2026年11月11日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 迈达特(6112-TW) 2026 年 9 月底存货比 2025 年底增加 10.2 亿元、增幅 17.5%，金额达 68.6 亿元，占总资产 41%。

备货也让周转天数跟着拉长。存货周转天数 106 天，比 2025 年同期的 96 天多 10 天；营运资金周转天数公司列 98 天，比 2025 年同期的 91 天多 7 天。这个数字由存货 106 天、应收帐款 50 天与应付帐款 59 天相加减而来，三项以整数计算是 97 天，差 1 天。存销比是存货除以近三个月营收，第 2 季 0.86 倍，第 3 季回升到 1.07 倍。

如下图，根据优分析产业资料库，存货金额到 2026 年 9 月是 68.6 亿元，图上最后一根是整段区间的最高点。

（资料来源：优分析产业资料库）

公司表示，存货增加有三个来源：美国特殊应用电脑通路商 Brainstorm 因应美国市场需求备库存、台湾因应专案备货，以及美国子公司因应原物料缺货而多备。

这批存货的代价反映在财务成本上：第 3 季财务成本比 2025 年同期增加近 1,000 万元，公司说明是存货增加带动借款上升。2026 年前 3 季的营业活动现金流都是净流出，公司归因于应收帐款与存货同步增加。

应收帐款 42.8 亿元，比 2025 年底增加 15.52 亿元、增幅 56.9%，高于前 3 季营收 17% 的年增率。公司表示，「应收帐款随着营收成长而增加」，周转天数仍在合理范围。

缺料的原因在算力硬体

公司把全球算力短缺当成判断交期的前提：美国资料中心继续盖，GPU 与记忆体的需求大于供给，原物料涨价与交期变动从 2025 年底延续到 2026 年，有些设备的交期仍比正常晚。

研调机构对价格的看法相同：TrendForce 估计 2026 年第 4 季一般型 DRAM 合约价季增 10% 至 15%，记忆体涨价会直接进到伺服器与储存的成本里。

公司认为，较长的交货期短期内可能成为常态。另一个变数在需求端：美国期中选举后，部分州对资料中心的态度出现转变；资料中心盖不盖、盖多快，会决定算力硬体的缺口有多大。

存货周转天数比 2025 年底的 105 天只多 1 天，原因是同期营收也放大，存货与营收几乎同步增加。备货的钱要先付出去，利息与现金流的压力就跟着交期走：交期多长，这笔资金就压多久。

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