《巴隆周刊》报导，科技业对AI高得令人惊讶的投资已开始带来回报，前提是你持有辉达(Nvidia)(NVDA-US)股票。

这家晶片制造商周一(28日)宣布，将股票回购计划增加1,500亿美元，使总额提高至2,350亿美元。公司预计在2028会计年度结束前，即当年1月以前，执行完整的回购额度。

这项回购计划反映出 辉达在AI经济中的优越地位。由于辉达的晶片构成AI模型训练的基础，公司现在就能从AI热潮中获得收入，而微软(MSFT-US)和Meta Platforms(META-US)等其他公司则正在大笔支出，以确保自己能在AI的未来获得可观利润。这也让辉达拥有大量现金可以运用。

Melius Research科技研究主管表示，「如果我是辉达高层，我甚至会批准更多的股票回购。」

就辉达来说，公司近几年流通在外股数一直在下降，使现金流成为更加重要的考量因素。

分析师预期，辉达今年的自由现金流将达到1,830亿美元，2027年更可能达到3,170亿美元。

此外，由于辉达将晶片制造工作外包给台积电(2330-TW)(TSM-US)等合作伙伴，因此公司不需要把大量获利重新投入到自身的制造业务中。Bokeh Capital Partners投资长Kim Forrest认为，这也是 辉达能够产生如此庞大现金流的原因之一。

所以，辉达的股票回购授权以绝对金额来看，是美国企业有史以来最大的回购计划，超越苹果在2024年宣布的1,100亿美元回购计划。但如果与辉达正在大量产生的现金相比，这次1,500亿美元的回购其实并没有那么令人意外。

根据瑞银周一发布的一份报告，这次回购所造成的流通股数减少，只会让瑞银对辉达2027年每股盈余(EPS)的预估增加约0.08美元。

其他大型科技公司则没有同样的财务弹性。Meta、Alphabet(GOOGL-US)、亚马逊(AMZN-US)和SpaceX(SPCX-US)预计明年都将面临负自由现金流，其中一部分原因正是它们正在花费大量资金购买辉达 晶片。这些公司押注AI最终将在2030年代释放庞大利润。

同时，Forrest认为，辉达的股票回购计划让投资人可以某种程度上提前取得这些AI超大规模运算公司的未来现金流。

对辉达执行长黄仁勋而言，这项回购授权同时是向投资人发出一个讯号，即他认为 辉达的股价被低估了。

辉达股价周一上涨1.68%，收于228.86美元，今年已上涨24%。不过，目前辉达股价相当于未来12个月预估获利的17倍，低于今年初的25倍。

Advisors Capital Management投资组合经理JoAnne Feeney表示，该公司旗下多项投资策略都持有辉达股票，而以目前的股价回购股票，「对公司而言，是一个不寻常的机会。」

如果辉达和黄仁勋的判断正确，即目前股价尚未反映AI基础建设热潮的真正规模，那么华尔街未来几年可能会看到辉达进行更多、规模可能更大的股票回购。