美国期中选举结果出炉后，美股周三(4日)扭转稍早跌势走高。摩根大通(JPM-US)交易部门认为，近期遭到抛售的科技股有望迎来短线反弹，市场涨势也可能从少数大型权值股，扩散至更多产业。不过，团队尚未全面看多AI交易，配置上仍较偏重景气循环股。

由Andrew Tyler领军的美国市场情报团队在周三报告中表示：「我们不会放弃科技股交易，并会布局战术性反弹。」团队建议采取杠铃式策略，同时配置科技股与景气循环股，但给予后者较高权重。

科技股有望反弹 AI加码仍待四大讯号

民主党取得国会控制权后，投资人持续评估科技业面临的政策变化，尤其是AI基础建设支出前景。德州州长当选人Gina Hinojosa主张，在建立更多规范前立即暂停新资料中心建设，一度引发隔夜卖压。不过，以科技股为主的那斯达克100指数周三转而上涨1.8%。

摩根大通交易部门认为，市场对德州政策可能转向的疑虑或许过大，因为资料中心仍可选择在其他州兴建，新规也不代表所有建设都将完全停摆。

尽管看好短线反弹，团队并未对AI交易全面亮绿灯。投资人在重新增加曝险前，仍希望看到几项讯号，包括市场持仓充分出清、大型云端业者确认资本支出计划、半导体与记忆体企业交出正面财报，以及资本市场活动改善。

这也意味着，科技股回升不等于AI相关企业将全面受惠。随着市场更加重视投资回报与资金来源，投资人将更仔细区分AI产业的赢家与输家。

巴克莱同日上午也提醒，选举结果本身不足以替美股扫除年底上涨的障碍，显示华尔街对选后行情能否持续仍有不同看法。

科技业之外，摩根大通交易部门也关注，民主党是否会推动结束与伊朗的冲突。团队指出，新一届国会明年1月就任后，议员可能采取撤回资金支持或要求撤军等措施，针对未获国会授权、持续逾90天的军事冲突施压。该行认为，市场似乎正逐渐反映达成协议的可能性。

选后涨势可望扩散 偏好消费与金融股

历史表现则为团队的乐观看法提供另一项依据。报告引述摩根大通Craig Cohen的统计指出，自1950年以来，每次期中选举隔年，标普500指数均上涨，平均涨幅约15%。

若观察选举后不同期间，标普500过去在三个月内平均上涨5.4%，六个月内上涨11.4%，九个月内上涨12.5%。这些历史数据为选后行情提供参考，但并非未来报酬的保证。

整体而言，团队预期涨势将扩及更多产业，但能源股的上涨空间相对有限，科技股下跌空间则可能缩小。在景气循环类股中，团队偏好消费与金融股，尤其是在殖利率曲线持续变陡的情境下。