中东冲突升温, 沙乌地阿拉伯接连遭到攻击, 加上荷姆兹海峡油轮遇袭事件持续, 全球原油供应风险再度升高, 抵销美国总统川普宣布俄罗斯增加柴油出口所带来的供应利多。

国际油价周一 (12日) 上涨近2%, 布兰特原油 (Brent) 期货收盘站上每桶106美元, 创近期新高, 美国西德州中级原油 (WTI) 也升至每桶93美元以上。市场担忧, 即使俄罗斯增加成品油出口, 中东能源设施及运输航道若持续遭到攻击, 全球供应仍可能面临进一步冲击。

布兰特原油期货周一收涨1.93美元, 涨幅1.8%, 报每桶106.65美元, 创9月15日以来最高收盘价。WTI期货上涨1.89美元, 涨幅2%, 收在每桶93.74美元。盘中布兰特原油一度上涨2.04美元, 涨幅2%, 至每桶106.76美元; WTI则升至每桶93.69美元, 同样上涨约2%。

这波涨势主要受到沙乌地阿拉伯安全局势恶化影响。与伊朗立场一致的叶门胡塞武装组织宣称, 周六对沙国首都利雅德国际机场发动攻击, 造成13人死亡、逾300人受伤, 周日又传出进一步攻击事件。市场担忧, 相关冲突可能扩大, 进一步威胁沙乌地阿拉伯这个全球主要产油国的能源生产与出口。

投资人及分析师纳维利耶指出, 胡塞武装对利雅德机场发动致命飞弹攻击, 预料将使沙乌地阿拉伯对胡塞武装的报复行动升级。他并表示, 沙国炼油厂目前仍在运作, 但此前在一条通往红海的管线关闭后, 曾有5座炼油厂暂时停工, 显示能源基础设施与运输管线仍是市场关注的风险。

荷姆兹海峡的航运安全同样受到关注。本月已有多起油轮遇袭事件传出, 可能打断9月以来中东原油出口逐步恢复的趋势。英国海事贸易行动办公室通报, 一艘油轮在阿曼索哈尔附近遭无人机攻击, 另一艘油轮则在通过荷姆兹海峡时受损。由于该海峡是全球重要能源运输通道, 若航运风险持续升高, 船舶可能延后航行、改变路线或提高保险及运输成本, 进一步推升原油价格。

SEB大宗商品分析师希尔德罗普表示, 荷姆兹海峡原油出口原本逐步恢复正常的预期, 上周已遭到破坏, 胡塞武装最新对沙乌地阿拉伯的攻击又加剧市场忧虑。他指出, 随着威胁增加, 各国可能面临艰难的防卫取舍, 必须在石油设施、军事基地、王宫及民用机场等目标之间配置防卫资源。

高盛 (Goldman Sachs) (GS-US) 将布兰特原油12月价格预测从每桶85美元上调至90美元, 并估计目前油价包含略高于每桶20美元的地缘政治风险溢价。高盛分析师也预期, 由于美国与欧洲之间的运输成本偏高, WTI相较布兰特原油的价格折价异常扩大, 预估WTI在2026年12月平均价格为每桶81美元, 2027年平均价格为每桶73美元。

另一方面, 川普日前宣布, 俄罗斯将立即向美国及全球市场供应逾30万公吨柴油, 相当于约225万桶, 后续还将增加供应。消息公布后, 伦敦洲际交易所 (ICE) 柴油期货下跌2.3%, 报每公吨1,449美元, 显示市场预期俄罗斯增供有助缓解成品油供应压力。然而, 分析师认为, 这项协议对全球能源市场的实际影响仍存在不确定性。

俄罗斯已部分解除柴油出口禁令, 估计可释出约50万公吨柴油, 相当于约370万桶。PVM能源分析师瓦尔加指出, 这批供应约相当于美国一天的柴油消费量, 以及全球柴油需求的13%, 但俄罗斯炼油能力近期受到严重削弱, 使实际供货能力及后续出口规模仍有疑问。

Ritterbusch and Associates分析师里特布施也表示, 俄罗斯柴油供应将在今年剩余时间逐步增加, 但预期未来一个月的供应量不足以对柴油价格造成明显下行压力。他不预期这项协议能在美国期中选举前大幅降低燃料价格。随着俄罗斯炼油厂受到乌克兰攻击影响, 即使莫斯科放宽出口限制, 仍未必能迅速填补全球柴油供应缺口。

俄乌战事也为能源市场增添不确定性。川普周日意外宣布, 俄罗斯与乌克兰已同意停止攻击能源基础设施, 希望借此降低能源供应风险。不过, 乌克兰总统泽伦斯基周一指控俄罗斯违反能源停火安排, 俄方则尚未对相关指控作出回应。若能源设施持续遭到攻击, 即使双方宣布停火, 市场仍难以确定供应能否稳定恢复。

美国墨西哥湾的原油生产则开始从飓风影响中恢复。飓风 Isaias 周六清晨登陆后, 能源企业陆续安排人员返回海上平台并恢复生产, 包括壳牌 (Shell) (SHEL-US)、雪佛龙 (Chevron) (CVX-US) 及英国石油 (BP) (BP-US) 等业者。美国墨西哥湾原油产量的恢复速度, 将影响短期供应状况, 但中东地缘政治风险仍是目前国际油价的主要推动因素之一。

国际能源总署 (IEA) 署长比罗尔则呼吁, 各会员国应重新评估是否需要进一步释出柴油储备, 尚未完全履行先前承诺的国家也应加快释出速度, 并优先增加柴油供应。这项呼吁凸显全球成品油市场仍然吃紧, 各国可能需要透过储备释出及增加出口, 缓解能源供应压力。

整体而言, 沙乌地阿拉伯遭到攻击、荷姆兹海峡油轮遇袭, 以及俄乌能源停火能否落实, 正主导市场对原油供应的判断。川普宣布俄罗斯增加柴油出口, 虽使柴油期货下跌, 但尚不足以抵销中东冲突升级带来的原油供应风险。随着市场重新评估地缘政治风险溢价, 原油价格短期内仍可能受到攻击事件、能源设施恢复进度及主要产油区出口状况牵动。