根据当下现况、产业趋势、个别公司营运状况及未来展望，透过ChatGPT，未来3个月可优先观察的6大族群、以及该注意提防的风险，重点分析整理

注意：以下是合理性模型，不是价格保证，请务必搭配资金管理与停损策略

AI主线仍是核心，但现在已从「全面买AI」进入「选高成长、看订单、看获利、看量价」的阶段。

目前台股指数虽然创高，但盘面已经出现「指数强、个股弱」的现象：9/23 加权指数收 48,157点、再创收盘新高，但成交金额降至约8,573亿元，而且上市柜近千档下跌；台积电单日就贡献约317点，占当日涨点近九成。这代表指数多头仍强，但短线追价难度已明显提高。

另一方面，基本面目前仍非常强。经济部公布8月外销订单 1,029.6亿美元、年增71.4%，首次突破单月1,000亿美元，1～8月累计年增55%；9月外销订单预估仍达1,060～1,091亿美元。这是目前台股AI基本面最重要的支撑之一。

一、未来3个月，我会优先观察的6大族群

优先观察族群	核心个股	主要逻辑	3个月观察重点
AI晶片／ASIC	台积电、联发科、创意	AI ASIC、先进制程、TPU	新订单、法说展望
AI电源／散热	台达电、贸联、健策	AI机柜功率提升	出货、ASP、毛利率
高速PCB／CCL	金像电、台光电、欣兴	800G/1.6T、高阶PCB、ABF	涨价、产能、稼动率
记忆体	南亚科	DRAM供给偏紧、价格上涨	报价是否持续
先进封装	台积电、欣兴、日月光	CoWoS、AI晶片封装	产能扩张与订单
AI互连／CPO	贸联、相关光通讯供应链	GPU/ASIC高速互连	CPO/NPO导入速度

二、第一核心：台积电（2330-TW）

台湾积体电路制造

定位：AI多头的核心权值股＋指数风向球

9/23 台积电收 2,500元，单日上涨40元，而且贡献台股当日约九成涨点，显示目前外资资金仍高度集中在最具基本面支撑的AI核心。

外资资料方面，FactSet 7月最新纪录仍维持「强力买进」，目标价曾上调至3,090元；当然，这类目标价与目前市场价格已有落差，不能直接视为未来三个月的合理价位。

为什么值得持续追踪？

核心不是短线涨跌，而是：

AI GPU → ASIC → 先进制程 → CoWoS → HBM → 高速互连

整条产业链仍在扩张。

而且台湾8月外销订单创历史新高，电子产品及资讯通信产品接单已大幅成长，对台积电中长期产能利用率形成支撑。

三个月观察

2,500元能否形成新的整理平台。

如果能够量缩守稳，再重新放量突破前高，技术面会比目前单纯追价更健康。

三、第二核心：联发科（2454-TW）

联发科技

这档反而是我认为未来三个月非常值得密切追踪的AI ASIC标的。

最新消息是，9/24 欧系外资将联发科目标价从 6,500元调高至7,300元，维持买进评等。

最值得注意的是：

• Google TPU业务
• 新ASIC专案
• 2028～2029 EPS预估上修
• TPU营收预估大幅上调
• v9预计2026年11月前完成tape-out
• 后续可能在法说会进一步上调TPU展望

