世芯-KY(3661-TW)在第3季法说会宣布拿下一个全新客户的设计案，合约已签、专案已启动，预期贡献约 10 亿美元营收，明年、约第 2 季开始贡献，2027 年成为第2大营收贡献来源。

美系全新客户约明年第2季放量

公司表示：新客户是美商，并明确排除中国客户；对世芯来说是完全新客户；这笔生意直接与终端客户往来，没有其他方参与。就营收 10 亿美元贡献规模来看，这项业务一定来自市场上的大咖之一。

公司表示，这笔是生产营收，不是 NRE；从明年第2季某个时间点开始，第2季延续到第3季、第4季，逐季线性增加。规模只给一个级别：10 亿美元。

分析师追问 2028 年年化会不会到 15 亿至 20 亿美元，公司没有顺着这个问法回答。Johnny Shen 强调这是新商业模式的起点，着眼与这个客户的长期合作，预期之后还会有更多专案。

2027 三位数成长

2027 年的三位数成长有两层：既有 N3 加速器专案本身就三位数成长，加上新客户的贡献，整体会比 N3 的步调更好。Daniel 表示，今年与明年的总营收某种程度仍由 N3 主导，明年 N3 的营收贡献预期三位数成长。

根据优分析产业资料库，法人对 2027 年以后的营收预估在 2026 年 10 月之后同步上修：2027 年约 1,300 亿元、2028 年跳到 1,500 亿元以上，2029、2030 年再各上一阶。

(资料来源：优分析产业资料库)

管理层表示：分析师假设的明年 40 亿至 50 亿美元，「根据我们目前展望可以达成」，但不会保证实际数字。

这笔 10 亿美元案在 2027 年多一个大客户，也把世芯推到能与终端客户谈长期合作的位置。规模、时程、排名都由公司给定：明年约第 2 季起逐季放量、2027 年成为第2大来源。这是世芯第一次把生产营收与终端客户绑在同一张合约上。

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