一、 2026 年第三季暨前三季财务与营运详情

财务表现：

营收与获利改写历史新高（三率三升、获利倍增）：

第三季合并营收达新台币 1,547 亿元，年增（YoY）94.4%。

营业毛利率为 14.0%（年增 4.09 个百分点）。

营业利益达 128 亿元（年增 273.5%），营业利益率达 8.3%（年增 3.98 个百分点）。

税后净利为 128 亿元（年增 197.6%），单季每股盈余（EPS）创历史新高，达 NT$ 12.80 元（年增 180.7%），单季大赚逾一个股本。

2026 前三季累计表现：

前三季累计营收达 4,040 亿元（年增 63.2%）；毛利率 12.92%（年增 1.42 个百分点）；营业利益达 283.7 亿元（年增 118.7%），营业利益率创 7.02% 新高（年增 1.78 个百分点）。

前三季税后净利为 228 亿元（年增 127.7%），前三季累计 EPS 高达 NT$ 30.52 元（年增 121.6%），累计大赚三个股本。

股东权益报酬率（ROE）与资本支出：

随获利爆发与资本效率提升，ROE 由 2023 年的 13%、2024–2025 年的 23%，一路跃升至 2026 年前三季的 33% 历史高点。

2026 全年资本支出预计约 28 至 30 亿元新台币；因应全球产能扩充，2027 年资本支出规划预估提升至 40 亿元新台币。

业务与产品营运结构：

伺服器与 AI Server 业务（核心成长引擎）：

前三季伺服器营收突破 3,100 亿元（年增逾 100%），其中 AI Server 占整体产品组合已高达 78%。

客户结构由过去少数 Hyperscaler 头部企业，快速扩展至 Tier 2 CSP、Neocloud、电信商、Sovereign AI（主权 AI）及 Enterprise（企业端），呈现多层次高成长结构。

PC 核心与地端 AI 业务（主机板、显示卡、AI TOP）：

主机板与显示卡： 深化高阶 AORUS 电竞品牌布局，掌握 Intel 与 AMD 新世代平台，强化 DDR5、高速传输、散热与 EZ-DIY 设计。

地端 AI（Local AI）： 推出 AI BOX、AI TOP 系列产品，支援多 GPU 配置与软硬体整合，将云端 AI 延伸至个人与企业本地端模型的开发、训练与推论。

全球产能布局与营运资金管理：

全球制造基地扩张： 台湾厂锁定高阶产品研发、系统整合与产能扩充；美国厂随在地化生产成熟，提升北美交付弹性与加速客户认证；马来西亚及其他东南亚基地则依客户订单与供应链策略逐步扩充。

营运资金与风控： 因应 AI Server 长交期与高资金需求，公司严格执行客户 KYC（尽职调查），控管信用额度、付款条件与收款进度，兼顾高成长与现金流转换效率。

二、 策略布局与次世代产品进程（从 L6 单机到 L12 端对端 AI 工厂）

跨平台次世代运算与 L11 整柜级（Rack-scale）布局：

AMD 与 Intel 新平台： 支援 AMD EPYC SP7/SP8 架构（G2951 GPU 伺服器、H275 高密度伺服器）；投入 Intel 下一代 Oak Stream 架构，并以 G3L4（客制化 3U 机构与混合散热）整合 Intel Xeon 与 NVIDIA HGX Rubin NVL8 GPU。

NVIDIA 新世代 L11 整柜平台： 由 L10 单机全面拓展至 L11 整柜系统，同步开发四大平台：

VR200 Rack： 锁定大型 AI 训练与推论应用。

Groq 3 LPX Rack： 专攻 AI 推论加速。

Vera CPU Rack： 提供高密度 CPU 运算资源。

CMX Rack： 满足 AI 原生储存需求。

应用导向 GIGAPOD 丛集解决方案：

Agentic AI： 以 H295 高密度 AMD EPYC 系统为代表，搭配整合式 Closed-loop Cooling 闭回路散热设计。

AI Training： 整合 NVIDIA HGX B300 与 AMD Instinct MI355X 平台，提供多元规模丛集配置。

AI Inference： 以 XL44 系统结合 Intel Xeon 6 与 NVIDIA RTX PRO 6000 GPU，搭配高速网路支援企业推论。

HPC（高效能运算）： 透过 H273、H274 液冷高密度系统，支援科学研究与工程模拟。

模组化 AI 基础建设（GADU）与 NVIDIA DSX Pod 合作：

GADU（GIGABYTE Accelerated Deployment Unit）： 预制型模组化货柜式资料中心（袖珍型 AI 工厂），将运算、网路、供电与液冷散热整合为单一部署单元，大幅缩短现场施工时程。

