一、 2026 年第三季财务与营运详情
财务表现（品牌合并损益）：

营收与获利再创历史新高：第三季品牌合并营收达新台币 2,588 亿元（简报中共同执行长口述约 2,587 亿元），季增（QoQ）7%、年增（YoY）36%。

获利能力指标：毛利率为 15.9%；营业利益达 220 亿元（季增 12%、年增 161%），营业利益率为 8.5%；税后净利达 216 亿元（季增 14%、年增 105%），单季每股盈余（EPS）高达 NT$ 29.1 元。

营业外损益：第三季业外收益合计约 35.9 亿元（包含投资收益约 17.3 亿元、汇兑收益约 20 亿元、股利收入约 10.5 亿元）。

资产负债与库存策略：第三季底存货金额升至 4,639 亿元，总资产规模达到 1 兆元。存货攀升主因有二：一是部分伺服器因客户资料中心建置延后而递延至第四季出货认列；二是针对未来 12 个月营运周期，对关键零组件进行长期策略性备料（原料占比约六成、成品占比约四成）。

营收结构分布（2026Q3）：

产品别占比：系统事业群（SYS BG）占 50%、基础设施事业群（ISBG 伺服器）占 30%、开放平台事业群（OPBG 零组件）占 20%。

区域别占比：亚洲区占 42%、欧洲区占 35%、美洲区占 23%。

四大事业群（BG）营运亮点：

系统事业群（SYS BG）：在零组件涨价逆风下，PC 业务营收仍逆势年增逾 25%；据 IDC 报告，第三季全球 PC 市占率由去年的 7.6% 提升至 8.7%（年增 1.1 个百分点），出货量表现优于前五大竞争对手。高价值产品（电竞、高阶机种、AI PC 及商用 PC）占比达 65%，其中商用 PC 出货量年增 30%；广义 AI PC（含 NPU）营收年增逾 100%，占品牌内部出货比重达 53%（排除 Chromebook 则高达 61%）。

基础设施事业群（ISBG）：尽管部分专案递延至第四季，第三季伺服器营收仍实现 100% 翻倍成长，全年维持年增 150% 以上的强劲目标。受惠企业地端 AI 扩建需求，通用型 CPU 伺服器第三季营收亦年增 80%，占整体伺服器内部营收比重达 20%。

开放平台事业群（OPBG）：第三季营运回温，营收年增 5%~10%。ROG 显示器与电竞办公装备分别年增 20% 与 60% 以上；受惠地端 AI 算力需求，主机板 Workstation 产品线营收年增逾 50%，NUC 迷你电脑年增 20%。

实体 AI 解决方案事业群（PAS BG）：今年 9 月正式转型更名，聚焦智慧制造与智慧医疗，锁定 AI 解决方案、自主平台与人形机器人三大核心。已于台北国际自动化工业展与台湾安川电机展出 AI 曲棍球对战机器手臂。

二、 2026 年第四季营运指引 (Guidance) 与四大 AI 策略布局
第四季营运指引：

PC 业务：预期营收季减 15%、年增 15%。

零组件业务：预期营收季减 10%、年减 15%。

伺服器业务：受惠递延订单认列与强劲需求，预期营收将季增 150%、年增 280%。

获利与逆风预警：受记忆体等关键零组件涨价与需求波动影响，自 2026 年第四季至 2027 年上半年（Q1~Q2），PC 常规业务面临需求与定价混乱的过渡期，短期获利能力将承受一定压力。

次世代产品与 AI 生态系布局：

次世代 Agentic AI PC（先发优势）：华硕与微软为全球首批上市搭载 NVIDIA RTX Spark 平台的厂商，推出 ProArt P14 与 P16 笔电（含 128G 高阶规格），首波预购即销售一空，该细分市场市占率突破 30% 夺冠。同步搭配 ASUS Zenie Cloud 软体平台，并将于 2027 CES 推出新一代 ASUS Zenie Agent。

地端 AI 工作站与迷你主机：推出专为 24 小时背景运行 AI Agent 设计的 ProArt GR1X 迷你主机，以及搭载 NVIDIA GB300 与 Zenie AI Hub 的桌上型 AI 超级电脑 ET900N G3。

新世代伺服器架构：于北美 OCP 大会展出采用 NVIDIA MGX 架构、搭载最新 NVIDIA Vera CPU 的 2U 伺服器 XA P2N-E2，专攻 Agentic AI 与强化学习应用。

