今日台股在韩股再度熔断、两日重挫约一成的压力下，盘中仍展现相对抗跌韧性，指数拉出下影线，显示低档已有承接。近期市场压力仍集中在半导体与 AI 链，资金轮动讯号也逐渐浮现。

不过，目前还不能直接视为止跌完成，融资浮额能否持续下降，以及后续是否出现一根具表态性的红 K，才是多方重新拿回主导权的关键。短线受除权息、台指期结算与台积电法说影响，预料仍以震荡整理为主。操作重点不是全面看多或看空，而是掌握主流轮动与换股节奏；涨多、利多不涨的族群应适度获利了结，资金转向底部起涨的新主流。

尽管台股近几日承压，市场对下半年台股展望依然乐观。就算全球金融市场仍面临利率政策、地缘政治与通膨变数干扰，但从企业获利角度来看，台股基本面依旧强劲。多数法人预估，2026 年上市柜企业整体获利可望挑战 6.8 至 6.9 兆元，2027 年更有机会进一步成长至 8.8 至 9 兆元的新高水准。在 AI 伺服器、ASIC、先进制程与高速运算需求持续扩张下，市场普遍认为台股第三季有望维持高档震荡垫高格局，加权指数预估区间落在 4 万 3 千点至 5 万点之间。其中最关键的观察指标，将是台积电法说会以及第二季财报表现。若台积电第二季每股盈余持续改写新高，并释出乐观的下半年展望，将有机会带动资金重新回流科技股，进一步推升台股挑战 5 万点整数大关。在 AI 长线趋势未变的情况下，市场资金已逐渐从短线题材操作，转向寻找能够兼顾成长与长期配置价值的投资工具。

在这样的环境下，市值型 ETF 再度成为市场资金关注焦点。其中，元大台湾 50（0050）堪称今年上半年最大的资金赢家之一。受惠于台股 AI 行情持续发酵，加上分割后降低投资门槛，0050 基金规模从年初约 1.2 兆元快速成长至 6 月底超过 2.2 兆元，短短半年增加逾 1 兆元资金，展现市场对市值型 ETF 的高度认同。然而，若从绩效角度观察，市场竞争其实相当激烈。根据统计，截至今年 6 月底，0050 今年以来累积报酬率约 63.29%，富邦台 50（006208）约 63.58%，国泰台湾领袖 50（00922）则达 67.48%，表现优于传统市值型 ETF 平均水准；而玉山市值动能 50（009803）更以 72.2% 的累积报酬率居冠，成为今年最受瞩目的市值型 ETF 之一。

若将时间拉近到近一个半月观察，受到中东地缘政治风险和美国利率政策不确定性影响，台股波动明显放大，加权指数多次出现单日数百点甚至千点震荡，也成为检验各类 ETF 抗震能力的重要时刻。市场热门主动式 ETF 虽然具备灵活选股优势，但在震荡环境下绩效表现开始出现差异。例如 00981A 同期含息报酬率约 6.47%；而 009803 则因兼具市值与动能因子设计，在掌握 AI 主流成长趋势的同时，又能透过定期调整成分股参与强势族群，因此在市场震荡期间缴出约 9.01% 的含息报酬率，展现出「涨得动、跌得少」的相对耐震特性。这也显示，在 AI 产业持续高速成长的背景下，选股机制与产业配置能力，正逐渐成为影响报酬表现的关键因素。

进一步观察 009803 的选股策略，其结合「市值」与「动能」双因子选股逻辑，便是其上半年有突出表现的核心原因。相较于传统市值型 ETF 高度集中于大型权值股，009803 除了纳入市值具代表性的企业作为底层配置外，更透过动能筛选机制，提高近期具备成长爆发力产业的权重。从成分股表现来看，受惠于 AI 伺服器高速传输需求的台光电，上半年股价大涨超过两倍；ASIC 设计服务龙头创意，受惠于客制化晶片需求成长，股价接近翻倍；AI 资料中心电源与散热需求带动下，台达电同样缴出接近倍数成长的表现。此外，国巨、颖崴、高力等个股更分别上涨超过三倍、一倍以上。若从产业链角度观察，009803 几乎完整涵盖台湾 AI 供应链核心环节，包括台积电、联发科、世芯 - KY、创意、京元电子、日月光投控等 AI 晶片与 ASIC 供应商，以及鸿海、广达、纬创、纬颖等 AI 伺服器龙头，同时纳入奇𬭎、嘉泽、贸联 - KY、川湖、智邦等散热、连接器及网通设备厂商，等于直接参与整个 AI 基础建设与算力升级趋势。

除了受惠于 AI 主流题材之外，009803 近期完成的半年定期审核换股，更进一步展现其主动调整产业配置的优势。本次持股调整采取 11 进 11 出的方式，新增成分股主要聚焦于 AI 运算、半导体设备、ASIC、高阶载板及低轨卫星等未来成长性最被看好的产业，同时也适度提高部分具备高股息与价值优势企业的权重，希望在成长与收益之间取得平衡。这样的设计使得 009803 不仅能掌握 AI 产业长期成长趋势，也能兼顾除权息旺季带来的现金流效益。对投资人而言，未来台股若朝 5 万点目标迈进，带动市场上涨的核心动能仍将来自 AI、ASIC、资料中心、液冷散热与低轨卫星等新兴产业，而 009803 透过市值核心配置搭配动能选股策略，正好提供了一个能够同步参与产业成长与市场趋势的投资工具。这也说明，在 AI 驱动的新一轮资本市场循环中，市值型 ETF 已不再只是被动追踪指数的代表，而是能够透过选股机制创造超额报酬的重要资产配置选项。

最近 PCB、被动元件、CPO 涨了一大段，开始有点转弱，资金慢慢转向封测、功率半导体、无人机。不过市场轮动真的很快，追高很容易变成最后一棒。

如果今天大盘震荡，你手上的股票却涨不动、甚至还在跌，不用一个人烦恼，也别一直死抱着不放。

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