获列 NVIDIA DSX Pod 全球合作伙伴： 呼应 NVIDIA 于 10 月 GTC Berlin 发表的 DSX Pod 架构，将机架供电、液冷与网路整合验证提前于工厂完成，加速 AI Factory 落地。

自主软体平台与数位孪生（End-to-End 软硬整合）：

三大软体平台： GPM（Pod Manager，丛集集中管理与负载调度）、GAIP（AI Platform，模型训练与推论优化）、GCSP（Cloud Service Platform，整合式云端服务交付）。

GDT 与 GIFF 数位孪生验证： 结合 GDT（Digital Twin）与 GIFF（Instant AI Factory），透过 Sim-to-Real-to-Sim 流程，在建置前于虚拟环境完成效能模拟、POC 调校与 TCO 优化，输出 L6 硬体至 L12 软体的完整系统蓝图。

2027 年营运展望：

全球前九大 CSP 2027 年 CapEx 预估突破 1.5 兆美元（年增 60%），技嘉订单能见度直达 2027 年底。随营收经济规模扩大与费用率优化，预期 2027 年「营业利益成长幅度将优于营收成长幅度」。

三、 法说会问答完整清单 (Q&A)

Q1：今年 AI Server 成长强劲，在 2026 年高基期之上，公司对 2027 年延续成长的信心与 Project Pipeline 能见度如何？ (会前法人提问)集团共同总经理 李宜泰：

订单能见度持续提高，今年前三季伺服器营收已突破 3,100 亿元（YoY > 100%），目前客户需求依然极度强劲，成长动能可望延续至 2027 年底。

除 Training 伺服器外，AI Inference 加速机柜、Agentic AI 及 AI Storage 带动复合式与高密度系统需求。为确保算力部署，客户比以往更早规划专案进度与供应链配置，2027 年持续成长没有问题。

Q2：Neocloud 客户的选择标准为何？哪些因素会影响其专案时程？如何评估未来 2~3 年需求的持续性？ (会前法人提问)集团共同总经理 李宜泰：

针对 Neocloud 等各类客户，公司在 KYC（客户尽职调查）与风险控制上维持稳健标准。

对 AI 基建长期需求保持正面看法，公司将持续拓展具长期潜力的客户，并维持客户组合与系统策略的弹性，以有效控管整体风险并掌握成长。

Q3：PC 市场受记忆体等零组件涨价压抑，如何看待 Q4 及 2027 年主机板与显示卡需求趋势与产品布局？ (会前法人提问)集团共同总经理 林英宇：

公司将持续针对新世代平台推出一系列新特色（Feature），满足客户对效能、稳定度以及新兴 AI 应用的需求，对整体 PC 市场仍维持非常正面的看法。

Q4：第三季毛利率与营益率大幅提升的原因？考量产品组合、零组件价格与规模经济，Q4 及明年双率趋势为何？ (会前法人提问)发言人 刘文忠（Vincent）：

Q3 毛利率达 14%（YoY +4.09 个百分点）、营益率达 8.3%（YoY +3.98 个百分点），主因产品组合优化、附加价值提升，以及规模经济扩大下与上下游紧密合作，提前部署掌握较佳的成本结构。

费用率呈下滑趋势，虽绝对金额因获利创高提列较多分红奖金而增加（属良性费用），但整体规模效益显著，未来将持续提升客户价值以维持合理毛利率与获利表现。

Q5：2027 年资料中心供应链瓶颈在哪个环节？经营管理上如何克服？ (会前法人提问)发言人 刘文忠（Vincent）：

预计明年整体供给依然紧俏。由于资料中心缺一颗零件就无法上电运作，公司从 CPU、GPU、Memory 等关键零组件，到电力、液冷、Networking 及 Server Rack、GPM 软体进行全盘策略性备料与布局。

