《路透社》报导，全球投资人结束暑假重返市场之际，9月多项风险正密集浮现。伊朗战争与荷姆兹海峡局势持续扰动能源价格，美日央行即将召开利率会议，Anthropic潜在大型IPO也将考验AI投资热度；与此同时，法国、英国的财政政策及美国期中选举升温，都可能放大股债汇市波动。

伊朗战争未歇 能源与通膨压力延续

伊朗战争仍是全球市场最大变数之一。投资人持续评估荷姆兹海峡等重要航道何时、以何种方式恢复通行，带动油气价格剧烈震荡。

能源价格上涨有利能源股，却加重高耗能企业成本，并透过通膨压力打击政府债券。全球经济迄今虽承受住能源价格上升的冲击，但先前用以吸收震荡的市场缓冲正逐渐减弱。

短期焦点将落在伊朗与阿曼就荷姆兹海峡管理问题进行的谈判。长期而言，投资人也开始评估避开海峡的替代输油管线，以及沙乌地阿拉伯、巴基斯坦与土耳其等国组成新区域联盟的可能性。

美日央行同周登场 利率讯号左右市场

美国联准会与日本央行将于同一周召开会议，可能为市场带来双重波动。

联准会将于9月16日公布利率决策，市场目前估计升息机率约40%。除了政策结果，主席华许如何说明未来方向同样重要。华许主张联准会应参考市场讯号，但较为精简的沟通方式也曾造成市场困惑。

此外，美国财政部近期介入债券市场，可能削弱市场价格原有的政策讯号，使联准会判读金融环境更加复杂。投资人因此将密切观察联准会如何兼顾政策沟通、央行信誉与全球利率走势。

日本央行预计9月18日升息。日本近期曾进场支撑日元，市场除了关注升息，也将检视央行释出的政策语气。日本10年期公债殖利率已逼近3%，来到1990年代中期以来高点附近。

Anthropic大型IPO考验AI行情

Anthropic可能继SpaceX之后，成为下一家上市的超大型科技公司。据报导，该公司希望透过IPO筹集最多1,000亿美元，可能成为AI交易的下一场压力测试。

Anthropic今年5月估值已达9,650亿美元，若上市估值达到1兆美元，将跻身全球市值最大的上市公司之列。不过，市场人士警告，Anthropic及OpenAI潜在IPO的估值可能极度高昂。

大型科技公司目前也持续发行债券，为AI资本支出筹措资金。若投资人对AI题材的热情短暂降温，冲击可能不只限于新上市公司，也将波及辉达 (NVDA-US)、微软 (MSFT-US) 及其他已反映AI基础建设需求的股票。

法国预算攻防牵动欧洲债市

法国政府预计数周内向国民议会提交预算草案。政府希望在2027年总统大选前控制财政赤字，但民调显示极右派可能占据优势，预算案恐引发激烈政治攻防。

市场人士认为，法国公债殖利率存在进一步上升风险，但目前尚不至于动摇欧元区债务体系。

德国债市同样面临压力。总理梅尔茨即将迎接一系列地方选举，在其支持度因多次政治失误下滑之际，极右派德国另类选择党可能在部分选举中的表现超越执政党。

英国新政府面临财政考验

英国新任首相伯纳姆的政策目前尚未明显引发市场不安，但政府在财政空间有限的情况下推动经济成长，仍可能改变投资人的看法。

9月举行的工党党大会及10月公布的预算案，将成为伯纳姆与新任财政大臣希利的重要考验。英国10年期公债殖利率仍处于高档，但已从5月创下的18年高点回落。

2022年迷你预算危机留下的教训，可能限制新政府扩大财政政策的空间。伯纳姆已表示将遵守英国财政规则，但市场人士警告，若政府试图挑战规则边界，可能再次引发债市疑虑。

美国期中选举牵动油价与长债

美国11月期中选举的竞选活动通常会在9月升温，并可能进一步影响政府政策。

受伊朗战争影响，美国平均汽油价格已由今年1月每加仑不到3美元，升至每加仑逾4美元。川普本月曾表示，为了击败伊朗，民众承受较高能源价格是值得的；不过，部分分析人士认为，他仍希望汽油价格能在投票前回落。

财长贝森特降低政府借贷成本的行动，也被市场与期中选举连结。由于房贷利率与美国长期公债殖利率密切相关，川普政府难以承受长期利率在选举前持续攀升。