加权股价指数近 6 个月表现：（资料来源：Bloomberg，截至 2026/07/15）

野村脚勤观点：
战事震荡反而创造布局机会
市场目前最担心的，仍是美伊战事推升油价，进而让通膨再度升温、迫使 Fed 转向升息。不过，综观近期油价的反应，其实远较年初美伊战事初期温和，当时 WTI 一度来到 110 至 115 美元，这一波高点仅约 80 美元，显示原油供应并未如市场原先担心般大幅恶化。即使伊朗持续以封锁荷姆兹海峡作为谈判筹码，实际影响仍有待观察，海湾国家也正透过替代输油管线降低对海峡的依赖。从最新 CPI 来看，能源与商品价格带来的通膨压力已逐渐淡化，长期通膨预期也维持稳定。因此，只要油价没有长时间站稳 90 至 100 美元，Fed 重新升息的风险就不至于失控。战事消息仍会造成市场震荡，但若基本面没有改变，回档反而是重新寻找买点的机会。

经理人视角：
大盘利多因素：
（一）AI 投资强劲：全球科技巨头持续上调 2026 年资本支出，AI 投资循环尚未见顶
（二）AI 供应链瓶颈：AI 供应链关键环节供需吃紧，缺货涨价潮预计至 2027 年，台系供应链持续受惠
（三）获利动能上修：野村投信预估 2026 全年台股整体 EPS+56%，持续上修并领先全球主要股市
大盘利空因素：
（一）筹码杂乱：市场充斥短期投机热钱，资金快速轮动缺乏明确主线，股市上行动能有压力
（二）利率方向不明：美伊战事与通膨压力多变，联准会政策不确定性为高估值科技股带来修正压力
AI 基本面未变，静待筹码沉淀后逢低布局龙头
根据野村对供应链订单与出货状况的追踪，目前 AI 基本面并未出现转向或恶化迹象。近期台股乃至全球股市修正，主要仍来自热钱与杠杆资金的获利了结。以台股而言，同一批短线资金在记忆体、ABF 载板、被动元件与矽晶圆间快速轮动，若一味追逐强势题材，反而容易两面挨巴掌。回归 AI 长期趋势，今年全球云端服务商资本支出并未放缓，明年甚至仍有增加空间；随着 AI 晶片尺寸、发热量与功耗攀升，以及高速传输面临瓶颈，AI 伺服器规格升级方向也没有改变。近期不少优质 AI 股已自高点回落三至五成，甚至接近腰斩，但营收与获利成长逻辑依然完整，评价也逐步回到合理区间。因此，建议仍耐心等待筹码沉淀后逢低布局，聚焦长期受惠 AI 资本支出与规格升级、产业地位领先且获利稳健成长的 AI 龙头公司。
本文提及之经济走势预测不必然代表基金之绩效，基金投资风险请详阅基金公开说明书。

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