洛克希德马丁(LMT-US)约七成营收来自美国政府，但未来十年供应850架F-35战机的计划，仍须国会批准并拨款。这也是华尔街关注本周期中选举的原因：若民主党拿下参众两院任一院，就能在预算谈判中争取让步，并取得委员会调查权。从军工厂能拿到多少订单、健保业者能保住多少收入，到AI资料中心该由谁负担电网升级费用，都可能受到影响。

摩根士丹利(MS-US)统计，在共和党总统执政期间，若期中选举后两党分掌参众两院，标普500指数在选后一年平均上涨23%；若民主党掌控两院，平均涨幅为16%。不过，该行美国公共政策研究主管Ariana Salvatore认为，这次未必会重演历史走势。即使民主党取得国会多数，总统川普仍握有否决权，在关税及联邦监管上也保有相当大的裁量空间。

军工看订单 医疗看给付

白宫已为2027会计年度提出1.5兆美元国防预算要求，另为2026会计年度寻求876亿美元追加拨款，主要用于与伊朗相关的军事行动。若民主党在国会取得优势，可能检视部分涉及伊朗及以色列的支出，同时争取增加对乌克兰的援助。相较之下，吓阻中国、核武现代化及飞弹防御都有跨党派支持。以洛克希德马丁为例，该公司与五角大厦签的是F-35采购框架协议，国会是否授权多年期采购并编列经费，才决定这批战机能否成为正式订单。

医疗业对联邦预算同样敏感。健康政策研究机构KFF根据国会预算处估算，川普去年签署的减税与支出法案，到2034年将使联邦医疗补助计划(Medicaid)支出累计减少9,110亿美元。健康保险商Molina Healthcare(MOH-US)去年有322亿美元保费收入来自Medicaid，占其保费收入的75%。民主党即使只拿下一院，也能在预算谈判中争取延后部分删减，协助保险商维持投保人数，并减轻医院照护无保险病患的负担。但同一批议员也可能加强检视保费、药价与业者获利，医疗股受到的影响并不一致。

币圈等立法 银行看资本规定

加密货币业希望把川普任内的监管政策写进法律，降低政策随政府更迭而改变的风险。9月，川普支持的加密货币市场结构法案《CLARITY法案》未能在参院取得进展，交易平台Coinbase(COIN-US)与稳定币发行商Circle(CRCL-US)股价当时一度跌达11%。若民主党席次增加，业界要争取法案过关，可能得接受更严格的消费者保障，以及对付息型稳定币的限制。

银行业则关注资本规定。联邦监管机构估计，现行提案可使大型银行的资本要求降低约4.8%，腾出数十亿美元用于放款或回馈股东。相关规则由联准会(Fed)订定，参院则能透过人事同意权影响未来由谁填补职缺。民主党若掌控任一院，也可透过委员会调阅企业文件、传唤高层出席听证会。部分民主党议员已就白宫宴会厅捐款及关税豁免索取资料。

AI资料中心扩建 电网升级谁买单

摩根士丹利估计，微软(MSFT-US)、亚马逊(AMZN-US)、Google母公司Alphabet(GOOGL-US)(GOOG-US)及脸书母公司Meta(META-US)等云端业者，2027年资本支出将超过1兆美元。随着资料中心用电需求攀升，居民也愈来愈在意电费。《CNBC》10月调查显示，63%的登记选民反对在住家方圆10英里(约16公里)内兴建资料中心，仅13%支持。

争议已进入国会。众院9月以417票对3票通过一项法案，要求各州监管机构评估是否应由大型资料中心负担新增的电力设施成本。部分民主党议员主张应订定强制规范，该案最终未能跨过参院程序表决门槛。若选后民主党影响力上升，科技公司可能得承担更多电网升级费用；至于个别设施能在哪里接上电网、何时动工，仍取决于州政府、地方政府及公用事业。