2026年09月09日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 广达营运主轴已完全转向AI伺服器，8月营收4,239.71亿元，月增15.8%、年增177.5%，创历史新高，前8月累计营收2.64兆元，年增102.63%。

第一季伺服器营收占比已突破8成，其中AI伺服器占75%且季增逾3成，公司预期下半年比重再提升，全年AI伺服器占整体伺服器营收8成目标不变。

合约负债攀升至历史新高，订单能见度直达2028年
真正值得注意的是，合约负债第二季达1,309.56亿元，较2025年第四季的1,071.25亿元季增22.2%，金额创历史新高，反映客户预付货款规模持续扩大。

虽然合约负债占营收比重从2024年第一季的34.69%一路降至12.63%，但主因是AI伺服器机柜单价高达320万美元，营收认列速度远快于预收款项累积速度，并非需求降温，绝对金额仍持续攀升，与管理层在法说会上指出的订单能见度已延伸至2027年、甚至看到2028年的说法相互印证。

(图片来源：优分析产业资料库)

新旧平台交接期毛利率承压，寄售模式将改变认列结构
第一季毛利率仅4.78%，主因AI伺服器高单价机柜稀释，第二季回升至5.02%，稀释效应逐步收敛。

公司自下半年起部分AI伺服器专案将从买卖模式转为寄售模式，届时广达不认列关键零组件营收，也不会因备料推升营运资金压力，法人预估此举2026年底前仅影响小部分营收，2027年影响将更大，但因平均售价更高，总营收仍可望成长。

新世代Vera Rubin平台预估第三季底开始样品出货、第四季小量出货，2027年第一季放量接棒。

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资本支出三级跳，197亿元买下友达华亚厂
2026年资本支出自年初预估300亿元上修至400亿元，主要投入美国加州、田纳西州及泰国厂区扩产，并规划年底AI产能较2025年倍增、2028年再较2026年翻倍。

7月董事会通过以197亿元取得友达桃园华亚厂，该厂邻近广达林口总部与既有伺服器产线，且原为面板厂具备高电力容量配备，对AI伺服器测试极具优势，预计2027年第四季完成点交，为2028年订单预先准备产能。

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风险提醒：毛利率稀释、筹资压力与客户集中度
公司全年毛利率预估约4.94%，较2025年6.98%再下滑，反映AI机柜营收占比扩大但获利品质承压；同时公司规划发行最高22亿美元GDR筹资因应资本支出，市场对股本稀释已有疑虑；此外美国市场营收占比逾七成、前三大客户贡献逾六成营收，客户集中度偏高，若单一客户调整资本支出或自研ASIC比重提升，营运动能恐受影响。

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