中东局势再度升温, 沙乌地阿拉伯能源设施遭到攻击, 伊朗则宣称已采取新的海上作战战术, 对通过荷姆兹海峡的船舶构成威胁, 推升国际油价走高。市场对原油供应中断及油轮航运安全的疑虑升高, 抵销俄罗斯可能增加柴油出口所带来的供应改善预期。

布兰特原油 (Brent) 期货周三 (14日) 收盘上涨37美分, 涨幅0.35%, 报每桶106.06美元。美国西德州中级原油 (WTI) 期货上涨95美分, 涨幅1.01%, 报每桶95.09美元, 创3周新高。近期油轮在荷姆兹海峡附近接连遇袭, 加上沙乌地阿拉伯与伊朗支持的叶门胡塞武装组织之间的冲突升级, 使市场重新计入中东原油供应可能受到干扰的风险溢价。

Price Futures Group资深分析师 Phil Flynn 表示, 荷姆兹海峡船舶遇袭, 以及沙乌地阿拉伯与胡塞武装组织之间的军事冲突, 都在推升油价。他指出, 当天市场交易明显受到恐慌情绪主导, 投资人担心区域冲突进一步扩大, 可能影响原油出口与海上运输。

伊朗官员向《路透社》表示, 伊朗约10天前开始采用不同的进攻战术, 目标是攻击船舶并维持油价在高档, 但官员拒绝透露具体作战方式。相关消息加深市场对荷姆兹海峡航运安全的疑虑, 也使全球能源供应面临新的不确定性。

英国海事贸易行动办公室 (UKMTO) 周二表示, 一艘货柜船与一艘油轮在荷姆兹海峡内遭不明飞行物或投射物击中。伊朗革命卫队海军周三则表示, 一艘货柜船在荷姆兹海峡以南海域触及水雷后起火并沉没。连续发生的船舶遇袭事件, 使市场更加担心商船通行受阻, 以及能源运输成本与保险费用进一步攀升。

沙乌地阿拉伯境内的能源设施也成为攻击目标。叶门胡塞武装组织攻击沙乌地阿拉伯国营石油公司沙乌地阿美 (Saudi Aramco) (2222.SE) 位于达兰的行政大楼, 沙国能源部表示, 攻击造成有限规模的火灾。胡塞武装组织过去一周持续向沙乌地阿拉伯发射弹道飞弹及无人机, 并声称这是对沙国支持叶门政府军的报复。

利雅德国际机场过去一周已遭到4次攻击, 周六的一次袭击造成13人死亡。沙乌地阿拉伯能源设施与交通枢纽同时面临威胁, 使市场担心冲突可能从海上航运进一步扩大至原油生产、储运及出口基础设施。

不过, 中东原油供应近期并非全面恶化。数据显示, 排除伊朗后, 波斯湾产油国9月原油流量已回升至战前水准的81%以上, 主要受惠于沙乌地阿拉伯出口恢复。这代表即使区域安全风险升高, 部分中东原油仍持续流入国际市场。

Saxo Bank分析师 Ole Hansen 指出, 国际市场取得更多原油, 并不一定代表全球原油产量同步增加。部分供应恢复是既有原油重新分配的结果, 包括原本可能供应区域炼油厂的原油转向出口市场。因此, 出口量增加不必然代表全球实际供应更加宽松, 也不能完全消除市场对能源短缺的疑虑。

国际能源署 (IEA) 周三公布的数据显示, 中东波斯湾产油国9月原油出口量较前一个月增加440万桶/日, 恢复至战前水准的约75%。然而, 荷姆兹海峡周边的安全风险仍高, 若攻击事件持续, 近期出口恢复的趋势仍可能受到影响。

俄罗斯供应则是市场评估油价走势的另一项关键因素。美国总统川普周五宣布, 俄罗斯已同意向全球市场供应柴油, 美国政府也暂时解除部分针对俄罗斯柴油的制裁。相关限制原本旨在削弱俄罗斯为对乌克兰战争筹措资金的能力, 如今政策调整的目的之一, 是增加国际市场的燃料供应。

Nissan Securities Investment首席策略师菊川弘之表示, 市场预期俄罗斯柴油出口增加, 有助于缓解燃料供应紧张, 这将限制油价朝任一方向大幅波动的空间。不过, 国际能源署指出, 俄罗斯炼油产能仍受到营运限制, 即使近期放宽柴油出口限制, 也不太可能对全球柴油及瓦斯油市场的供需平衡带来实质改变, 柴油供应紧张可能延续至明年相当长的一段时间。

国际能源署数据显示, 俄罗斯9月原油产量增加6.5万桶/日, 达到843万桶/日, 但仍较去年同期减少87万桶/日。这反映俄罗斯原油产量尚未恢复至去年水准, 而炼油能力受到限制, 也可能削弱增加柴油出口对全球成品油市场的缓解效果。

市场目前面临两股相反力量。一方面, 沙乌地阿拉伯能源设施遇袭、荷姆兹海峡商船接连遭到攻击, 以及伊朗宣布采用新的海上作战战术, 都可能限制原油运输并推升供应风险溢价。另一方面, 中东部分原油出口已经恢复, 俄罗斯也可能增加柴油供应, 对油价涨幅形成一定制约。

交易员接下来将关注美国原油与成品油库存数据。美国石油协会 (API) 预计于周三公布每周库存报告, 美国能源资讯署 (EIA) 则预计周四发布官方数据, 两份报告均较平常时程延后一天, 原因是周一适逢美国联邦假日。库存变化将有助于市场判断美国能源供需状况, 并评估中东地缘政治风险对油价的实际影响。

整体而言, 中东冲突升级使原油市场重新聚焦供应安全, 即使部分波斯湾原油出口已经恢复, 航运路线与能源设施仍面临攻击威胁。俄罗斯柴油供应增加的预期虽有助于缓和成品油市场压力, 但受限于炼油产能, 短期内能否有效改善供需仍存疑。只要荷姆兹海峡航运风险持续, 油价便可能维持高档震荡, 后续走势将取决于冲突是否进一步扩大, 以及原油与成品油实际供应能否持续改善。