该外资甚至预估2028年EPS较市场共识高44%。

我的判断

这已经不是单纯「手机晶片股」逻辑。

而是逐渐转向：

手机SoC → AI ASIC → Google TPU → 云端AI运算

如果10月法说进一步确认TPU订单与营收能见度，市场有机会重新评价联发科的获利结构。

最大风险

市场预期已经非常高。

所以真正重要的不是「有没有AI题材」，而是：

实际营收与EPS能否跟上股价提前反映的预期。

四、第三核心：台达电（2308-TW）

台达电子

我会把台达电列入AI基础建设最重要的中长线观察股。

9/21 欧系外资将台达电目标价调升至 2,750元，主要理由是AI资料中心对电源、散热及高功率架构的需求持续提升。

尤其值得注意：

400V／800V → HVDC → 高功率AI机柜

这不是单纯景气循环，而是AI资料中心电力架构升级。

DIGITIMES统计，台湾AI伺服器机柜最直接相关的散热、电源、滑轨三大供应链，8月合计营收已达约1,214.8亿元，显示AI机柜实际出货仍在扩张。

三个月观察

我会看：

1. AI电源出货
2. HVDC进度
3. 散热产品ASP
4. 毛利率
5. Q3/Q4营收

这类公司最大的优势，是AI资本支出增加时，它不只是卖晶片，而是卖「资料中心基础建设」。

五、第四核心：贸联-KY（3665-TW）

贸联-KY

这档属于我会特别注意的「AI电力＋高速互连双成长」。

贸联董事长9/15表示，目前下一代GPU伺服器案件已陆续启动，而且ASIC需求也强，暂时没有看到需求放缓；公司希望今年营运高点成为明年的低点。

更重要的是它不是只做GPU。

它同时受惠：

GPU → ASIC → Busbar → Power Whip → HVDC → 高速互连 → 光互连

而且CPO已经开始小量出货。

7月外资也曾因6月获利优于预期、毛利率回升而给予买进评等，目标价最高达3,665元。

三个月真正要观察

不是CPO新闻，而是：

AI伺服器出货量 × 单机价值 × 毛利率

如果三项同步向上，获利弹性会非常大。

六、第五核心：金像电（2368-TW）／台光电（2383-TW）

这一区我会视为：

AI高速传输＋PCB/CCL的第二主升段候选区。

9/23盘面中，金像电、台光电、欣兴（3037-TW）都属于强势AI硬体供应链；市场资金明显集中到高阶PCB、CCL、ABF载板。

其中金像电的法人预估也持续上修，FactSet 8月资料显示2026 EPS预估约40.95元、目标价1,695元。

产业逻辑

AI伺服器升级：

800G → 1.6T → 更高速传输

带动：

高阶CCL → PCB → ABF → 高阶载板

所以这个族群的关键不是一般消费电子复苏，而是：

AI伺服器每一代升级，材料与PCB价值量都提高。

但要特别注意

这一区现在最大问题是：

股价已经提前反映不少利多。

所以：

基本面好 ≠ 短线一定能涨。

我反而会等待：

量缩整理 → 月线附近止稳 → 再放量突破

而不是看到涨停就追。

七、第六核心：南亚科（2408-TW）——高弹性但高波动

南亚科技

这是目前比较特殊的一档。

最新市场资讯显示，瑞银维持买进评等，目标价 640元，并预估2026 EPS约75.99元；市场主要逻辑是DRAM价格重新议价，以及AI伺服器需求挤压传统DRAM供给。

