美股周二 (25 日) 集体弹升，美债殖利率连续第二日回落，加上国际油价重挫，缓解市场对通膨与高利率的担忧。科技与半导体股在辉达财报登场前反弹，辉达终止连续七个交易日跌势。

道琼工业指数收涨 160.24 点，连续第三个交易日收高；标普 500 指数微升 0.32%；那斯达克综合指数收高 0.66%，写下 8 月 13 日以来最大单日涨幅；费城半导体指数强涨 1.4%。

不过，美加贸易冲突升温，限制美股涨幅。加拿大周二宣布，将针对川普政府周末祭出的 50% 关税，采取「一美元对一美元」的报复性关税措施。

油价大跌则成为周二支撑美股的另一股力量。布兰特原油期货跌破每桶 90 美元，西德州原油期货重挫 4.6%，收在每桶 81.08 美元。

伊朗与阿曼讨论临时框架，提升市场对荷姆兹海峡能源运输恢复的期待，加上美国可能让外交官重返中东使馆的消息，也降低外界对战事进一步升级的疑虑。

能源价格回落有助减轻通膨压力，带动资金回流美债，美国 10 年期公债殖利率下滑约 7 个基点至 4.63%。

市场同时持续消化财长贝森特扩大美债回购的决定。美国财政部上周宣布，将计划中的回购规模提高一倍；此前另有报导指出，财政部可能动用规模达 1 兆美元的财政部一般帐户资金支应债券回购。相关消息带动长天期美债殖利率自高档回落。

美股周二 (25 日) 主要指数表现：

• 道琼工业指数上涨 160.24 点，或 0.30%，报 53,577.40 点。
• 那斯达克指数上涨 171.11 点，或 0.66%，报 26,151.30 点。
• S&P 500 指数上涨 24.42 点，或 0.32%，报 7,677.28 点。
• 费城半导体指数上涨 164.87 点，或 1.44%，报 11,588.04 点。
• NYSE FANG+ 指数上涨 113.38 点，或 0.62%，报 18,344.80 点。

焦点个股

NYSE FANG+ 指数中的科技五大巨头涨跌互见。Meta (META-US) 上涨 1.97%；苹果 (AAPL-US) 下跌 0.14%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 0.32%；微软 (MSFT-US) 上涨 0.90%；亚马逊 (AMZN-US) 下跌 0.39%。

费城半导体族群互有消长。AMD (AMD-US) 强涨 4.91%；博通 (AVGO-US) 下跌 0.56%；辉达 (NVDA-US) 上涨 2.19%；应用材料 (AMAT-US) 下跌 0.86%；高通 (QCOM-US) 上涨 1.28%；美光 (MU-US) 上涨 2.48%。

记忆体族群多数走高。美光 (MU-US) 上涨 2.48%；威腾电子 (WDC-US) 上涨 3.53%；SanDisk (SNDK-US) 下跌 0.83%；希捷 (STX-US) 上涨 3.40%；SK 海力士 (SKHY-US) 上涨 2.68%。

台股 ADR 涨多跌少。台积电 ADR (TSM-US) 上涨 1.78%；日月光 ADR (ASX-US) 上涨 2.32%；联电 ADR (UMC-US) 上涨 2.89%；中华电信 ADR (CHT-US) 收平。

企业新闻

苹果 (AAPL-US) 周二小跌 0.1% 至每股 309.90 美元。苹果周二突袭发表新品，希望巩固其在消费型人工智慧市场的领先地位，包括搭载 M6 与 M5 Pro 晶片的新款 Mac mini，以及采用 M5 Max 和 M5 Ultra 晶片的新款 Mac Studio。

辉达 (NVDA-US) 周二劲扬 2.19%，收在每股 213.05 美元，终止连续七个交易日下跌。市场预估，辉达周三盘后公布的上季营收将年增近一倍至 920 亿美元。投资人将聚焦 AI 晶片需求、云端巨头资本支出、获利率与财测，能否支撑目前的高估值。

美光 (MU-US) 升幅约2.5% 至每股 932.97 美元。市场预期记忆体晶片价格将从目前水准持续走高，美光有望继续受惠于涨价趋势。该公司已与许多主要客户签订长期供应协议，以限制价格上涨幅度换取长期利润获得保障。

莫德纳(MRNA-US) 暴涨超 14% 至每股158.83 美元。巴克莱调高该公司目标价，Wolfe Research 亦将 Moderna 评等由「落后大盘」调升至「与同业相当」，此前莫德纳与 Merck (MRK-US) 公布双方共同研发的皮肤癌疫苗后期试验结果。

消费类股表现相对疲弱。Dick’s Sporting Goods (DKS-US) 下调全年财测，股价暴跌 30.7% 至每股124.31 美元，创公司史上最差单日表现。该公司去年收购的 Foot Locker 业务持续挣扎，也加深市场对整体运动鞋需求的疑虑。

目标百货 (TGT-US) 因一款万圣节服装被批评令人联想到「黑脸」扮装，随后道歉并将商品下架，股价下挫约 3.8%。

经济数据

美国 8 月消费者信心指数降至 89.4，较前月下滑 0.8 点，不及市场预期的 90.2，并创七个月新低。受访者对未来商业环境与就业市场的看法转趋悲观，但部分分析师指出，目前企业财报电话会议仍显示消费支出保持韧性。

投资人接下来将聚焦周三公布的美国国内生产毛额 (GDP) 及 7 月个人消费支出物价指数 (PCE)。PCE 是联准会偏好的通膨指标，将提供物价压力及后续利率走向的更多线索。根据 LSEG 数据，货币市场目前仍押注联准会年底前可能升息 1 码。

华尔街分析

Siebert Financial 投资长 Mark Malek 表示，当一家公司成为产业建设热潮的核心，顺利执行计划不再是股价上涨的额外利多，而是维持市场信心的基本条件。因此，辉达财报或展望只要稍有不如预期，都可能对股价形成重大考验。

SlateStone Wealth 市场策略师 Kenny Polcari指出，投资人希望确认 AI 需求依然强劲、超大规模云端业者的支出没有放缓、利润率维持稳健，且财测足以证明目前庞大的 AI 投资具有合理性。

联准会主席华许周五将在怀俄明州杰克森霍尔全球央行年会发表谈话。由于华许 7 月记者会曾引发市场震荡，投资人将密切留意他是否维持既有立场，以及对通膨、利率与联准会沟通政策的最新说法。

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