供应链越紧俏，能一次交付整套 Solution 的整合能力就越重要，技嘉将透过高度整合协助客户克服快速布建的挑战。

Q6：目前技嘉 MSCI ESG 评级为 BB，是否评估将 ESG 指标与高阶主管薪酬连结，以确保入选 ESG 基金与 ETF 的稳定性？ (会前法人提问)副总经理 萧文达：

公司深刻理解 ESG 与高管薪酬连结的重要性。技嘉已于 2025 年达成较 2009 年减碳 50% 的目标，并于今年首次入选《TIME》时代杂志与 Statista「全球永续成长最佳企业」百大榜单。

目前正重新评估制定符合巴黎协定 1.5°C 路径的低碳转型计划与各项 KPI，以符合利害关系人期待。

Q7：2027 年 AI Server 新专案成长主要来自既有客户扩大采购或新客户导入？能否在既有客户取得更高供货份额（Share）？ (现场法人提问)发言人 刘文忠（Vincent）：

答案是肯定的，动能来自三大方向同步推进：

整体市场规模成长： AI 基建持续扩张，带动采购量放大。

新客户持续增加： 提供更多元的成长来源与产品需求。

既有客户产品线深化： 由单一硬体延伸至软体、整柜系统、液冷与整体基建方案，提升附加价值与供应链份额。

Q8：高阶电竞与一般消费性 PC 需求是否有明显差异？随 NVIDIA 与 AMD 推出新世代 GPU，未来 1~2 年电竞显卡需求与升级机会为何？ (现场法人提问)副总经理 萧文达：

高阶玩家与创作者（Creator）对运算效能要求高，受新游戏、AI Agent 等新应用驱动，换机周期与升级动能显著优于一般消费市场。

展望未来 1~2 年对电竞显卡与系统持乐观态度，三大动能包括：

新平台与高规格萤幕带动： 明年 CPU/GPU 新品上市，配合 4K 高解析度、高刷新率萤幕普及，推升硬体向高阶迈进。

高阶差异化设计： 强化 AORUS 高阶显卡在散热、供电、超频与外观的差异化，拉升品牌指名度。

产品组合优化： 完整覆盖主流至高阶价格带，提高高阶渗透率以拉升 ASP（平均销售单价）与获利能力。

Q9：如何看待未来 2~3 年 Neocloud、Sovereign AI 与 Enterprise AI 客户的成长潜力？客户结构将更集中还是多元化？ (现场法人提问)发言人 刘文忠（Vincent）：

