2026年09月04日（优分析／产业数据中心报导）⸺ AI伺服器需求持续升温，市场焦点多集中在晶片、散热与电源，但随机柜体积、承重及散热结构日益复杂，精密机构件也开始由标准加工品转向高度客制化产品。

jpp-KY(5284-TW)8月营收3.62亿元，年增率13.16%；第二季合并营收12.03亿元，毛利率更进一步升至42.1%，营收与毛利率双创历史新高。

公司透过与泰国指标性电源管理业者合作，切入AI伺服器机柜、电源机壳及备援电池模组(BBU)等高阶机构件市场。泰国北榄府生产基地邻近主要客户，有助于缩短物流距离并提高供应弹性，成为公司承接AI基础设施订单的重要条件。

真正值得注意的是，获利率创高发生在产能仍然满载、新喷漆厂尚未全面贡献的阶段。这代表AI业务带来的不只是出货量增加，产品组合与稼动率提升已先推动获利结构改变。

(资料来源：优分析产业资料库）

毛利率突破42%，已不是传统金属加工模式

jpp-KY(5284-TW)过去以精密金属加工为基础，但目前商业模式已逐步从依照客户图面生产，延伸至早期共同设计、一站式制程整合及高度客制化服务。

公司锁定AI、航太、高阶医疗及食品检测等利基市场，与毛利率通常低于20%的传统金属OEM模式形成差异。

随供应内容由单一零组件扩大至大型机柜、电源机壳、BBU机构件及液冷模组，单一专案价值与客户转换成本也可能同步提高。

第二季毛利率升至42.1%，反映公司制造重心转向AI相关高附加价值产品后，成长已不再只表现在营收规模，也开始反映在获利能力。

(资料来源：优分析产业资料库）

产能增加33%，积压订单迎来出货出口

面对AI伺服器机柜订单满载，jpp-KY(5284-TW)目前的主要限制已由需求转向产能。过去涂装产能不足，使部分订单难以及时转化为出货；随第二座自动化喷烤漆厂于第三季正式投产，下半年单日产能预计提高至400柜，增幅双位数。

市场预估，2026年通讯业务营收可望年增约四成，成长动能主要来自美系CSP客户的AI伺服器机柜，以及电源机壳与BBU机构件需求。

公司同时引进800吨大型冲压设备，预计2027年开出，使冲压产能较2025年增加约30%，并规划2.2万坪新厂，锁定高阶大型机构件市场。

新产能开出后，积压订单能否顺利转化为营收，以及公司能否在出货放大的同时维持高毛利率，将是判断这波成长品质的关键。扩产初期的折旧、良率与人员配置，也可能使短期获利率出现波动。

(资料来源：优分析产业资料库）

航太子公司由包袱转贡献，第二成长曲线开始验证

公司透过法国子公司整合铣削、车削、涂装及钣金组装等制程，并具备多项航太制程认证，使营运模式从泰国据点的大量制造，进一步延伸至欧洲的共同研发与一站式服务。

不过，航太业务在2024年受到客改货(P2F)专案进度停滞及呆帐影响，营运表现一度承压。目前公司正加快整合已并购的欧洲子公司，逐步重建成长动能，但相关整合效益尚未完全显现，仍是后续观察重点。

公司现阶段目标是推动欧洲航太子公司达成损益两平，并将产品布局由商用飞机零组件，进一步延伸至整机结构件、军工防卫及维修市场。若产能与制程整合顺利，航太业务可能由过去的获利压力来源，转为支撑整体营运稳定度的第二成长引擎。

(资料来源：优分析产业资料库）

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