2026年11月06日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 启碁(6285-TW)已于 2026 年 10 月发行新台币 80 亿元可转换公司债，公司表示，是为了因应营运资金的需求。营运规模快速放大之际，应收帐款、应付帐款、存货与短期借款均明显增加；同一段时间，公司也公布越南新厂与设备投资，并评估美国设厂时程。

存货、应收、短借同步走高

2026 年第 3 季营收新台币 486.96 亿元，较第 2 季的新台币 394.38 亿元成长 23.5%。董事长指出，应收、应付帐款、库存及短期借款，不论与第 2 季或去年同期相比，「都有明显地增加」。

存货增加可以是备货，也可以是卖不动。如下图把存货细项拆开，看得出增加的是原料、在制品还是成品，成品堆高才是警讯。

(资料来源：优分析产业资料库)

在资本支出方面，启碁预计 2026 年约投入新台币 30 亿元，2027 年可能再高一些。公司表示，增加部分主要来自越南与美国扩厂，实际增加额度与两地扩厂时程连动。

越南签约建厂，美国还在谈规模

越南已有厂房与设备投资公告。越南子公司于 2026 年 9 月签约，以租地委建方式兴建新厂，土建及机电工程契约累计约新台币 6.56 亿元，作为厂房与办公使用；同年 7 月另公告购置营业用机器设备，金额约 2,490 万美元。针对越南未来新增产线，公司表示，约 80% 对应原有客户，也有新客户加入，产品大多为新一代产品，并将扩充新的车用、车载产线。

美国厂则仍在决策阶段。董事长指出，2026 年第 4 季是设厂决策关键期，生产方式将先由半散装组装（SKD）推进至全散装组装（CKD）；2027 年底未必来得及启动，依目前美国政府要求，预计最慢于 2028 年开始生产。

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