民调与预测市场数周以来持续显示，民主党很可能在期中选举中全面胜出。不过，历史经验显示，选举结果对股市的影响大约只会持续3个月，之后便几乎不再产生明显影响。

根据《Yahoo财经》报导，随着美国期中选举投票登场，民调与预测市场已连续数周指向民主党可能全面胜出。

根据 Polymarket 截至周二（3日）上午的数据，民主党同时拿下众议院与参议院控制权的机率达76%，远高于民主党掌控众议院、共和党维持参议院多数的19%。

其中，众议院选情相对明朗，参议院则仍存在较大变数。目前共和党以53席对47席掌握参议院，民主党必须净增加4席才能夺回控制权。

不同民调模型与预测市场对参议院选情的判断也存在较大落差，部分选区甚至可能无法在投票当晚确定胜负。

不过，历史数据显示，国会控制权的变化未必会对美股带来持续影响。

根据《Yahoo财经》依据1946年以来期中选举投票日收盘价所做的统计，在共和党籍总统执政期间，国会曾出现民主党全面掌控、民主党控制众议院但共和党掌握参议院，以及共和党维持两院控制权等三种结果。

无论是哪一种情况，选举一年后，标普500指数平均涨幅都达15%至16%。从长期来看，华尔街对不同选举结果的反应并没有明显的政党倾向。

然而，短期市场表现则是另一回事。在民主党掌控国会的7次期中选举后，股市接下来3个月平均上涨11%，而且每一次都收高。

至于共和党唯一一次成功维持国会控制权的2002年，美国正逐步走向伊拉克战争，股市在选后3个月下跌8%。不过，到了各任总统任期结束时，这三种国会组合所对应的股市平均表现全数上涨。

历史样本有限，解读选举与股市关系须审慎

然而，这些统计数据的样本数并不充足，因此解读时仍有不少限制。

在共和党籍总统任内，民主党全面掌控国会的情况共发生7次，民主党掌控众议院、共和党掌控参议院则有2次，共和党维持国会两院控制权仅有1次。至于共和党掌控众议院、民主党掌控参议院的情况，历史上从未发生。

此外，7次民主党全面掌控国会的案例中，有5次原本就是民主党掌握国会两院，真正由共和党籍总统任内失去两院控制权的情况仅发生过2次，分别是1954年艾森豪（Dwight Eisenhower）执政期间，以及2006年小布希（George W. Bush）任内。

这两次选举后一年，标普500指数分别上涨约33%及7%。

不过，选举后的市场走势也可能相当颠簸。最近一次美国总统川普失去众议院控制权是在2018年，当时联准会升息，加上美中贸易紧张局势升高，标普500指数截至当年平安夜前一度重挫近15%。随后市场反弹，在期中选举满一年时，指数仍上涨约12%。

2006年民主党全面掌控国会后，美股则遭遇金融危机冲击。到了布希2009年卸任时，股市已下跌约38%。

白宫政策权力仍是影响市场的重要变数

从更长期的历史纪录来看，自1946年以来的20次期中选举，不论国会最终由哪个政党掌控，标普500指数在选举一年后全部收高，平均涨幅约14%。其中表现最差的是1946年期中选举，选后一年仅上涨0.1%。

这项长期上涨纪录，恰好与美国总统任期周期中股市表现最强劲的阶段重叠。这段期间通常从期中选举当年下半年开始，并延续至隔年。

至于国会控制权为何未对市场造成更长期的影响，关键在于，即使民主党全面胜选，华府仍可能维持权力分立，而白宫依然掌握多项足以左右市场的重要政策工具，包括关税政策与战争权力。

瑞银（UBS）首席投资办公室固定收益主管 Kurt Reiman 在近期报告中指出，预期2026年期中选举后，美国政府将呈现分立局面。参议院议事规则、政党内部分歧、总统否决权，以及已经相当庞大的联邦财政赤字，都将限制大规模政策变革的空间。

道富环球投资管理（State Street Global Advisors）首席投资策略师 Michael Arone 则在8月的一份报告中指出，期中选举的意义与其说是选出总统，不如说是对现任总统的权力形成制衡。