商用与电竞里程碑：推出 14 吋 ExpertBook A7 Copilot+ PC；双萤幕笔电 Zenbook DUO 获选《TIME》2026 年度最佳发明；ROG 庆祝 20 周年并于 10 月开卖 ROG Xbox Ally X 20 掌机。

三、 法说会问答完整清单 (Q&A)
Q1：2027 年 PC 市场展望与华硕如何逆势抢占市占率？ (主持人汇整提问)

共同执行长 许先越：预期 2027 年整体 PC 市场出货量将衰退 10% 至 15%，上半年跌幅较深、下半年逐步回升。华硕凭借研发实力抢占先机，成为首批推出 NVIDIA RTX Spark 产品（ProArt P14/P16）的唯二厂商（华硕与微软），目前该领域市占率已逾 30%。未来将结合硬体创新与软体生态（Zenie Cloud 及明年 CES 发表的 Zenie Agent），以完整的 Total Solution 持续扩大市占。

Q2：2027 年 AI 伺服器出货展望，是否能维持高成长率？ (Morgan Stanley)

共同执行长 胡书宾：长期 AI 算力需求持续增长。近期资本市场融资趋紧（恐加速 Tier 2/3 CSP 与 NeoCloud 整并淘汰）及美国期中大选后对资料中心建置监管转严，长期将使产业集中于财务稳健、具能源掌握度的大型客户，属良性发展。目前华硕客户建置计划与订单并未受影响，但仍须紧密管理伺服器 CPU 吃紧、记忆体优先权及客户端电源供应等变数。2027 年伺服器营收目标「至少双位数成长」具高度把握，「三位数成长」则是内部企图心，目前正与客户紧密核对明年 Forecast。

Q3：AI PC 目前营收占比？RTX Spark 需求与后续新品策略？ (凯基投顾)

共同执行长 许先越：以内建 NPU 的广义定义来看，Q3 华硕 AI PC 内部出货占比达 53%（排除 Chromebook 则为 61%），优于业界平均（逾 50%）。RTX Spark 系列（ProArt P14/P16）因具备 Unified Memory 架构，被内部定义为「Agentic PC」，首波从 24G/32G 到高单价 128G 机种全数完售，市占率达三成，未来将持续强化投资以维持 30% 以上的领先地位。

Q4：AI 伺服器各区域营收占比？美国资料中心是否因居民抗议而递延？ (凯基投顾)

共同执行长 胡书宾：华硕采取分散客户策略（涵盖 Tier 2/3 CSP、NeoCloud、大型科技厂、企业地端资料中心及主权 AI）。若单看 NeoCloud 客户的区域分布：亚太区占 40%~50%、欧洲区占约 30%、北美区占 20%~30%。针对美国建置监管趋严，目前华硕已核准的客户专案尚未遇到递延情况，团队将持续密切追踪。

Q5：第四季及后续几个季度的营业利益率展望？ (个人投资人)

财务长 吴长荣：晶片与软体大厂已下修 Q4 整体 PC 市场需求至年减 20%~30%，主因零组件涨价导致定价与需求混乱。华硕预期自今年 Q4 至明年 Q1、Q2，常规 PC 业务获利确实会承受压力；但受惠伺服器业务维持强劲成长，加上加速推进次世代 Agentic PC 与扩大传统 PC 市占，度过未来 2~3 季的市场过渡期后，整体营运组合与获利率将回归更健康优异的水准。

Q6：第三季库存天数与金额偏高，能否分拆存货组合与评估适当性？ (美林证券 BofA)

财务长 吴长荣：Q3 底存货来到高点，部分因客户资料中心延迟落成，导致部分伺服器递延至 Q4 出货；另一部分则是针对未来 12 个月出货预期所做的关键零组件长期备料。目前存货结构中，原料（零组件）占比约六成、成品占比约四成。考量 Q4 营收将再创新高及长期市占扩张需求，备料水位具高度营运韧性。

Q7：若 2027 年 PC 市场衰退 10%~15%，PC 售价能否完全反映零件涨价？ (JP Morgan)

共同执行长 许先越：今年前几季因有去年底的策略采购缓冲，已陆续调涨售价；但至 Q4 因终端 ASP 过高导致消费端出现缓买现象，目前已无法 100% 将记忆体涨幅转嫁至终端售价。华硕采取分众策略：高阶产品（如 128G RTX Spark）因价值显著，客户价格接受度高；中低阶产品则透过调整记忆体规格配置（例如与微软合作优化系统，将部分 16G 规格调整为 8G）来维持合理售价与使用体验。