2026年11月12日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 信义(9940-TW) 旗下负责台湾建案的信义开发改变经营方式，2026 年明确转向合建、都更等不购地的建案。公司表示，购地持有、等待土地增值并非该业务的发展方向，目标是每年均有建案交屋认列。

转型背景是推案节奏不稳。信义开发过去十几年推案起伏较大，营收认列亦随之波动，公司希望透过合建、都更等多元方式，达成每年均有交屋认列的目标。

后续推案以捷运联开案为主。新北市土城树林线的 LG17 站、LG16 站出入口 A 与出入口 B 三案，都在进行都市审议前的预审作业，公司内部推估自 2027 年下半年起、约每隔 6 个月推出一案预售。

三案当中，新北捷运局的资料显示，2025 年 7 月与信义开发签订 LG16 站出入口 A、B 两案的投资契约，两案总投资约 45 亿元，各兴建一栋地上 27 层大楼，2032 年完工，可容纳约 1,400 人居住；土城树林线全线 9 处开发案预期引资 382 亿元。

第一个公办都更签约

信义开发于 2026 年 10 月与台北市住宅及都市更新中心签订中山区长春段一区的公办都更案，位置在南京复兴商圈，是信义开发第一次参与公办都更；后续将整合邻地，邀请更多住户参与，以扩大基地面积。

国内自建案仅余嘉学。新庄的嘉学 100 户已完销、总销含税 28.1 亿元，预计 2028 年交屋；板桥嘉品的住宅已在 2026 年第 1 季交屋，商场仍在招商。

IPO 目前不考虑

信义开发 2021 年曾提出 IPO 规划，公司表示目前不考虑，主要是营收认列还不够稳定，须先稳定营收与获利，达到证管机关要求后再评估。

土地库存尚有高雄楠梓土地，公司表示仍在寻求建商合作。都更与合建这类案子整合期长，洽谈会持续进行，资金运作可行才会布局。

已售未交屋的预售款先列为合约负债，交屋后才转列营收。第 3 季合约负债 5.9 亿元，比第 2 季的 6.52 亿元减少，占合并单季营收的比重也从 21.32% 降到 20.86%。合约负债减少主要是嘉品与商铺交屋、预收款转列营收；山水嘉庭已售未交屋的预收款同期反而增加 0.73 亿元。

如下图，根据优分析产业资料库，合约负债从第 2 季的 6.52 亿元降到第 3 季的 5.9 亿元，占单季营收的比重由 21.32% 降到 20.86%。

（资料来源：优分析产业资料库）

信义开发 2026 年前 3 季营收 6.04 亿元、营业利益 0.34 亿元，主要来自嘉品住宅在第 1 季交屋，去年同期营业利益为负。公司不再买地，2028 年以前可认列的仅剩商场租金，嘉学须等到 2028 年交屋，信义开发的营收节奏因此更依赖都更与合建的整合进度。

※ 本文经「优分析」授权转载，原文出处:原文连结
※ 免责声明：文中所提的个股、基金、期货商品内容仅供参考，并非投资建议，投资人应独立判断，审慎评估风险。