全球财政危机升温，主要成熟国家债务高筑，引发市场对财政永续性的疑虑，各国央行纷纷狂抢黄金避险。面对市场波动与政策利率变局，渣打银行财富方案北亚区首席投资总监郑子丰今（4）日建议，投资人应透过「适度配置黄金、布局优质高股息股票、严选短中天期债券」等3招建构防御性分散配置，架起稳健的投资防护网。

距离2026年年底仅剩最后两个月，全球总体经济环境快速变动，市场波动急剧升高。美国经济数据表现反复，6月非农就业表现疲弱，8月却意外强劲反弹，促使市场迅速修正对美联联准会货币政策的预期，从原先押注降息，转向预期可能重新升息。

渣打银行财富方案北亚区首席投资总监郑子丰表示，回顾下半年发布的《全球市场展望》，当前市场正如当时预警般上演「驭风流沙，掌舵变局」，投资人应透过防御性分散配置，建立更具韧性的投资组合以因应不确定性。

在黄金资产方面，2026年第三周与下半年走势出现显著差异。尽管美联联准会于9月恢复升息，美国10年期公债殖利率自6月以来攀升逾80个基点，金价当周仍上涨3.7%，表现优于同期仅上涨1.3%的MSCI全球所有国家指数。一般而言，利率走高会提高无孳息资产的持有成本，但黄金强势反映市场已开始转向重视「财政永续性」风险。成熟市场如英、美、法、日等国债务规模已高达国内生产毛额的100%至250%，在政策利率与通膨风险上升下财政压力加重。世界黄金协会统计，今年初至8月底全球央行已累计增持170公吨黄金。渣打建议在基础投资组合中维持约5%黄金配置，作为因应财政、通膨及地缘政治的避险工具。

股票市场方面，政策利率走高使市场更加关注人工智慧（AI）产业资本支出的融资风险。例如韩国综合股价指数在第二周大涨68%后重挫30%，显现市场风险偏好转变剧烈。随着标普500波动率指数走高，渣打建议审慎降低高贝他值与高财务杠杆股票曝险。不过，短期审慎并不改变对AI资本支出长期前景的正面看法，投资人宜适度分散至优质高股息股票，利用其历史低波动特性提高投资组合防御力。

固定收益市场今年波动最为剧烈，衡量美国公债殖利率波动的MOVE指数第三周大升50%至110。美国9月CPI高于预期一度推升10年期公债殖利率突破5.3%创下24年新高，随后殖利率又回落至5.1%左右，反映资金因股市重挫与经济成长风险而涌入债市避险。渣打建议可参考美国抗通膨公债以对抗通膨风险，并以3至7年存续期间的债券为首选，借此锁定相对高殖利率。

展望未来，全球市场除通膨与地缘政治外，更面临欧洲政局不稳等财政与政治不确定性蔓延风险。渣打银行强调，面对多重风险交织，投资人维持多元分散配置，并偏重黄金、优质高股息股票及短中天期债券，才是守护长期投资报酬、维持资产稳健的关键。