高盛集团(GS-US) 外汇、利率及新兴市场策略研究全球主管 Kamakshya Trivedi 表示，在每日交易额高达9.5兆美元的全球外汇市场中，人民币走升是目前市场上最被低估的情境之一。

高盛估计，人民币目前遭低估约 20% 至 25%，Trivedi 认为，这项估计仍属「保守」。他指出，中国持续扩大的贸易顺差，进一步强化人民币升值的理由。

Trivedi 上周接受访问时表示，高盛预期，未来一年人民币兑美元人民币/美元(CNYUSD) 汇率将从目前约 6.69 元升至 6.40 元，而根据该行的公允价值衡量指标，未来人民币甚至可能升至6元左右。

人民币上一次接近兑美元 6 元水准，是在 2014 年初，当时中国正经历大量热钱快速流入。

Trivedi 表示：「人们低估了人民币可能升值的幅度。每当我们上调人民币汇率预测时，市场共识与远期市场仍未跟上调整的程度，都让我感到意外。」

他补充说：「我们的看法非常简单，人民币升值将是渐进的过程，但这个趋势会持续下去。」

人民币遭低估20%至25% 贸易顺差强化升值理由

高盛提出上述观点之际，中国正面临欧洲国家等主要贸易伙伴日益强烈的批评，指控北京透过人为压低人民币汇率来刺激出口。

北京则否认相关指控，强调汇率调整无法解决全球经济的结构性失衡问题，并指出中国出口竞争力的提升，来自工业竞争力持续增强。

尽管中国当局已允许人民币兑多数主要货币升值，且在严格管理的汇率制度下，人民币兑美元已升至四年高点，但国际社会要求人民币进一步升值的压力仍持续增加。

在地缘政治紧张局势与通膨居高不下推动美元反弹之际，人民币成为少数仍有望持续升值的货币之一。

Trivedi指出，若进一步考量中国经常帐及对外收支表现，人民币遭低估的程度将显得「大得多」。

中国官方数据显示，今年前八个月，中国贸易顺差达 8,055 亿美元。Trivedi表示：「因此，在我看来，毫无疑问，人民币汇率明显遭到低估。」

中国对人民币升值态度转变 维持贸易稳定成关键

Trivedi 认为，中国决策官员可能正逐渐接受人民币进一步升值，部分原因在于维持稳定贸易关系的重要性。

中国与欧盟经过谈判后，同意限制油电混合车出口，避免双方爆发更广泛的贸易摩擦。相关谈判已于上周五结束。今年以来，人民币兑欧元已升值超过 8%。

北京对人民币走强的接受度提高，也反映中国出口产业结构正在转变，尖端科技与先进制造业逐渐成为出口成长的主要动力。

Trivedi 表示：「即使从中国自身的角度来看，我认为他们最重视的仍是贸易关系的稳定。」

他进一步指出：「贸易关系维持稳定的时间愈长，我认为中国就愈能认知到，人民币适度升值符合其基本总体经济情势。」

彭博市场策略师 Andre de Silva 则指出，中国作为全球资金提供者的角色日益重要，标志着人民币国际化进入新阶段。

人民币的影响力正从贸易结算与支付，进一步扩展至全球借贷、投资及避险市场。

人民币稳步升值 有助推动国际化

Trivedi 也认为，人民币走强符合北京提升人民币国际地位的目标。

中国国家主席习近平先前曾承诺，将人民币打造为强势货币，使其广泛应用于国际贸易、投资及外汇市场，并取得全球储备货币地位。

Trivedi 表示：「我认为，温和、渐进但持续的升值，也有助于实现人民币国际化的目标。」
他补充说，人民币升值也将使中国资产的投资报酬前景更具吸引力。