一、 神脑(2450-TW)2026 年第二季及上半年财务与营运详情

财务表现：

• 营收与成长： 2026 年第二季合并营收达新台币 85.22 亿元，年增16.8%。营收增长主因在于手机单价上涨效益显著，加上苹果销售通路拓展顺利，带动第一季与第二季营收均呈现双位数年增。

• 毛利率结构： 毛利「金额」因整体营收规模扩大而持续成长，但毛利「率」较去年同期微幅下滑。主因低毛利率的苹果手机销售额扩大拉升，产品组合变动对整体毛利率造成一定程度稀释。

• 费用与获利： 面临租金与员工调薪等人事成本上涨压力，第一季与第二季营业费用皆年增，第二季营业费用年增约 1% 至 7.72 亿元。第二季单季税后净利为 1.08 亿元（年增 28.8%）；2026 上半年累计每股盈余（EPS）为 0.67 元（相较去年上半年的 0.77 元减少约 0.1 元），主因上半年整体费用增长压抑获利表现。

• 资产结构与健康度： 截至第二季底，存货金额下降至 23.17 亿元，创近 6 季以来新低水准；应收帐款随销售畅旺相应增加，银行借款低，整体营运资金与流动资产状况维持高度健康。

市场展望与价量策略：

• 台湾手机市场销量预估： 依据外部市调机构资料，上半年台湾整体手机销售总量约 230 至 240 万台（年减约 7.5%）；预估下半年销量约 240 至 250 万台，全年度销售总量预估落在 470 至 490 万台之间。

• 下半年营运走势： 依照历史营运 Pattern，下半年为传统旺季，营收历年皆高于上半年。神脑将维持此走势，借由「以价补量」策略（高阶/新机单价上涨弥补总销量下滑），力保下半年营收与获利超越上半年。

三大产品与通路动能：

• iPhone 新机上市效应： 下周苹果即将发表全新新机，若因规格升级或记忆体成本调涨售价，神脑将与中华电信展开专案合作，推出更灵活的弹性分期、旧换新折抵及周边配件搭售方案，降低购机门槛以维持下半年营运动能。

• 折叠机与高阶机种： 折叠手机目前占整体销量 5% 以下，属于高单价利基市场，但在商务客群需求稳定。若未来更多品牌投入折叠市场，将是拉高客单价与推升通路营收的契机，神脑将推出专属行销方案。

• N-1 代新机与二手机市场： 新机价格若拉高，基于 CP 值考量将带动 N-1 代机种（如目前市场询问度仍极高的 iPhone 14 Pro 系列）热销，同时支撑二手机收购与销售价格，形成二手机业务稳定的价量支撑。

• 高毛利周边与自有品牌： 为抵销租金与薪资成本，下半年将扩大推广高毛利商品，包括自有品牌配件「Mega King」、智慧穿戴/蓝牙耳机组合包，以及保健食品等产品线，以强化实体门市坪效。

二、 法说会问答完整清单 (Q&A)

【iPhone 新机与折叠机相关】 Q1：9 月苹果新品发表，若以 Pro 系列与折叠机为优先，是否会影响第四季手机销售？ (DIGITIMES / 工商时报)

回答： 基于与原厂之保密协定，针对单一品牌新机规格及发表时间不予评论，一切以下周四原厂正式公布为准。手机营收取决于价量结构，新机若因规格升级调整售价，可能考验部分消费者的价格接受度，但神脑已备妥周边配件搭售策略，借由「以价补量」维持下半年稳健营运，延续下半年优于上半年的营运轨迹。

Q2：神脑对今年 iPhone 新机买气的预估如何？ (媒体 / 法人)

回答： 买气将取决于最终售价与市场接受度，神脑团队已做好配套方案（如购机补贴折抵与配件包），有信心在价与量之间取得平衡，推动下半年营收维持传统旺季水准。

Q3：目前折叠手机销量占比为何？神脑如何看待未来折叠手机的市场表现？ (媒体 / 法人)

回答： 依市调资料，目前折叠机在台湾手机总销量占比在 5% 以下，属于高阶利基型产品，但商务客群需求稳定。对于未来是否有更多品牌（包含苹果）投入折叠机市场，神脑乐观其成。高单价创新机种上市均有助于拉升通路客单价与营收，神脑将规划专属包装组合全力攻略该市场。

【手机市场买气与销量相关】 Q4：零组件（如记忆体）成本上涨引发手机出货衰退预期，神脑如何看待下半年台湾手机市场营收？ (法人提问)

回答： 零组件成本上涨确实可能促使终端售价调整。作为通路端，神脑的核心任务在于降低消费者的入手门槛，下半年将持续携手中华电信推动专案优惠、多元分期付款与旧换新折抵，以减轻通膨与价格调涨对买气的冲击，确保营运维持成长。

Q5：传闻 iPhone 新机因记忆体成本大增面临 10% 至 20% 涨价压力，是否冲击买气？ (法人提问)

回答： 价格调涨虽可能在销量端造成考验，但新机单价提高同时也会垫高营收基础；配合通路的多元购机配套与补贴优惠，整体营收仍可维持稳定。

Q6：上半年台湾整体手机销售量为多少？下半年与全年度预估？ (法人提问)

回答： 根据外部研调资料，上半年台湾整体手机销量约 230 至 240 万台（年减约 7.5%）；预估下半年约 240 至 250 万台；全年度总量约落在 470 至 490 万台之间。销量虽有较明显下滑，但神脑将借由提高平均单价（ASP）来弥补销量缺口。

【二手机与全方位营运布局】 Q7：N-1 代机种与二手手机的需求是否持续回升？ (法人提问)

回答： 是的，非常明显。当新机售价调涨时，消费者基于 CP 值考量会转向选购 N-1 代机种（目前市场对前一代 iPhone 14 Pro 询问度依然非常高）。热销状况亦支撑了二手机的行情与收购价，使神脑在二手机收购与旧换新业务的营收表现十分稳健，维持住量与价的结构。

Q8：下半年度营收与获利是否能够超越上半年？ (法人提问)

回答： 营收方面，预期在各大品牌新机陆续上市带动下，下半年可维持优于上半年的成长动能；获利方面，上半年虽受租金与人事成本上升压抑，但下半年除了掌握换机潮外，将强化实体门市坪效、数位转型，并提高毛利较高的产品销售比重（如保健食品与自有品牌配件），预期下半年营运成绩将优于上半年。

Q9：除了手机之外，其他资讯与穿戴装置的销售展望及神脑因应策略？ (法人提问)

回答： 新机上市通常能带动周边配件（智慧穿戴、蓝牙耳机等）的搭售买气。神脑已规划好手机与周边的促销组合包，特别是自有品牌「Mega King」在市场已具备良好的知名度与安全性信任，可借由配件销售大幅挹注毛利，带来更稳定的获利贡献。