《金融时报》引述消息人士报导，微软(MSFT-US) 决定不再扩大与英国AI基础设施公司Nscale在美国德克萨斯州的数据中心租赁协议，放弃行使扩大租用德州资料中心算力合约的选择权，拒绝将现有规模扩增逾一倍，涉及潜在合约价值达数百亿美元。

这项决定，对英国最具价值的人工智慧独角兽Nscale构成新的打击，该公司正筹备以约350亿美元估值进行首次公开募股（IPO），司必须设法寻找新客户填补缺口，否则将失去数十亿美元的潜在营收。

然而，资本市场对仰赖高负债兴建 AI 基础建设的模式已日趋审慎，特别是 CoreWeave(CRWV-US) 和 Nebius(YNDX-US) 等新兴云端服务商）。

此外，全美各地对兴建 AI 资料中心的反弹浪潮，一跃成为周二美国中期选举中选民否决执政党候选人的主因之一，包括德州在内的新科民主党州长已公开呼吁立即暂缓资料中心的开发。

对新兴云端业者而言，能否持续取得新合约，攸关其后续融资举债与建厂的融资能力。

Nscale 遭遇的挑战不止于此。今年早些时候，微软已取消一笔价值 30 亿美元、租用其英国埃塞克斯（Essex）资料中心算力的合约。

此外，该公司位于西维吉尼亚州的旗舰据点，即与 Anthropic 签订高达 450 亿美元算力协议的核心据点，亦因工程延误及在地居民反对而进展受阻。

财务数据显示，Nscale 在 2026 年上半年营收仅 1.41 亿美元，净亏损高达 10 亿美元。

该公司目前正同步开发葡萄牙与挪威的据点，并宣称已掌握高达 10 吉瓦（GW）的潜在电力容量供未来发展，规模相当于全英国几乎所有家庭一年的用电总量。

根据 IPO 招股书记载，Nscale 在德州沃德郡（Ward County）拥有高达 1.2 吉瓦的供电容量即将上线，其中约 500 兆瓦（MW）连接至其自建的资料中心，其余 700 兆瓦则来自相邻由加密货币采矿商 Ionic Digital 开发的据点。

Nscale 拥有寻找该据点客户的优先拒绝权（right of first refusal），可从相关算力交易中获利。

Nscale 曾于 2025 年 10 月宣布与微软达成协议，向其租赁 Ionic 据点约 240 兆瓦的容量，并表示微软「拥有第二阶段 700 兆瓦的扩充选择权」。

然而，该公司本周向《金融时报》澄清，该选择权规模应接近 500 兆瓦，且针对的是 Nscale 本身据点的额外容量租用。据知情人士透露，微软最终决定不执行该选择权。

虽然如此，据了解，Nscale 已于 9 月与机器人公司 Figure 达成协议，租出沃德郡资料中心的部分算力，并与其他企业签署了未公开的合约；接近该公司的消息人士补充，公司正积极与多家潜在客户洽谈。

消息人士强调，微软放弃德州追加算力的决定，并不影响 Nscale 目前总计 1,030 亿美元的在手订单（backlog），且公司正与 Anthropic 洽谈，计划扩大合作并在其规模最大的西维吉尼亚州据点承租第二座 460 兆瓦的资料中心。