8月营收更达约447亿元，年增约561%，前8月营收年增逾638%，显示记忆体景气已经出现非常强烈的周期反转。

三个月最大催化剂

DRAM报价。

如果第四季报价继续上涨，南亚科的EPS可能仍有上修空间。

但这档和台积电不同：

台积电是成长股＋品质型；南亚科是高景气循环＋高β。

因此波动风险明显更大。

八、我会把「AI供应链」再分成三个层级

第一层：AI核心基础建设

台积电／台达电／联发科（2454-TW）

特点：

基本面最重要、产业地位高、AI需求直接。

第二层：AI高速传输

金像电／台光电／欣兴／贸联（3665-TW）

特点：

AI伺服器规格升级 → 单机价值提高 → EPS弹性较大。

第三层：高β成长

南亚科（2408-TW）／健策（3653-TW）／创意（3443-TW）／其他ASIC、CPO供应链

特点：

股价弹性大，但波动也最大。

因此如果是未来3个月，我反而不建议全部押在第三层。

九、未来3个月，我最看好的「产业排序逻辑」

不是股价排名，而是基本面催化剂的优先观察顺序：

① AI ASIC／先进制程

台积电、联发科、创意

② AI电力／散热

台达电、贸联、健策

③ 高速PCB／CCL／ABF

金像电、台光电、欣兴

④ 记忆体

南亚科

⑤ CPO／高速光互连

贸联及相关光通讯供应链

十、目前台股最大的「矛盾」

这是我认为现在最重要的地方。

基本面：强。

股市位置：高。

资金：仍在。

估值：不便宜。

所以现在不是「AI行情结束」的问题，而是：

基本面能不能继续超越市场原本已经很高的预期。

目前8月外销订单突破1,000亿美元、年增71.4%，而且9月仍预估维持千亿美元以上，显示AI需求尚未出现明显降温。

因此我目前更倾向：

「多头趋势仍在，但选股难度提高。」

十一、接下来三个月最需要防的5大风险

1. 高档量价背离

9/23台股创收盘新高，但成交金额缩到约8,573亿元，而且下跌家数明显多于上涨家数。

这种情况如果持续：

指数创高 → 成交量缩 → 上涨家数减少

就要小心市场进入高档换手。

2. 美国利率重新转鹰

9月Fed已升息25个基点至 3.75%～4.00%，且市场讯息显示政策立场偏鹰，这会对高估值科技股形成压力。

所以未来三个月一定要盯：

美国10年债殖利率＋美元＋Fed谈话。

3. AI估值过高

这是目前最大结构性风险。

不是AI需求消失，而是：

AI需求很好，但股价涨得比EPS更快。

一旦法人开始下修估值倍数，即使公司营收仍成长，股价也可能先修正。

4. 地缘政治／油价

近期市场仍受到中东局势、油价及全球通膨影响。

如果油价重新大幅上升：

油价↑ → 通膨↑ → 利率↑ → 科技股估值压缩

这条链条仍然成立。

5. AI资本支出出现延后

这是我认为真正需要长期追踪的风险。

目前鸿海仍表示AI需求强劲，并预期第三季表现优于市场预期；8月营收也达9218亿元、年增51.98%。

所以目前没有看到AI需求突然反转的证据。

但未来要持续追踪：

NVIDIA／Google／Microsoft／Amazon／Meta等大型CSP的CapEx是否持续上修。

十二、如果浓缩成「我的三个月观察名单」

如果要我从目前资讯中整理成一份精简版观察清单，我会放：

AI核心

台积电（2330）

关键：先进制程、CoWoS、AI晶片需求。

AI ASIC

联发科（2454）

关键：Google TPU、新ASIC、2026年底～2027年订单能见度。最新外资已将目标价上调至7,300元。

AI电源

台达电（2308）

关键：AI资料中心、800V/HVDC、高功率电源、散热。

AI互连

贸联-KY（3665）

关键：GPU＋ASIC＋Busbar＋HVDC＋高速互连。

AI PCB/CCL

金像电（2368）／台光电（2383）

关键：高速传输、AI伺服器、800G/1.6T。

高β记忆体

南亚科（2408）

关键：DRAM价格＋供需缺口，但波动风险最高。

十三、最后给你一个「未来3个月操作框架」

我会用这个方式来看：

第一阶段：9月底～10月

中秋连假后观察外资是否持续回补、台积电能否站稳2,500元、台股48K是否由压力转支撑。

9/23外资仍买超373亿元，三大法人合计买超389亿元，资金面目前尚未出现明显转空讯号。

第二阶段：10月

重点看Q3财报、台积电法说、AI ASIC订单、PCB/CCL涨价及记忆体报价。

这一阶段将决定：

「AI题材」能不能正式转换成「EPS上修」。

第三阶段：11～12月

看2027年获利预估是否持续上修。

如果法人开始大幅上修：

2027 EPS → 2028 EPS → 目标价

那么第二波行情才会真正具有基本面支撑。

最重要的结论

目前我不会把焦点放在「大盘会不会到多少点」，而会放在：

「谁的EPS还没有完全反映AI需求？」

目前最值得追踪的主线仍然是：

AI ASIC → 台积电先进制程 → 先进封装 → 高速PCB/CCL → AI电源/散热 → 高速互连 → 记忆体。

而现在最大的操作原则则是：

「强者恒强，但不追急涨；基本面要强、股价要有整理、量价要健康。」

尤其9/23已经出现「指数创高、个股分化、成交量下降」的现象，因此接下来最重要的不是看到AI就买，而是等待营收／EPS上修＋量价突破两个条件同步出现。

如果以你平常关注的 AI供应链／EPS成长股角度，我会特别把 联发科、台达电、贸联、金像电、台光电、南亚科列为接下来3个月值得持续追踪的核心名单；但其中股价涨幅、估值与技术面位置差异很大，不能把「基本面看好」直接等同于「现在适合追价」。

投资最怕的不是震荡

而是看对却没做

机会来了却不敢上车

选对产业→比追逐消息更重要

踩准节奏→比每天猜高低更关键

一年里难得遇到1-2个月整理或拉回

预测下周多头会有大反扑的机会

看看新主流在哪好好地换过去

只有在整理的时候最容易看清楚

如果你9月份错过

全友、宏齐、台达电、金像电及贸联

全新飙股已经上膛随时要喷出

AI 往上的大趋势无庸置疑

台股跌出甜蜜机会

筹码宣泄完毕后的就是甜甜买点

想买有故事又很飙的股票

你来找我!大师兄明天带你买

https://forms.gle/D8zXVvab3mzfuUpG8

工商时报绩效竞赛13冠王、卓越绩效傲视同业、专业实力有目共赌！

更多第一手讯息、以及飙股机会→请加入大师兄飙股鑫天地的大家族

LINE@连结网址：https://line.me/R/ti/p/%40gold99

Telegram连结网址：https://t.me/gold0999

YT个人专属频道：youtube.com/@master55688

举手之劳

记得！按赞、订阅、分享、开启小铃铛

让更多人可以看见我们的影片

咨询专线02-2321-9933(24小时专人服务)

文章来源：伦元投顾陈学进分析师

本公司所推荐分析之个别有价证券
无不当之财务利益关系以往之绩效不保证未来获利
投资人应独立判断审慎评估并自负投资风险