客户结构必定更加多元化，三大领域皆具强劲动能：

Neocloud： 持续大举投资高密度运算平台与资料中心基建。

Sovereign AI（主权 AI）： 各国高度重视资料主权、资安、法规遵循与自主算力，建设进度明显加快。

Enterprise AI： 企业由 POC（概念验证）转向实际落地，对私有 AI、地端推论与混合架构需求扩大。多元客群将强化公司长期业务韧性。

Q10：GIGAPOD、GPM 与 GIFF 解决方案在争取专案时带来哪些具体竞争优势？能否改善 AI 业务获利结构？ (现场法人提问)集团共同总经理 李宜泰：

GIGAPOD 提供机柜级系统整合、GPM 延伸丛集管理软体能力、GIFF 则透过 Sim-to-Real / Real-to-Sim 加速专案验证与执行。

三者结合让技嘉从单纯硬体供应商升级为完整方案提供者，协助客户快速验证并建置 AI Factory，在强化专案竞争力的同时提升附加价值，有助于长期获利品质。

Q11：AI TOP 产品线切入地端 AI 市场的主要客群与应用为何？未来 2~3 年能否成为 PC 业务的成长动能？ (现场法人提问)副总经理 萧文达：

考量敏感资料安全、内部知识掌控、长期云端成本及模型微调弹性，企业正由纯云端转向建立内部专属 AI 环境。目前锁定三大客群：

企业用户（金融、制造、医疗等）： 建立专属知识库、内部智慧助理与 AI Agent，处理文件分析与日常流程简化。

大专院校、研究机构与开发者： 于自有设备进行 AI 模型开发、测试、微调与推论，降低对云端资源依赖。

中小企业与专业工作者： 随开源模型成熟，透过桌上型 AI 设备即可建立专属应用环境。

预期未来 2~3 年地端 AI 将从早期开发者扩及一般企业，带动高阶主机板、显卡、工作站与系统方案的价值提升。

Q12：技嘉获列 NVIDIA DSX Pod 模组化 AI 工厂合作伙伴，如何看待其市场影响与技嘉扮演的角色？ (现场法人提问)发言人 刘文忠（Vincent）：

DSX Pod 不仅增加 AI Server 出货，更让技嘉从伺服器供应商进一步参与整体 AI Factory 的系统整合部署。

其核心价值在于将运算、网路、机柜电力与液冷提前于工厂完成整合与验证，再运送至现场部署，大幅降低现场施工复杂度并缩短投产时间，技嘉在生态系中将扮演重要角色。

Q13：随 AI Server 专案规模扩大，如何看待对客户的议价能力？设计、整合与全球交付优势能否维持稳定获利？ (现场法人提问)发言人 刘文忠（Vincent）：

技嘉核心竞争力在于强大的研发设计能力，能在零组件短缺或需求变动时将产品最佳化；且随规模扩大，更能与上下游超前部署策略性采购。

重点不在单纯的「议价能力」，而在于强化供应链韧性、达成全球交付任务并提供完整解决方案，借此增进营运效率并维持稳健获利。

Q14：若未来 NVIDIA 新管理团队上任，如何确保既有合作深度、新产品开发参与度及市场地位得以延续？ (现场法人提问)集团共同总经理 李宜泰：

技嘉与供应商的合作深度是「从上到下（Top to Bottom）」，不仅在高阶管理层，在执行面、产品开发到行销皆有深度协作，不会因单一变动而改变整体策略，双方紧密合作关系将持续维持。

Q15：伺服器规模扩大推升备料、存货与应收帐款资金需求，如何看待营运资金周转天数？未来营业现金流能否明显改善？ (现场法人提问)发言人 刘文忠（Vincent）：

AI Server 从规格确认、采购、整合验证到交付需投入庞大资金，是高成长期的必经课题。

公司透过严格的 KYC 把控客户信用额度、付款条件与收款进度以降低风险；在扩大营收与获利规模的同时，将持续提升营运资金效率与「获利转化为现金」的能力。

Q16：美国厂目前交付状况如何？客户是否因在地生产增加合作意愿？当地较高的营运成本能否反映于售价？ (现场法人提问)集团共同总经理 李宜泰：

美国厂是技嘉全球供应链布局的核心环节，结合软硬体整合与快速部署能力，能满足北美客户快速交付需求、优化全球产能配置，并让双方合作关系更加紧密，提升整体营运效率。

Q17：在 AI Server 快速成长、营运资金需求提高下，如何平衡业务扩张与股东报酬？未来是否维持稳定股利政策？ (现场法人提问)副总经理 萧文达：

公司维持稳健股利政策，2026 年配发 2025 年度每股现金股利 NT$ 12 元，展现业务成长与股东回报的平衡。

业务扩张端： 优先支持具长期潜力与合理回报的投资，并透过优化存货与应收帐款周期提升资金效率，避免过度占用资金。

股东报酬端： 在财务条件允许下持续与股东分享成果，具体配发金额将依当年营运与资金需求由董事会决议。

Q18：如何看待 2027 年记忆体等零组件供应与价格走势？AI Server、一般伺服器与 PC 的成本转嫁能力是否有别？ (现场法人提问)发言人 刘文忠（Vincent）：

预估 2027 年零组件供应仍偏紧俏。公司将与上下游伙伴保持战略一致与密切沟通，在优先确保供应的前提下，将涨价冲击降到最低。

如同过往应对疫情、运费与关税的经验，公司将从成本管理、客户价格协调与产品组合多方面着手，平衡库存与交期，降低成本波动对获利的影响。