《大卖空》原型贝瑞（Michael Burry）再次加速押注人工智慧（AI）泡沫可能破裂，且这次他认为市场转折时间可能比原先预期更早。

贝瑞在周一（28日）发布的投资通讯中表示，他正「从根本上提前时间线」，并将原本对美光科技(MU-US) 、Nebius(YNDX-US) 、安硕半导体ETF(SOXX-US) 及Palantir(PLTR-US) 的放空部位，全面转换为看跌期权。

其中，美光与Nebius的期权到期日设定在明年6月；Palantir与安硕半导体ETF则采用2027年9月到期的长天期看跌期权。

这代表贝瑞目前押注的AI交易转折时间点，最快可能落在明年夏季。

贝瑞转向看跌期权：押注AI泡沫更早破裂

贝瑞在Substack投资通讯中解释，此次调整主要是因为他提前了对市场转折时间的判断，因此希望透过期权提高空头部位的杠杆。

他指出，较短的时间线让更高杠杆变得更容易接受，而看跌期权正适合这种布局。此外，受到VIX等波动率指标大幅收窄影响，目前期权价格相对便宜。

具体而言：

• 贝瑞将美光空头部位换成6月到期、行使价约500美元的看跌期权；
• Nebius则转为6月到期、行使价为两位数的看跌期权；
• 安硕半导体ETF的空头部位则改为2027年9月到期、行使价略高于400美元的看跌期权；
• Palantir则合并原有空头与看跌期权部位，进一步集中至2027年9月到期、行使价略高于100美元的看跌期权。

贝瑞表示，截至目前，看跌期权已完全取代原本的空头部位。

他也指出，部分调整与税务亏损收割有关，但大多数调整则来自上周末进行的研究。这些研究使他更加相信，AI泡沫可能会比原先预期更早破裂。

AI资本支出仰赖未验证营收假设

贝瑞此次加速看空的依据之一，是Ares Management发布的一份研究报告。

该报告指出，目前AI产业繁荣建立在「AI资本支出将持续」的假设之上，但这项假设尚未获得实际营收验证，相关法律协议的条件也相当严格。

报告认为，只要AI营收有「一季」未能达到支撑相关资本支出的程度，就可能动摇目前的投资逻辑。在这种情况下，部分企业董事会可能重新评估资本配置方向，而相关法律文件已经为这类决策预留空间。

此外，贝瑞也引用宏碁(2353-TW) 执行长陈俊圣的说法。陈俊圣此前曾表示，随着中国产能持续扩张，记忆体晶片产业的周期性可能重新出现。

陈俊圣表示，中国产能一直持续增加，因此很难认为市场会长期处于供应短缺状态；目前合约价格则在高档波动，部分价格上涨、部分价格下跌。

贝瑞持续看空AI，市场却再创历史新高

事实上，贝瑞今年已多次对股市与AI交易发出警告。

他今年5月曾表示，当时的股市表现让他联想到1999年至2000年网路泡沫的最后几个月。本月稍早，他也进一步增加对美光、Nebius及安硕半导体ETF的空头部位。

然而，市场走势并未与其判断同步。纳斯达克综合指数上周收在历史新高。

部分AI相关个股则尚未回到历史高点。美光目前仍较历史高点低约16%，Palantir则低约10%。

除了AI相关部位调整外，贝瑞此次也建立一项与AI没有直接关联的新空头部位，透过数年期LEAP看跌期权放空大都会人寿(MET-US) ，行使价约在70美元出头。