2026年11月13日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 东元(1504-TW)2026 年第 3 季营收 169.49 亿元，比去年同期成长 16.6%，创同期新高。同期营业利益金额 14.87 亿元、年减 8.95%，营业利益率 8.8%，比去年同期少 2.4 个百分点。

营业利益率下滑的第一个来源是产品组合，电力能源事业群第 3 季营收 51 亿元、年增 38.2%，占全公司营收比重从去年同期的 25.3% 升到 30.0%。

电力能源事业群承接资料中心与离岸风电工程案，业务为机电统包与系统整合，毛利率低于公司平均；随营收占比提高，合并毛利率从去年同期的 24.4% 降至 23.0%。

如下图，根据优分析产业资料库，把毛利率与营业利益率叠在一起看，2025 年第 4 季营业利益率掉得比毛利率快，代表毛利率之外还有费用在往下压，2026 年第 1 季到第 2 季两条线一起回升，图只到 2026 年第 2 季。

（资料来源：优分析产业资料库）

第二个来源是费用。公司为电气化、智能化与资料中心三项业务扩编人力，同时投入新电力设备的开发，这两项支出带动费用率上升，营业利益的减少幅度因此比毛利更大。

工程接单增加带动营收成长，也加深毛利稀释的影响，2026 年前 3 季均呈现此一组合，各季幅度则有所不同。前 3 季营收 477.85 亿元、年增 9.2%，毛利率 23.9%，营业利益率 9.2% 则比去年同期少 0.6 个百分点，营收与本业获利表现分歧。

获利成长来自业外

前 3 季税后净利年增 30.4%，每股税后盈余 2.38 元；同期营业利益只成长 2.73%，两者的差距来自营业外收入 25.09 亿元、年增 75.34%，公司说明，这是持有的按市价衡量金融资产产生评价利益，来自投资部位价格上升，此项收益将随股市波动。

第 3 季单季的营业外收支净额 7.23 亿元，较第 2 季的 13.82 亿元减少 47.67%，每股税后盈余 0.75 元与去年同期相同。

第 4 季毛利率估持平

公司对 2026 年第 4 季的预估是机电系统与电力能源的单季营收年增、季增都是正成长，空调科技因产品调整与淡季，年增与季减都下滑，能源暨系统自动化事业群的营收则是年增、季减。全公司平均毛利率与第 3 季、去年同期相比预估持平。

机电系统第 3 季有一批大马达因客户交货递延及配合船期而未出货，公司表示，这部分营收将在第 4 季补回，也是预估机电系统营收季增的原因。

电力能源前 3 季占营收 27.0%，比去年同期的 23.3% 提高，公司预期此比重将持续提高。设备比重拉高之前，毛利率缺少回升的条件。

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