财务表现与获利

营收与毛利

• 合并营收为1.12兆元，季增7.6%、年增125.2%；营业毛利超过530亿元，季增1.8%、年增56.3%，两者均再创历史新高。

• 毛利率为4.15%，较上一季下滑27个基点，较去年同期下滑210个基点。公司表示，材料成本上扬、出货减速影响规模经济，以及伺服器产品组合变化，均对毛利率造成影响。

营业利益与费用

• 营业净利为322亿元，较上一季的342亿元减少20亿元，年增138亿元、成长75.3%。

• 营业费用为208亿元，季增16.1%、年增34%；其中研发费用单季增加30.8亿元，主要用于AI伺服器新产品量产前的开发，销售及管理费用维持平稳。

• 营业费用率为1.87%，营业利益率为2.9%，较上一季下滑42个基点、较去年同期下滑82个基点。

税后获利与每股盈余

• 业外收入约26.8亿元，包括39亿元净汇兑收益及22.9亿元净利息费用。

• 税后净利为284.2亿元，季减0.8%、年增73%；所得税费用为62.5亿元，税率约18%。

• 第三季每股盈余为7.08，为上市以来历史次高，仅次于上一季的7.43。

前三季累计成果

• 前三季合并营收为2兆9614亿元，年增99.4%；营业毛利为1438亿元，毛利率为4.9%，年减2.11个百分点。

• 前三季营业费用为543.3亿元，年增21.9%；营业费用率由去年同期的3%降至1.83%。

• 前三季营业净利为894.7亿元，创历史同期新高，年增超过40%；归属于母公司税后净利为782.7亿元，年增48.3%，每股盈余为20.03。

• 2003至2025这三个会计年度全年营业净利的年均复合成长率为40%；计入第三季表现后，前九月营业净利年增率加速至40%以上。

出货与市场展望

笔电出货与需求

• 笔型电脑出货量为960万台，季减17%、年减24%。今年下半年市场需求疲弱，第三季笔电出货虽略优于原先预期的季减2成以上，但仍低于往年第三季的季节性高峰。

• 公司预期第四季笔型电脑出货量仍将面临双位数百分比季减，但降幅将较第三季收敛。

• 第四季笔电出货量预估季减双位数百分比，全年出货量下滑15至20%。2027年笔电出货量仍将年减，幅度约与产业相当，对总营收的贡献预估首次降至个位数百分比。

伺服器营收与成长

• 伺服器自年初起占公司营收比例稳定突破8成；AI伺服器成长优于今年倍增目标。

• 第四季AI伺服器营收预估持续增加，主要受新产品专案机柜单价较高带动；但新旧产品世代转换期间，高算力密度AI机柜出货柜数较第三季略减，通用型伺服器出货量则预估增加。

• 全年AI伺服器对公司总营收的贡献比例预估约为60至65%。展望2027年，AI伺服器与一般型伺服器预期维持双位数年增，伺服器业务营收比重将升至85至90%，其中AI伺服器占9成以上。

• AI伺服器出货高峰预计落在明年第一季，明年营收预估维持高双位数成长。由于基期已垫高，明年营收较难维持三位数成长，目前预估为高双位数成长。

产能与资本支出

AI伺服器产能规划

• 公司已决定终止收购友达光电华亚厂，并于10月29日依法公告；双方多次协商后，仍未能就厂房使用规格及交付时程达成共识。原规划于该厂建置的产能预计在2028年投入生产，公司将改采其他方案并转向海外据点投资，2028年全球AI伺服器产能建置规划维持不变。

• 第三季资本支出约128亿元，累计约346亿元；美国加州厂区及泰国厂区为扩产重点，占总支出近8成。公司预估2026年底前AI产能较2025年底倍增的目标有望如期达成。

• 公司预估2027年资本支出略高于今年，介于400亿到450亿之间，整体投资金额增幅将收敛。

产能扩充方向

• 今年 SMT 产线与厂房建置已大致完备，到今年底产能预计较去年成长一倍。

• 明年产能提升不再以增加 SMT 产线为核心指标，转为以扩充电力模式为主。

• 高阶测试机柜因产品升级导致测试时间拉长，测试环节对电力需求显著增加。