在英特尔（Intel）前执行长季辛格（Pat Gelsinger）近期对台湾半导体供应链稳定性抛出疑虑之际，渣打集团今 (20) 日却展现出不同的观点，对台湾科技实力「送暖」。渣打银行财富方案 CIO 办公室高级投资策略师叶福恒指出，尽管地缘政治风险与产业竞争杂音频传，但从全球半导体产能分布与 AI 资本支出趋势来看，台湾在全球供应链中扮演着不可取代的关键角色，全球超过 90% 的高阶半导体晶片，特别是 7 奈米及以下先进制程，皆由台湾生产，且 AI 仍具备长线投资潜力。

叶福恒引用电影《世界末日》中的经典桥段，当时太空梭故障，俄罗斯太空人抱怨零件都是「台湾制造」，意外呼应了今日台湾在全球高阶半导体产业的垄断地位。目前全球超过 90% 的高阶半导体晶片，特别是 7 奈米及以下先进制程，皆由台湾生产。

叶福恒说明，台湾能建立如此深厚的竞争优势，源于 1980 年代政府大力推动策略性研发，并成功开创了「纯晶圆代工」模式，将晶片设计与制造分流，进而形成强劲的规模经济优势。

叶福恒分析，这种高度整合的半导体生态系，不仅涵盖上游供应商、封装测试到专业人才，更使台湾晶圆代工业者与全球无晶圆厂晶片设计公司（Fabless）形成深度绑定的相互依赖关系。客户若要转换供应商，将面临极高的转换成本，这正是台湾最难以复制的「护城河」。对于外界担忧的供应链风险，他认为，长久以来与台湾晶圆代工业者的深度合作，使其地位难以轻易动摇。

展望未来成长动能，叶福恒强调，随着企业与政府持续导入 AI 技术，全球 AI 基础建设投资将维持强劲成长，预估 2025 至 2030 年，全球 AI 资本支出的年均复合成长率将达 32%，这将成为半导体产业最直接的支撑动力。

叶福恒进一步观察到，尽管台股近期受到全球股市新股供给增加与获利了结卖压影响，自高点出现小幅回档，但即将公布的第二季财报有望再次印证企业获利成长的故事，根据彭博社预估，台湾股市上市公司 2026 年与 2027 年的企业总获利，分别有望成长 51% 与 28%。

针对市场最关注的「AI 泡沫」议题，叶福恒引用渣打全球首席投资办公室的观察表示，目前的「AI 泡沫指标」已由「Good」上调至「Better」，风险报酬评估转趋正面。叶福恒说明，这主要是因为供应链调查结果持续优于预期，且大型科技企业扩大 AI 投资的决心未减，加上 AI 商业化进展出现明显改善迹象，因此目前并不认为市场存在泡沫。

叶福恒总结，虽然全球经济放缓或地缘政治挑战可能带来波动，但这些风险并未改变台湾在全球科技版图的核心地位。对于希望参与全球 AI 与科技成长趋势的投资人而言，台股依旧是全球市场中具备高度吸引力的标的之一。