Anthropic上市前永续合约周三(11日)上涨8%，反映交易者对这家Claude模型开发商上市的需求升温，加上AI类股反弹，带动市场隐含估值升至约1.84兆美元。

该合约在Polymarket以ANT为代号，追踪Anthropic的完全稀释估值；周三下午报1,836.10点，24小时涨8%，盘中介于1,685.40至1,868.10点。其参考价格来自Hyperliquid上的Entropy io:ANTH市场，每点代表10亿美元完全稀释估值。该市场未平仓部位约2亿美元。

另一个由trade.xyz提供、以每股价格计算的合约约报105美元，较Anthropic首次公开发行(IPO)价格区间上限高约34%。永续合约反映交易者预期，并不代表Anthropic实际股权估值或上市价格。

Anthropic周二启动上市路演，提出每股70至78美元的价格区间，计划发行8.25亿股；若以区间上限计算，募资约644亿美元，完全稀释估值约1.4兆美元。永续合约隐含估值比此上限高约31%。

彭博周三引述知情人士报导，IPO认购需求已达发售股数的数倍；《金融时报》则报导，承销银行正考虑将估值提高至1.5兆美元或以上。此前9月流出的早期上市文件草案，据报曾以约2兆美元估值为目标；近期AI类股大幅回档后，Anthropic提出较低价格区间。

AI类股周三同步反弹。CoreWeave(CRWV-US)公布第三季财报后大涨约27%，辉达(NVDA-US)上涨5%，追踪那斯达克100指数的Invesco QQQ信托(QQQ-US)上涨3.1%；Anthropic推出新办公室工具后，微软(MSFT-US)下跌2.1%。

Anthropic周二在旧金山活动中推出Claude Sheets试算表工具，以及Claude Meetings与Claude Whiteboards，扩大Claude在办公室生产力软体市场的应用。

分析师普遍肯定Anthropic采取较低的IPO价格区间。Wedbush分析师丹・艾夫斯周二在投资人报告中表示，这种规模的上市只有一次亮相机会，让价格更容易被市场消化，比再多追求一轮估值更重要。

艾夫斯也指出，Alphabet(GOOGL-US)、辉达、微软、博通(AVGO-US)及另外三家伙伴提供的260亿美元私募资金，可能比IPO headline估值更具意义。Trade Nation资深市场分析师大卫・莫里森也认为，面对科技股市场不确定性，Anthropic愿意接受较低价格而非延后上市，是正面讯号。

Morningstar分析师马利克・艾哈迈德・汗估算，Anthropic基本情境股权价值约1.7兆美元，乐观情境略高于3兆美元，悲观情境则为5,000亿美元；他预期公司未来五年营收年均成长47%。他指出，财富500强企业每支出1,000美元，目前仅约1美元流向Anthropic。

不过，也有分析师质疑公司成本结构。22V Research创办人丹尼斯・德布斯谢表示，Anthropic的S-1文件显示，研发支出远高于提供客户服务的成本，而竞争对手可能决定市场价格。他警告，若情况如此，Anthropic可能逐渐成为差异化不足的「商品化智慧服务商」。他认为，投资人需要观察公司上市后数季的正式数据，才能判断长期合理利润率。

Polymarket预测市场交易者给予Anthropic在11月19日开始交易的机率为86%，并认为股价首日收盘高于IPO发行价的机率为88%；但市场给予其首日市值高于1.5兆美元的机率只有43%。