国际油价周四(3日)涨跌互见，市场一方面消化美国对伊朗发动新一轮攻击、以色列再度威胁扩大军事行动所带来的中东供应中断风险，另一方面则受到俄罗斯总统普丁释放可能推进俄乌和平谈判的讯号压抑。Brent原油期货终场下跌11美分或0.12%，报每桶95.52美元；美国West Texas Intermediate(WTI)原油期货则上涨29美分或0.32%，报每桶91.30美元。两大指标盘中一度均触及6周高点。

油价本周持续受到中东战事牵动。美国周二(1日)对伊朗发动新一轮空袭后，伊朗卫生部长表示，攻击造成18人死亡、108人受伤；伊朗红新月会则表示，荷姆兹海峡沿岸附近一场婚礼遭到波及，造成4人死亡、67人受伤。半官方通讯社Tasnim另报导，3名伊朗陆军飞行员在美军攻击中身亡。

这次交火是美伊自7月以来最猛烈的一次，也是这场始于2月底美国与以色列对伊朗发动攻击的战争进入第7个月后，双方最大规模的军事冲突之一。美军近期打击目标包括伊朗革命卫队的防空、雷达、飞弹及与荷姆兹海峡布雷能力相关的军事设施，市场担心若攻击持续升级，将进一步威胁波斯湾原油与液化天然气运输。

美国副总统JD Vance周四表示，只要伊朗持续攻击荷姆兹海峡的商业航运，美国就不打算与德黑兰展开谈判。这番表态使市场更加关注美伊冲突是否会进一步扩大，以及荷姆兹海峡能否恢复正常航运。

以色列方面的讯号同样推升油价。以色列国防部长Israel Katz再次警告，如果伊朗发动攻击，以色列将「瘫痪」伊朗的军事及民用基础设施，包括能源设施。Saxo Bank分析师Ole Hansen表示，Katz的最新言论成为推动油价上涨的重要因素之一。

UBS分析师Giovanni Staunovo表示，市场接下来将密切观察本周美国对伊朗的攻击究竟是「单次事件」，还是会成为持续性的军事行动。若美伊双方再次扩大攻击，市场对中东石油供应中断的风险溢价可能进一步升高。

荷姆兹海峡的航运数据已反映出市场对安全风险的担忧。初步航运资料显示，周三(2日)仅有6艘大宗商品船舶通过荷姆兹海峡，低于前一天的11艘，也远低于10日平均约13艘的水准。

伊朗同时进一步收紧对通过荷姆兹海峡船舶的管控，将更多船只列入其认定的「不合规」名单，相关船舶若试图通过海峡，可能面临罚款、扣押或拘留。不过，伊朗目前仍允许部分伊拉克船舶通过荷姆兹海峡，这也使伊拉克成为目前波斯湾原油供应链中相对重要的出口来源。

伊拉克8月原油出口量因此大幅回升。两名伊拉克能源官员表示，伊拉克8月原油出口约达234万桶/日，远高于7月的约135万桶/日。9月出口预计还会进一步增加，主要受较大幅度的价格折扣，以及伊朗允许伊拉克油轮通过荷姆兹海峡等因素带动。

伊拉克出口复苏对亚洲买家尤其重要。作为OPEC第2大产油国，伊拉克在荷姆兹海峡接近关闭后出口一度受到严重限制，但随着部分油轮重新获准通行，加上折扣吸引中国及印度买家，伊拉克重质高硫原油供应开始回升。路透社指出，中国大型能源企业及交易商已增加从巴士拉等出口设施直接采购，9月中国与印度的伊拉克原油进口也预计增加。

不过，俄乌战争可能出现外交突破的消息，则为油价提供下行压力。俄罗斯总统普丁周四表示，俄乌战争仍存在达成协议、结束冲突的可能性。他在俄罗斯远东地区一场经济论坛上表示，包括美国与中国在内的一些国家准备支持和平解决方案。

市场认为，如果俄乌和平谈判取得进展，俄罗斯炼油厂遭到攻击的频率可能下降，燃料生产也有机会逐步恢复正常，进而降低市场对俄罗斯成品油供应中断的担忧。Price Futures Group分析师Phil Flynn表示，这项因素成为周四压抑油价的重要力量。

俄罗斯目前的石油供应本身也受到炼厂维修与战争影响。俄罗斯副总理Alexander Novak周四表示，俄罗斯今年石油产量将小幅下降，主要是受到国内炼厂维修等暂时性因素影响，待维修结束后产量预计恢复。俄罗斯政府最新预测则下修2026年至2029年的石油产量预估，降幅约1,600万至2,000万吨，相关预测为17年来最低水准之一。

另一方面，俄罗斯炼油设施近期持续受到乌克兰无人机攻击，进一步扰乱成品油供应。美国柴油市场已反映全球燃料供应紧张，GasBuddy数据显示，美国柴油平均价格周四升至每加仑5.820美元，刷新2022年6月17日创下的5.819美元历史纪录，显示中东战事与俄罗斯炼油设施遭袭正在共同收紧全球成品油市场。

UBS的Staunovo指出，全球石油库存仍在下降，意味着市场本身已经偏紧，因此任何新的供应中断风险，都可能迅速转化为油价上行压力。

这使目前油市形成两股力量拉锯。一方面，美伊冲突升级、以色列威胁攻击伊朗能源设施，以及荷姆兹海峡船舶通行量明显低于正常水准，都在提高原油供应风险溢价；另一方面，俄乌和平谈判的可能性若升高，可能降低俄罗斯能源供应中断风险，而伊拉克出口快速恢复，也为亚洲市场增加部分可替代供应。

从价格表现来看，Brent周四虽然小幅下跌，但盘中曾升至6周高点，WTI同样一度触及6周高位。这显示投资人并未完全解除对中东供应中断的疑虑，而是将地缘政治风险与潜在和平进展同时纳入定价。

周二美伊冲突升级后，Brent曾单日大涨4.6%至94.65美元，WTI也上涨5.2%至90.22美元，创下5周高点，显示市场对中东供应风险的反应相当迅速。

目前投资人焦点将落在美伊是否进一步交火、伊朗是否继续限制荷姆兹海峡商业航运，以及美国是否可能重新推动外交接触。同时，俄乌和平谈判是否出现具体进展，也可能成为影响油价另一项关键变数。

对油市而言，荷姆兹海峡仍是最重要的短期风险来源之一。只要该航道的通行量持续低于正常水准，全球原油与能源产品供应就会维持高度不确定；但如果伊拉克出口持续增加、俄罗斯炼油及石油供应逐步恢复，且俄乌和平谈判取得突破，供应紧张程度则可能逐步缓解。

因此，油价后市并非单纯由中东战事决定，而是取决于两场战争能否同时降温，以及全球产油国能否透过其他出口路线填补荷姆兹海峡受阻造成的供应缺口。在目前全球库存偏低的环境下，任何新的军事升级仍可能迅速将Brent推向100美元附近；反之，若外交进展与供应恢复同步出现，近期累积的地缘政治溢价也可能快速消退。