据《路透》引述两名知情人士报导，日本政府支持的官民基金「产业革新投资机构」(JIC)计划将半导体光阻剂大厂 JSR 出售给三井化学(Mitsui Chemicals)，交易金额预估超过 1.3 兆日元(约 82 亿美元)，最快可能在本月内作出决定。

若这笔交易最终落地，将超越 2020 年昭和电工收购日立化成案，成为日本化工行业历史上规模最大的并购案。消息传出后，三井化学在东京股市盘中一度暴跌近 14%，终场重挫逾 10%。

投资人急于抛售股票，主因在于对三井化学可能面临的庞大资本募集需求、股权稀释及财务杠杆上升的深切疑虑。

并购消息曝光前，三井化学的总市值仅约 8000 亿日元，而收购金额却高达 1.3 兆日元，形成典型的「蛇吞象」交易。

截至今年 6 月底，三井化学手头现金约为 2178 亿日元，有息负债则高达 8764 亿日元。对此，三井化学发表官方声明澄清，媒体报导非来自官方发布，但证实为了提升企业价值，确实正在评估包括收购 JSR 在内的各种可能性，强调「目前尚未作出任何决定」。

JSR 为全球第二大半导体光阻剂(photoresist)供应商，市占率约 19%。JSR 于今年 4 月在台湾云林县设立合资公司，打造其在台湾的首个生产基地，预计最快 2028 年起供货给台积电。

三井化学本身已布局光罩保护膜(pellicle)与光阻剂原材料，若能成功纳入 JSR 的先进光阻剂与金属氧化物光阻剂业务，将可形成涵盖更多半导体制造关键环节的材料组合，扩大与先进制程客户联合研发的空间。

少数市场分析人士补充表示，虽然短期内财务压力庞大，但这笔交易长期将有助于三井化学确立其在高成长半导体材料领域的关键地位。JIC 在私有化 JSR 约两年后选择转手，反映出生成式 AI 热潮推升半导体供应链公司估值，为政府基金提供了绝佳的退场窗口。