辉达(NVDA-US)执行长黄仁勋风波持续延烧，华尔街罕见出现降评。Baird周三(11日)将辉达评等降至「中立」，目标价从500美元大砍至200美元；摩根士丹利(MS-US)也将其移出首选股名单，但维持「加码」评等。

综合外媒报导，黄仁勋与一名被指涉及中国间谍活动女子的婚外情，已引发董事会内部调查、联邦调查局(FBI)调查及政界要求辞职的声浪。相关疑虑尚待厘清，市场则开始评估事件对辉达领导稳定性、出口管制及营收的影响。

Baird降评背后 出口限制恐冲击库存与营收

Baird分析师Tristan Gerra表示，在政府调查、国会简报后可能采取的措施、潜在财务影响，以及黄仁勋去留等问题明朗前，将采取更谨慎立场。

Gerra警告，美国可能重新禁止H200晶片销往中国，迫使辉达调降相关库存价值，估计可能造成约50亿美元存货跌价损失。不过，这是分析师的情境推估，并非已宣布的禁令或公司确认的损失。

另一项风险是美国进一步收紧出口管制，堵住中国客户经由东南亚资料中心取得晶片的漏洞。Gerra认为，相关措施可能促使区域内涉及中国需求的业者调整营运，而中国相关GPU需求历来可能高于华尔街估计。

目前，美国云端业者对辉达晶片的需求仍远超供给。Gerra认为，东南亚需求转弱的影响，原则上可由其他需求吸收至明年；但若中国相关订单突然消失，恰逢大型云端客户当季支出受限，就未必能立即补上缺口，冲击可能集中在特定季度。

此外，2027年资料中心支出的能见度仍有限，零组件供应受限与潜在需求降温，都可能拖慢建设。Gerra估计，大型云端业者AI支出的年增率可能降至40%或以下，辉达股价在不确定性消退前，可能维持区间震荡。

大摩触发停损政策 华尔街整体仍偏多

大摩撤除首选资格，则涉及该行停损政策。分析师Joseph Moore指出，辉达自10月2日被列入首选股以来，股价已下跌逾25%。

Moore仍维持「加码」评等，但强调黄仁勋的领导对公司策略方向至关重要，因此短期不确定性仍将持续。移出首选名单，并不代表大摩已全面转为看空辉达。

其他券商也调整推荐，美国银行(BAC-US)将辉达移出US 1首选股名单，富国银行(WFC-US)、花旗(C-US)等则下修目标价。

不过，华尔街整体仍偏多。LSEG数据显示，64家券商中仍有59家给予「买进」或「强力买进」，目标价中位数为314美元。辉达将于11月17日公布第三季财报，营运展望及管理层对相关风险的说明，将成为市场下一个关注焦点。