美国 2026 年期中选举结果陆续出炉，《路透》等多家美国媒体周三 (4 日) 指出，民主党已夺回参众两院控制权，终结共和党全面掌控白宫与国会的局面。川普第二任期最后两年的重大立法、人事任命与政府预算将面临更强制衡，施政恐提前陷入「跛脚」困境，共和党内部也可能因败选爆发路线「内战」。

这场被视为川普第二任期「期中考」的选举，将使白宫从依靠共和党多数推动政策，转向更艰难的跨党协商。民主党除了能阻挡共和党法案，也将掌握国会调查与人事审查工具，对川普政府施加更大压力。

前白宫通讯主任、天桥资本 (SkyBridge Capital) 创办人史卡拉穆奇 (Anthony Scaramucci) 在选前便预言，川普将遭遇「惨败」。他警告，共和党选后必须重新思考与川普及「让美国再次伟大」(MAGA) 运动的关系，党内恐爆发思想与路线之争。

重大立法受阻 预算谈判成角力焦点

新一届国会明年 1 月上任后，川普将难以延续过去依靠共和党票数推动重大法案的模式。新的重大税制或支出政策，若无法争取民主党支持，就可能停滞。

其中，共和党将无法再单靠本党力量，运用「预算协调程序」推动重大财政立法。这项程序可让符合规则的税收与支出法案，在参议院免受冗长辩论阻挠，以简单多数通过，但仍须取得两院批准。

政府拨款、国防支出与举债上限等议题，也将成为两党角力焦点。民主党可透过协商，要求白宫调整政策或支出方向；川普若坚持原有立场，双方谈判可能更加艰难。若协商破裂，将增加政府停摆或债限僵局的风险。

不过，民主党取得国会多数，也不代表能顺利推动所有法案。参议院多数一般法案若遭冗长辩论阻挠，通常仍须取得 60 票才能终止辩论、推进表决，因此部分重大立法仍需跨党支持。

人事任命与国会调查 白宫面临双重压力

参议院易手，将直接影响川普的人事布局。须经参院同意的联邦法官与重要行政官员提名，都可能面临更严格审查，甚至遭到拖延或否决。

若最高法院出现职缺，大法官提名也须经民主党把关，限制川普透过司法任命延续政策影响力的空间。参院民主党领袖舒默 (Chuck Schumer) 已将阻挡川普任命 MAGA 路线法官，列为争取参院多数的重要理由。

民主党掌握两院委员会后，也可设定听证议程，并依相关规则运用传票权，要求政府官员及相关企业提供文件、出席作证，追查政策决策、利益冲突与政府合作案。

史卡拉穆奇在选前表示，若民主党拿下两院，针对川普政府的国会调查将成为选后焦点，因为民主党有许多希望追查的施政议题。

弹劾议题也可能再度升温。不过，众院通过弹劾条款并不等于免职，仍须交由参院审理，并获出席参议员三分之二同意定罪，门槛远高于一般多数。

川普扬言当「否决先生」 行政命令重要性升高

面对民主党掌控的国会，川普仍握有总统否决权，可阻挡国会通过的法案。他在选前已表示，若民主党赢得参众两院控制权，自己将化身为「否决先生」(Mr. Veto)。

民主党若无法在两院取得足够票数推翻否决，仍须与白宫协商，才能将法案化为法律。这意味着，选后更可能形成行政与立法部门相互制衡、政策推进仰赖妥协的局面。

在立法空间受到压缩之际，川普也可能更加依赖行政命令，在既有法定权限内推进政策，但相关措施仍可能遭遇司法挑战。

对企业与投资人而言，国会权力易手将改变政策推进方式，政府拨款、税制、监管与行政措施的变化，仍是后续观察重点。

共和党败选后 恐爆发路线「内战」

除了白宫与国会的权力拉锯，共和党也将面对败选后的路线检讨。

据《CNBC》报导，史卡拉穆奇周二 (3 日) 在选前接受「Squawk Box Europe」访问时直言：「我认为川普总统将遭遇惨败，而且他自己也知道。」

他认为，选民对生活成本与政府施政的不满，是川普面临挫败的关键。期中选举是选民评价总统表现的重要机会，而民众对政府表现并不满意。

《CNBC》上月公布的全美经济调查显示，65% 受访者不认同川普处理经济的方式，使其经济施政支持度降至新低；另有 80% 受访者认为经济状况普通或不佳。

史卡拉穆奇指出，川普承诺改善生活负担、不再卷入无止境的战争，并公开艾普斯坦案相关档案，但他认为这些承诺未能兑现，正使部分 MAGA 阵营支持者与川普渐行渐远。

他表示，共和党已不再是雷根或小布希时代的政党，接下来必须回答的问题是：当川普离开政治舞台后，共和党是否仍要沿着他的路线前进？

不过，史卡拉穆奇认为，共和党短期内难以摆脱 MAGA 运动。川普的政治影响力，以及其政治行动委员会掌握的数亿美元资金，都将影响 2028 年共和党总统提名竞争，使潜在参选人不愿与他保持太远距离。

因此，即使党内出现路线之争，下届共和党总统候选人的政策与政治诉求，仍可能保留 MAGA 元素。

史卡拉穆奇也对伊朗战事的外交前景抱持悲观看法，认为目前看不出伊朗、以色列与美国之间，存在足以促成协议的共同立场。他表示，战争不利企业经营与股市，希望各方透过谈判化解冲突。

白宫未立即回应《CNBC》的置评要求。史卡拉穆奇曾在川普第一任期担任白宫通讯主任，任职仅约 10 天；白宫此前曾批评，他的影响力早在近十年前就已结束。

市场反应

民主党胜选消息陆续传出后，市场对 AI 资料中心政策转向的疑虑，尤其目前德州州长选举翻盘，使投资人重新评估当地资料中心扩建前景，拖累 AI 与科技股在隔夜交易承压。

那斯达克 100 指数期货下跌约 2%，跌幅超过道琼期货的两倍。

Robinhood 平台隔夜交易中，CoreWeave (CRWV-US) 下跌约 7%，Nebius (NBIS-US) 与甲骨文 (ORCL-US) 均跌约 4%。

Horizon Investments 投资长 Scott Ladner 表示，德州原本是资料中心建设的沃土，现任共和党州长艾波特 (Greg Abbott) 败选，可能使未来建置地点与扩张条件面临更多不确定性。

现货金上涨约0.5%，至每盎司3,947.49美元。美元走弱、美债殖利率下降支撑金价。Pepperstone 研究主管Chris Weston指出，投资人对川普政府后续政策不确定性的避险需求也是助力。