真，将是连续5周增加后首次下降。

这项预估与过去数据形成明显对比。去年同期美国原油库存增加240万桶，而2021年至2025年的5年同期平均则为减少510万桶。

美国能源资讯署最新已公布的数据显示，截至8月21日当周，美国包括战略石油储备(SPR)在内的原油及石油产品总库存约为15.35亿桶，不含SPR的库存则约为12.45亿桶。EIA预计9月2日发布下一份周度库存数据，因此市场将密切观察实际库存变化是否反映炼油需求及供应中断风险。

目前油市的关键已不只是原油供需本身，而是荷姆兹海峡能否恢复正常航运。若美伊冲突持续升级、伊朗进一步限制油轮通行，或更多船舶遭到攻击，全球能源供应链可能面临更长时间的干扰；反之，若军事冲突迅速降温，近期因风险溢价推高的油价则可能出现回落。

在美国原油价格重新站上每桶90美元、布兰特原油逼近95美元之际，市场正同时面对中东供应风险、俄罗斯能源设施遭扰、柴油库存与炼油能力紧张，以及美国通膨压力升温等多重因素，油价后续走势将高度取决于荷姆兹海峡航运是否进一步恶化，以及美伊军事冲突是否扩大。