联想集团周四(13日)公布财报，受惠于人工智慧(AI)硬体需求的爆发式增长，第一季营收达到 269.4 亿美元，较去年同期大幅增长 43%。这一数字远高于分析师预期的 223 亿美元，创下集团过去5年来的最高单季增速。

AI 基础设施与伺服器成增长引擎

在 AI 热潮的推动下，联想与 AI 相关的营收同比增长了 60%，达到 93 亿美元，占总营收的 35%。其基础设施方案业务(Infrastructure Solutions)表现尤为突出，营收几乎翻倍至 85 亿美元。

此外，联想的 AI 伺服器订单储备高达 540 亿美元，较上一季度激增 157%，反映出超大规模云端服务商及企业客户对 AI 硬体的强劲需求。

PC 市场稳居龙头

尽管全球记忆体晶片面临严重短缺，导致 Dell 与 HP 等竞争对手纷纷调涨售价，联想仍展现出强大的供应链韧性。其智慧设备业务(含 PC、平板与手机)营收增长 27% 至 171 亿美元。联想目前以 25.6% 的市占率 继续稳坐全球个人电脑市场龙头地位。

获利结构与市场表现

在利润方面，联想当季帐面录得 6.09 亿美元的归属股东净亏损，主因是 2025 年发行的认股权证因重新估值产生了 17 亿美元的非现金公平价值损失。然而，若排除一次性非现金项目，联想的 调整后净利超过 10.75 亿美元，增长超过一倍，创下历史新高。

受此利多激励，联想在香港挂牌的股价一度飙升 22%，创下历史新高。今年以来，联想股价累计涨幅已超过 280%，成为恒生中国企业指数中表现最好的个股。

花旗分析师指出，市场正重新定义联想，将其从传统 PC 制造商视为具有结构性成长动能的 AI 基础设施公司。

联想表示，未来将继续执行混合式 AI(Hybrid AI)策略，即便面临零组件供应压力，仍预期能实现长期的利润扩张与增长。