苹果(AAPL-US)将于美股周一(2日)盘后公布财报。华尔街预估，苹果上季营收可望年增近11%，但记忆体成本攀升，净利增幅恐仅约6%，为六季来最慢。9月接替库克的特纳斯将首度以执行长身分主持法说会，投资人想从他的年底购物旺季展望中，看出折叠iPhone等新品能否抵销成本压力。

记忆体涨价压抑获利 折叠iPhone销售落在旺季

根据伦敦证交所集团汇整的分析师预估，苹果2026会计年度第四季(7至9月)营收可望达1,133.9亿美元，净利约290.4亿美元。其中，iPhone营收估年增约15%至565.4亿美元，增幅较前一季的约22%放缓。

这份财报只涵盖iPhone 18 Pro系列开卖后的9天。苹果首款折叠手机iPhone Duo于10月23日上市，与智慧家庭中枢、首批触控萤幕笔电同样在新会计年度第一季才开始出货。这也是市场格外重视旺季展望的原因：新品开始贡献营收之际，苹果也正面对库克形容为「百年一遇洪水」的记忆体涨势。

iPhone Duo在美国要价1,999美元起，开放线上订购后数分钟内便售罄。但部分买家反映，内萤幕中央折痕处出现裂痕或线条，苹果已提供换机服务。市调机构IDC分析师Nabila Popal预期，Duo仍将供不应求，眼前的考验是苹果能多快替受影响的买家换机。美国银行(BAC-US)估计，Duo买家平均得等79天才能收货，部分订单交期已排到明年1月。

服务成长放缓 AI代理能否带来新收入

苹果今年以来股价上涨约27%，表现优于微软(MSFT-US)、Google母公司Alphabet(GOOGL-US)(GOOG-US)、脸书母公司Meta(META-US)及亚马逊(AMZN-US)。随着投资人愈来愈在意兴建AI基础设施的成本，苹果对大规模支出相对审慎，反倒成为股价优势。不过，分析师预估，苹果上季服务营收年增近10%至315.6亿美元，增幅恐为逾三年来最慢，特纳斯对新版Siri及AI策略的说法也因此受到关注。

Meta的AI代理Muse近几周迅速登上App Store排行榜前段班。遭苹果控告涉嫌窃取营业秘密的OpenAI，也在开发可能挑战iPhone地位的装置。苹果则把新版Siri的客群锁定在一般消费者，强调使用者信任与隐私。

持有苹果股票的Synovus Trust投资组合经理Dan Morgan指出，近期AI代理的进展已大幅超前新版Siri目前能提供的体验。他认为，投资人还想知道，即使下一款热门AI代理出自其他公司，苹果能否透过App Store上架这些服务，并从中抽成。