《CNBC》周一(24日)报导，美国财政部可能动用规模接近1兆美元的财政部一般帐户(Treasury General Account, TGA)，为近期宣布扩大公债回购的计划提供资金，借此增加干预长期公债殖利率的筹码。

两名财政部高阶官员透露，TGA资金已被视为可用选项，但尚未决定实际动用金额，也未说明何时可能公布相关安排。

财政部上周意外宣布，将长天期非指标公债(off-the-run securities)的单次回购规模，从20亿美元提高一倍至至少40亿美元。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)先前表示，实际回购金额甚至可能超过新的最低门槛。

市场原先普遍推测，财政部将透过增发短期国库券筹措回购资金。官员并未排除这项做法，贝森特也将相关操作称为「财政部扭转操作」(Treasury Twist)，意指买进长期公债、同时透过短期债券筹资。

近兆美元TGA成为潜在银弹

然而，财政部先前并未交代回购资金来源，加上市场分析师质疑操作效果及财政部资源有限，美债在短暂上涨后再度回落，殖利率随之走高。若动用TGA，可能改变市场对财政部火力不足的看法。

TGA相当于美国政府设于联准会(Fed)的支票帐户，资金主要来自既有税收，目前规模约9,500亿美元。相较之下，拜登政府时期设定的目标水准约为5,500亿至6,000亿美元。

官员未暗示TGA资金会被用于回购计划以外的用途，但明确表示，这笔资金可支应先前宣布的非指标公债回购。

若财政部动用TGA后仍希望将余额维持在接近1兆美元，未来就必须额外发债补回资金。不过，短期内降低帐户余额似乎不会带来立即风险。最新估计显示，美国最快要到明年冬季、甚至隔年初春才会再度触及债务上限，财政部仍有时间重新累积现金。

财政部强调不需联准会协助

即使只动用一小部分TGA，或仅让市场确认财政部愿意以这项资金买债，也可能对长期殖利率产生影响，同时降低外界对联准会可能被要求协助财政部的疑虑。联准会虽负责保管TGA，但并未将其视为货币政策工具。

针对外界批评财政部突袭宣布扩大回购，违背公债发行「规律且可预测」的传统，官员则强调，官方标售时程并未改变，相关计划也在9月9日首次操作前近三周公布，市场仍有充分准备时间，因此现在判断成效仍言之过早。

贝森特表示，财政部希望市场聚焦基本面，而非在交易清淡期间追逐新闻标题，目标是维持市场平衡。他并预期，待法院要求退还的关税收入由新关税取代后，财政赤字将出现改善，高阶官员近期也将开会研拟强化财政状况的方案。