在台湾投资圈，只要提到「技术分析大师」与「基本面活字典」，资历超过 30 年的股市老先觉——杜金龙绝对是首屈一指的代表。熟悉杜老师的股民都知道，他是标准的「个股基本面派」，满手都是台积电、联发科、欣兴等龙头权值股，过去极少将资金停泊在被动型 ETF 上。

然而，在这波台股从逼近 5 万点高档急杀 3,800 点、跌破季线 46,000 点的恐慌杀盘中，杜金龙却在优分析《股民想知道》节目中罕见自曝：「这次跌下来我逢低开始慢慢买，而且最近我也去买了 ETF——我平常很少去买 ETF 的！」

究竟是什么样的市场巨变与新型产品，竟然能让坚持只买绩优个股的老先觉「打破原则、动心进场」？背后的选股逻辑与操盘玄机，值得所有投资人深入探究。

一、大师罕见打破原则！为什么这次逢低「买 ETF」？

杜金龙透露，在加权指数逼近 5 万点大关前，他早已居安思危，将持股比重从 7 月中旬抄底时的 95% 高档，一路逢高调节降至 6 成。

而这波外资疯狂提款 2 兆元、新台币贬破 32 元大关，加权指数回测季线 46,000 点之际，他判定盘面已浮现短底，开始启动逢低分批加码，持股水位悄悄回升至 65%。除了加码老朋友台积电与联发科之外，最引人注目的，就是他首度将资金敲进了新一代的「主动式概念 ETF」！

「很多投资人看着高价股跌下来想捡，但口袋不够深；或是看到大盘重挫心慌慌，不知道该挑哪一档。」杜金龙直言，这批即将与正在发行的新型态 ETF，背后代表的是一股全新的法人定价势力正在进场！

二、揭密法人选股密码：什么是「增肌减脂」AI 3.0？

能吸引杜金龙目光的，并非传统只看市值排名的被动型指数，而是主打**「AI 3.0」选股哲学的主动型概念**。

杜金龙生动地形容，这类新形态基金的核心逻辑叫做**「增加肌肉，减少脂肪」**：

• 什么是「脂肪」？
  传统市值型 ETF 往往只看「市值前 50 大」，但很多老牌大公司股本虽大，获利动能却牛步停滞、甚至不赚钱，这些占据权重却无法贡献报酬的标的，就是基金经理人眼中的「脂肪」，必须无情割除。

• 什么是「肌肉」？
  未来 3 年 EPS 具备爆发性成长的「千金股」与「万金股」！这类公司因为股本小，总市值不一定能挤进台股前 50 大，但毛利率惊人、获利能力极度精壮（如纬颖、川湖等）。

「主动式 ETF 的买盘就是专挑这种高纯度、高成长的『精壮肌肉股』纳入核心持股！」杜金龙一语道破，这意味着被动挨打的高价电子股，即将迎来主动式基金源源不绝的擡轿买盘。

三、散户的痛点：买不起「万元股王」，靠 10 元铜板价跟着大户吃肉！

谈到千金股，杜金龙更幽默分享了自家的一段趣事。

「像我先前也是看好后市，跑去买了川湖(2059-TW)，结果我太太念我：『一张那么贵，你买这个根本是虚荣心太重！』」

杜金龙笑着表示，连专业法人买一张上百万、甚至几百万的高价股都会有所顾忌，一般散户更是不可能动辄拿几百万去押注单一档千金股。高价股虽然获利爆发力强，但波动剧烈，一旦遇上如大立光、台光电、纬颖这种拉回三成的震荡波段，散户的心脏往往承受不住。

「这就是为什么这类 ETF 很有价值！」 杜金龙分析：

千金股平民化： 基金帮你把动辄数千元、甚至上万元的顶级高价 AI 股打包在一起。

分散单一风险： 投资人只要花铜板价（10 元或 15 元），就能用极低门槛同时拥有一整篮全台湾获利最强、EPS 最高的「万金股候选人」，既享有 AI 顶级晶片与伺服器的长线暴利，又不用承担个股腰斩的心理压力。

四、大盘季线短底成形，选后「大作帐」一路赚到明年！

除了选对工具，进场时间点更是致胜关键。

杜金龙指出，外资虽然大倒 2 兆，但台币汇市爆出单日百亿巨量，已见短线满足点；加上八大公股行库连续买超 9～10 天，力守季线 46,000 点不破。

只要熬过两个关键政治变数：

• 11 月 3 日「美国期中选举」

• 11 月 28 日「台湾六都选举」

「这两个日期一过，利空出尽，台股就要开始做明年的行情了！」杜金龙强调，历史统计显示，大选后从 12 月到农历春节、元宵节，台股平均都有 1,500 点至 1,800 点以上的跨年作帐行情。大盘在 46,000 点筑底后，波段目标直指 53,000 点，长线更看好攻向 80,000 点。

结语：个股配 ETF，老先觉的最强资产配置法

连只做个股的老先觉杜金龙，都在这波拉回中将持股拉高至 65%，并首度配置兼具防御与爆发力的主动式题材 ETF。

对于资金有限、又不想错过 AI 万金股大行情的投资朋友，不妨借镜老先觉的「双向战法」：核心资金逢低分批存「三台一发」（台积电、联发科等优质龙头），其余部位透过「增肌减脂」的高纯度 AI ETF 轻松卡位千金股！ 把握选前震荡的最后黄金买点，一起迎接年底作帐大红包！

(免责声明：本文内容整理自节目访谈大师观点，仅供投资参考，投资人应独立判断并自负投资风险。)

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