2026年11月11日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 巨汉(6903-TW) 2026 年 1 到 9 月新接订单 81 亿元、认列营收 60 亿元，新接金额是认列营收的 1.35 倍。新接与认列的量体都大，在手订单因此在同期间由 2025 年底的 89 亿元增加到 9 月底的 108 亿元。

公司表示，近期新接一笔约 4 亿元的案子，10 月认列 7.38 亿元，一进一出，10 月底在手订单约 104 亿元，比 9 月底少约 4 亿元。

以结构来看，半导体占 9 月底在手订单 68.2%、公共工程与其他占 31.8%，与公司设定的双轨策略一致：科技案提供成长，公共工程提供稳定的现金流。

合约负债与合约资产

2026 年第 3 季合约负债 9.62 亿元，比 2025 年底的 6.27 亿元成长 53.4%，但比第 2 季的 11.76 亿元减少 18%。合约资产 22.86 亿元，比 2025 年底的 11.51 亿元增加 98.6%，是已经施作、还没向业主计价请款的部分。公司指出，两个科目代表客户的预付款与未来的履约需求同步增加，验证目前接单的需求成长。

如下图，根据优分析产业资料库，合约负债占各季营收的比重从 2026 年第 1 季的 26.31% 升到第 2 季的 56.58%，第 3 季回落到 47.2%，第 2 季是这三季的高点。

（资料来源：优分析产业资料库）

合约负债在第 3 季随工程认列陆续转出，余额因此比第 2 季少。公司表示这属于工程认列的正常节奏：工程公司的现金跟着计价进度走，案子签下来、预付款先进帐，后面才按月计价、逐期认列营收。

能见度维持 2 到 3 年

把时间拉长来看，在手订单是从 2023 年的 30 亿元逐年垫高，2026 年 9 月底站上百亿元。公司表示，目前在手订单可以维持 2 到 3 年的能见度。

公司表示，前两天与包括载板厂在内的十家产业龙头接触，这些客户自己的产能已排到 2030 年。日月光等客户也持续买地，公司对 AI 基础建设与先进制程的投资需求看法正面。

在手订单之所以停在百亿元附近，是因为新接与认列的量体都大，每月净增加的只有 2 亿元上下。存量要再往上跳一个级距，新签约金额得明显超过每月约 6.7 亿元的认列水准。

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