上周全球 AI 与半导体股掀起一波恐慌性卖压，费城半导体指数单周重挫约 11%，台股更在 7 月 17 写下史上单日最大跌点，不少投资人担心 AI 热潮是否已降温。「巨亨买基金」今 (20) 日表示，从近期全球科技龙头陆续公布的财报来看，企业获利与 AI 资本支出依旧强劲，这波股价修正与其说是基本面反转，不如说是市场在高估值下的去杠杆与资金重新调整，面对震荡，投资人更应思考的是如何把握拉回机会，而不是因短期波动错失长期成长趋势。

巨亨买基金总经理张荣仁指出，市场近期最大的误解，就是把股价修正等同于产业基本面转弱，事实上目前 AI 需求并没有改变，台湾半导体供应链的竞争力也没有改变，真正改变的是市场资金部位与投资情绪，尤其 AI 概念股过去一年累积涨幅惊人，在估值偏高的情况下，只要出现去杠杆或获利了结，就容易造成股价短期大幅波动，但并不代表 AI 长线趋势已经结束。

张荣仁说，这波修正的导火线之一，来自韩国主管机关收紧单一个股杠杆 ETF 规范，因当地散户长期透过融资及杠杆 ETF 重押三星电子、SK 海力士等半导体权值股，主管机关宣布提高保证金门槛并限制相关商品后，引发市场担忧杠杆资金被迫平仓，韩股率先出现重挫，也让全球半导体及 AI 概念股卖压快速扩散，然而这波下跌反映的是资金面的调整，而非产业需求的改变。

张荣仁指出，台股此次虽然因全球半导体卖压同步回档，但台湾掌握全球 AI 供应链最完整的竞争优势，从晶圆代工、IC 设计、先进封装、高速运算到 AI 伺服器制造，都扮演不可取代的角色。

随着全球四大云端服务业者持续扩大 AI 资本支出，加上各国企业加速导入生成式 AI，台湾科技产业仍将是最大的受惠者，因此短线震荡反而有助于消化过高评价，让市场回归基本面，也为长线投资人提供更合理的布局机会。

然而，每当市场大跌，许多投资人最容易出现的想法就是「先卖一波，等跌深再买回」，希望透过择时操作提高报酬率。但张荣仁也提醒，真正困难的不是卖出，而是何时买回。

巨亨买基金以 1927 年底至 2026 年 7 月的标普 500 含息总报酬指数进行近百年回测，比较「一路持有」与「自高点下跌 10% 便卖出，待指数重新站回季线后再买回」2 种策略，结果显示，持有 30 年的情况下，长期持有平均累积报酬率达 2,241%，明显高于短进短出的 1,707%，两者相差 534 个百分点。

张荣仁分析，策略操作看似成功避开部分跌幅，实际上却很容易错过市场反弹初期最重要的一段涨幅，而这段行情往往决定长期投资绩效，历史经验也一再证明，市场最大的风险往往不是短期修正，而是因为离开市场，错失后续回升带来的复利效果。

张荣仁提醒，AI 产业长线成长趋势仍未改变，台湾科技产业的竞争力也持续强劲，市场每一次因情绪或资金面造成的大幅震荡，对长期投资人而言，反而都是重新累积优质资产的重要契机。

张荣仁强调，与其花时间猜测最低点，不如建立纪律化投资策略，透过定期定额、分批布局，或善用「巨亨超底王」机制，在市场拉回时自动加码，以相同资金累积更多基金单位数。当市场重新回到基本面、AI 成长动能再次推升台股表现时，先前在低档累积的部位，也更有机会为投资人创造长期复利成果。